今年以来，ETF行业高歌猛进的前进步伐似乎有点放缓。

根据Wind数据，国内ETF的管理规模由2025年12月31日的6.02万亿降至当前的4.65万亿（截至2026年7月2日）。如果剔除宽基ETF，那么其他非宽基以外ETF的规模则由2025年12月31日的3.45万亿小幅提升至当前的3.71万亿，尽管规模仍有所增长，但客观来说规模增长速度较此前已大幅下降。

那么，面对A股ETF规模由前几年的快速增长期过渡到当前的高位盘整期，国内ETF的未来将向何处去？这不由得让很多投资者朋友心生疑惑。

归根结底，对于像ETF这样的公募基金产品而言，其规模增长背后最原始的驱动力还是来自于是否满足于投资者的需求。鉴于此，当下的投资者如何看待ETF投资，其便决定了ETF行业的未来。

关于这个问题，恰好在刚过去的这个周末，我有幸拿到了由华夏基金、同花顺和上海交通大学上海高级金融学院7月4日下午联合发布的《2026ETF市场发展与投资者趋势白皮书》，通过阅读这本集合凝结众多研究心血以及大样本投资者数据（华夏基金指数产品持仓客户和同花顺ETF用户）的白皮书，我对未来ETF行业的发展似乎增加了不少信心。

借着这个机会，我来给大家分享《白皮书》中的几个数据。

（1）一组让人吃惊的数字：98% & 90%

说到ETF\指数投资，大家往往会觉得其工具属性较强，投资者对其评价会相对偏中性；而且由于ETF产品数量众多且趋于同质化，投资者对特定产品忠诚度较低。

然而根据这份白皮书给出的数据，则完全颠覆了这种刻板印象。

98%的ETF投资者认为指数化投资改善了自身投资体验。

约90%的场内ETF投资者在卖出后仍会考虑再次买入同一产品。

这两个数字所传递的信息相当明确。即几乎所有的ETF投资者对指数化投资给出正面的评价，比如降低投资决策复杂度及节省个股研究时间等。

至于投资者的卖出行为，其也并非代表着真正离场，更多体现为阶段性的仓位管理或等待下一次入场时机。ETF正在从过去那种“交易工具”的角色，逐步演变为投资者愿意反复配置的底层资产。

这个转变，比规模数字本身的增长更值得关注。它直接回应了那个根本问题——投资者如何看待ETF？数据给出的答案相当积极：投资者不仅认可，而且愿意持续使用。

（2）ETF更受年轻投资者青睐

下图列出了同花顺及华夏基金互联网两者调研给出的ETF投资者结构，从这两个相对独立的数据源来看，ETF的投资者群体以青年投资者为主。像同花顺调研显示18-25岁及26-30的目标客群指数更高，华夏基金互联网调研显示35岁以下ETF投资者占比接近65%。

这说明ETF这种投资工具，正在被年轻一代以更快的速度接纳。

对于刚踏入职场、积蓄尚不丰厚的年轻人而言，ETF的低门槛和灵活性恰好契合了这一阶段的需求——不需要动辄几万块去研究单只股票，几百元就能在一只产品里布局一个行业甚至整个市场。与此同时，年轻人对移动端交易的天然熟悉，也让他们比前辈们更早地接触到指数化投资。

从这个角度看，ETF的客群结构年轻化，不仅是当下的特征，也预示着未来很长一段时间内，这个市场将拥有持续增长的需求基础。

（3）ETF投资者的典型特征

下图列出了ETF投资者买入、建仓、卖出及复购这样整个链条的典型特征，应该说这些特征确实很好的总结了投资者的行为模式。像政策\事件催化往往会带来ETF在该阶段规模的显著增长，至于卖出判断（达到收益目标）及复购条件（价格回到合适位置）则对应着ETF市场上“价格越涨份额越减少”及“价格越跌份额越增加”的现象。

这套行为模式，用“始于偶然但终于理性”来概括，我觉得是贴切的。

偶然，是指入场的触发往往来自外部事件或市场热点；理性，则体现在建仓节奏、止盈纪律和复购时机的选择上。这种转变，说明经过几年的市场教育，ETF投资者的成熟度已经有了明显提升。

