【东财宏观】如何看待美伊谈判及后续资产影响？——中东局势追踪（三）（6.28）

美伊达成谅解备忘录，本质上是“赢家叙事”下的战略妥协。预计霍尔木兹海峡开放仍有波折，但市场已在定价渐进恢复。全球经济增长压力有所缓释。流动性偏紧预期仍有可能面临反转。美伊谈判后续对全球资产的影响——三条线索的阶段性“拉锯”。

风险提示：地缘冲突变化超预期、 美联储经济政策超预期、历史数据和经验存在局限性。

【东财煤炭有色】低成本资源铸就护城河，一体化龙头迎周期修复（6.30）

公司作为全球锂资源一体化龙头，兼具强资源禀赋、低成本优势、全球化锂化工产能布局以及下一代电池材料前瞻卡位能力。行业层面，随着全球锂资源资本开支进入低谷，海外及国内主产区供给扰动频发，叠加储能需求高景气延续和动力电池需求稳步增长，锂行业供需格局有望由底部宽松逐步转向边际改善，公司作为上游资源自给率高、盈利弹性较强的龙头企业，有望充分受益于锂价中枢修复。

风险提示：主营产品价格持续低迷或剧烈波动的风险、海外地缘政治与核心资源国产业政策变动风险、核心项目产能爬坡/扩张及投产进度不及预期的风险、下游需求增速放缓的风险。

【东财电新】掌舵国产替代，全球化布局加速（6.29）

公司是国内细分市场的领军企业，产品覆盖齐全。真空有载分接开关因具备低维护成本、高可靠性，在新建装机中保持主导地位。全球电网投资处于景气周期，变压器供需紧张，拉动分接开关需求。公司凭借全产业链自主生产、全球化布局带来充分成长空间。

风险提示：行业竞争加剧、电网投资不及预期、国际贸易风险、生产运营及产品质量风险。

【东财计算机】深耕海洋科技，拥抱AI与商业航天（7.1）

面向全球的海洋科技领军企业，基于固态雷达，深耕智能航海与海洋观探测。数据中心需求乘AI东风再起，海底数据中心成为解决高能耗的重要方案之一。商业航天时代，火箭海上回收有望成为主流趋势。公司在固态雷达领域技术壁垒深厚，未来海底数据中心业务弹性大，商业航天业务带来想象空间。

风险提示：传统船舶雷达收入不及预期、海底数据中心订单不及预期、海上回收船放量不及预期、海洋观探测装备与系统收入波动风险、资产重组与募资存在不确定性。

【东财新消费】夯实内功，估值提升可期（7.1）

公司是以寿险业务为核心主业的综合性金融保险集团，过往在跨越式发展过程中产生的历史包袱或已基本出清，公司坚定实施高质量发展战略，各业务线质态在深化转型改革的过程中，逐步改善，资产端的权益弹性有望加大，当 前低估值背景下，未来随着资本市场上行，以及自身业务质态的持续优化，有望带来业绩和估值的提升。

风险提示：经济复苏不及预期风险、政策与行业竞争风险、资本市场波动风险、负债端业务转型风险、大型自然灾害频发风险。

【东财公用环保】气蕴晋西全链成型，煤岩气放量迎新拐点（6.30）

公司作为石楼西区块核心作业者并成功构建“上游开采+中游管输+下游销售” 的全产业链闭环，主业气量增长可期，且受益于国内能源安全战略下的非常规天然气扶持以及“多增多补”的专项资金政策，盈利安全垫持续增厚。“规模效应+技术降本”进一步夯实盈利韧性，使其在深层煤层气这一赛道具备成本优势。

风险提示：天然气价格波动风险、天然气储量不确定的风险、项目勘探、投产进度不及预期风险 、政策补贴变化风险、 安全风险、合同权益及商誉余额较高的风险。

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