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1 背靠湖南省国资委，金锑钨产品组合多样

1.1金资源储量丰富，锑矿龙头企业

国内十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业。公司前身为湖南省湘西金矿，2000年改制成立湖南辰州矿业有限责任公司，2006年公司整体变更为湖南辰州矿业股份有限公司，2007年在深交所以辰州矿业为名上市。公司2008年以5200万元收购黄石潘隆新矿业59.09%的股份，2009年收购甘肃加鑫矿业90%的股份，2013年以发行股份和支付现金方式购买控股股东黄金洞矿业100%的股权。2015年，公司股票更名为湖南黄金股份有限公司。2022年公司子公司湖南黄金洞矿业收购平江县巨龙矿业，获得曲溪矿区金矿探矿权。2026年1月，公司发布重组预案，拟购买湖南天岳以及中南冶炼的100%股权以及定向增发募集配套资金，进一步提升公司资源储备。

1.2业绩稳定增长，费用控制良好

金锑价格同步上行助力公司业绩高增。2024年，随着金锑价格不断提升，公司实现营业收入278.39亿元，同比增长19.46%;实现归母净利润8.47亿元，同比增长52.58%。2025年公司业绩再创新高，实现营收501.81亿元，同比增长80.26%，主要系黄金价格提升以及公司增加外购冶炼金，实现归母净利润14.88亿元，同比增长75.77%，主要系黄金和锑价格提升，公司自产矿顺利释放利润。

自产金和锑品构成主要营收和毛利来源。公司2025年自产金营业收入达26.54亿元，主要系产品价格的上涨导致，毛利15.73亿元，是公司最重要的盈利贡献点。2025年锑产品营业收入达27.53亿元，毛利14.05亿元:钨品2025年营收1.85亿元，毛利贡献0.66亿元，量价齐升，毛利转正。

2 资源量优势显著，金锑钨产品多样

公司金锑钨产品多样，矿山开采业务为公司带来丰富资源储量。公司开采资源主要以金锑伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品包括合质金、锑块矿、精矿产品(包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿)。公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。

2.1黄金业务:资源储量丰富，远期产量有提升空间

公司积极开展探矿增储工作，保有资源储量维持高位。公司目前控股或参股共计9座黄金矿山。公司拥有采矿权及探矿权的矿山分别位于湖南省怀化、平江、郴州、益阳、邵阳、永州等地区及甘肃等省，黄金矿山多为金锑钨共(伴)生矿及含硫含砷矿。2025年，公司积极开展探矿增储工作，共发生掘进支出53,666.74万元，其中资本化15,477.92万元，费用化38,188.82万元。截至2025年底，共完成开拓进尺1.9万米，探矿进尺0.9万米，生探进尺1.9万米。2025年末，公司保有黄金资源量137.06吨。

公司自产金年产量近年来略有下降，2024年由于矿山停产影响了部分产量，年产量为3.705吨，环比2023年的3.947吨略有下降。2025年产量为3.431吨，出现小幅下滑。公司矿产金成本较为稳定，2023年成本为234元/g，2024年成本上升至318元/g，主要系公司重要子公司新龙矿业停产导致产量下滑，从而使得成本偏高。2025年成本下降为315元/g，在产量下降的不利条件下实现成本下降实属不易。

2.2锑、钨业务:锑、钨储量丰富，钨产量有望提升

公司锑、钨矿山资源量丰富，锑产量国内领先。公司主要的锑、钨矿山有沅陵沃溪金锑钨矿、新邵龙山锑钨矿、安化大溶溪白钨矿等，其中，安化渣滓溪锑钨矿锑金属量最丰富，达13.99万吨，其次为沅陵沃溪金锑钨矿，锑金属量达8.81万吨。钨矿中，安化大溶溪白钨矿钨金属量最高，为1.81万吨。2025年，公司取得新邵县潭溪钨矿采矿证，未来钨矿产量有望提升。