前面聊了这么多数据，无论是98%的满意度、年轻投资者的加速涌入，还是“始于偶然终于理性”的行为闭环，其实都指向同一个趋势：ETF正在从过去那种“炒一波就走”的博弈工具，变成越来越多投资者愿意长期托付的配置底仓。

说白了，以前大家买ETF，像租房子——住一阵就换，图个新鲜便利。现在不一样了，越来越多人把它当成自己的资产“产权房”，踏踏实实拿在手里，作为整个投资组合的基石。这个转变，不仅仅是投资者自己的认知升级，也在倒逼整个行业重新思考：当客户不满足于“买到一只好产品”，而是需要“用好这个工具来构建自己的资产组合”时，基金公司应该提供什么样的服务？

关于这个问题，过去这些年，华夏基金在这方面的探索是非常多的。

除了不断完善旗下ETF产品线外，这当中最令人印象深刻的应该就是华夏基金推出了专门服务于ETF投资者的小程序红色火箭。

如果说这款小程序最大的特点，我认为有两个方面：

（a）“红色火箭”不局限于列示华夏基金自家的ETF产品，而是对全市场所有的ETF产品根据规模及流动性做了客观展示，这样投资者可以从自身实际投资需求出发选到最为匹配的ETF产品；

（b）“红色火箭”的底层设计逻辑完全是遵循ETF投资者的需求出发的，比如支持ETF自由拼搭的指数组合回测（LetfGo）、特定行业产业链梳理、指数对比、根据热股选指数等功能都时非常受ETF投资者欢迎与重视的。

比如，一个看好科技方向的年轻投资者，既想配点科创50打底，又想拿半导体ETF做增强，还不太确定这个组合历史上的表现怎么样。放在以前，得自己拉数据、算回撤，门槛不低。

现在在“红色火箭”上直接选几个标的、设定比例，系统就能把历史收益、波动率、最大回撤一次性算出来，对决策的帮助很直观。

产业链梳理功能则解决了另一个痛点——很多投资者看好某个方向，却说不出这个方向上中下游到底有哪些公司、对应什么ETF，这个功能相当于把研究功课提前做掉了一部分。

这些设计背后的逻辑是一致的：让投资者在决策链条的每一个环节，都能找到对应的工具支持，而不是买完产品之后就没人管了。

特别的，对于这样一款功能强大的免费ETF投研工具，为鼓励投资者更加深入地使用，华夏基金还推出了各种定期或不定期的小活动，让投资者在探索指数投资的过程中多了一点乐趣。

更重要的是，团队一直在持续迭代产品体验。正是这种持之以恒的打磨，让“红色火箭”逐渐成为不少ETF投资者日常使用频率最高的辅助工具之一。

最后，如果大家认可这些年华夏基金在ETF投资生态上的努力，并且恰好持有或打算配置华夏旗下的ETF产品，那么还有一个实实在在的“羊毛”可以薅：打开“华夏基金管家”小程序并登录，将手中持有的华夏ETF产品截图上传，就能解锁相应的会员权益——不仅有专属的ETF月度报告，还有实实在在的物质奖励（具体见下图）。反正持有ETF是既定事实，顺手领个权益，我认为还是值得认真考虑一下的。

聊了这么多，简单总结几句。

华夏基金、同花顺和上海高金发布的这份白皮书读下来，最核心的感受就一条：ETF行业的确定性，不在规模数字里，在投资者的真实反馈里。 98%的满意度、年轻一代的加速入场、“始于偶然终于理性”的行为闭环——都在说同一件事：ETF正在变成越来越多人愿意长期配置的底层工具。这个趋势一旦形成，不太会因为市场短期的涨跌而逆转。

规模从6万亿回落到4.6万亿，与其说是降温，不如理解为一次增速换挡。当投资者结构在优化、行为模式在成熟、服务生态在完善，规模重新向上只是时间问题。

华夏这些年围绕ETF做的事情——从产品线的完善，到“红色火箭”这类工具的打磨，再到会员服务的落地——方向是对的，顺着投资者的需求走，路不会走偏。

至于ETF未来向何处去，答案大概就藏在每一个普通投资者的持仓和交易里。

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