公司自产锑产量较为稳定。公司拥有2.5万吨/年的精锑冶炼生产线，4万吨/年多品种锑产品生产线。2025年公司锑产品量共计22998吨，其中自产锑14206吨。2025年公司自产钨精矿为908吨，同比2024年的879吨产量有所提升。

3重大资产重组:拟发行股份购买资产和募集配套资金，资源整合加速推进

2026年1月26日，公司发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟通过发行股份购买资产的方式收购控股股东湖南黄金集团持有的优质黄金资源资产，并同步募集配套资金。本次重大资产重组是公司推进资源整合、实现跨越式发展的重要战略举措。3.1 拟发行股份购买资产

上市公司拟通过发行股份的方式向湖南黄金集团及天岳投资集团购买其持有的天岳矿业合计100%股权，及向湖南黄金集团购买其持有的中南冶炼100%股权。本次交易完成后，天岳及中南冶炼将成为上市公司全资子公司。本次交易中，上市公司发行股份购买资产的股份发行定价基准日为上市公司第七届董事会第十五次会议的决议公告日。经交易各方协商，本次发行股份购买资产的股份发行价格为17.06元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%。

本次交易的交易价格尚未确定，标的资产的最终交易价格将以符合《证券法》规定的资产评估机构出具并经有权国有资产监督管理机构备案确认的评估结果为依据，并经交易双方协

商确定。

3.1.1湖南黄金天岳矿业有限公司

湖南黄金天岳矿业有限公司是本次预案的核心标的公司，也是本次重组中最具战略价值的资产。天岳矿业主要从事万古矿区的矿权整合、勘探工作，以及部分金矿的采选及销售业务，主要产品为金精矿。从行业分类来看，天岳属于贵金属矿采选行业，与上市公司主营业务具有显著的协同效应。

万古矿区是湖南省最重要的金矿资源分布区，也是国内最重要的金成矿带之一。该矿区位于江南古陆成矿带，也被称为湖南”金腰带"，带内强烈、多期次的构造岩浆活动为金成矿提供了优异条件，在湘东北地区形成了以黄金洞、万古为代表的一批大型、超大型金矿床。根据湖南省人民政府门户网站2024年11月22日发布的权威信息，平江县万古矿区取得重大找矿突破，在地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，金品位最高达138克/吨，探矿核心区累计探获黄金资源量达300.2吨。经专家预测，地下3000米以上远景黄金储量超1000吨，

以现行金价计算资源价值达6000亿元。目前万古矿区存在多宗矿业权，相关矿业权所有人分属标的公司天岳矿业及上市公司全资子公司湖南黄金洞矿业有限责任公司两个开发主体，矿权空间分布交错的问题制约着万古矿区金矿资源的集约化、规模化开发利用。本次交易完成后，上市公司将按照"一体勘查、体开发"的要求，实现万古矿区黄金资源采选的规模化与集约化，安全环保的规范化与标准化，有效解决资源开发主体分散的问题。

2025年末，天岳净资产为7.88亿元，全年利润为0.65亿元。

3.1.2湖南中南黄金冶炼有限公司

湖南中南黄金冶炼有限公司是本次交易的另一核心标的公司，主营业务聚焦高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工，属于贵金属冶炼行业。从业务体系来看，中南冶炼已形成涵盖原料收购、冶炼加工、产品销售及技术服务的一体化业务模式。在原料端，中南冶炼主要收购金精矿及有色金属原料;在冶炼加工环节，公司在处理金精矿的同时，同步回收白银、电解铜等有色金属，配套生产硫酸、三氧化二砷等资源化副产品，体现了资源综合利用的循环经济理念;在产品端，核心产品为黄金等有色金属的销售。面对国内易处理金矿资源枯竭的行业趋势，中南冶炼凭借高砷高硫难处理金矿专业处理能力，锁定区域原料供应渠道，构筑“原料一产能一技术”竞争壁垒;中南冶炼依托稳定的原料供应与成熟的销售体系保障经营连续性;同时，中南冶炼通过构建高效、智能化的难处理金精矿黄金冶炼生产工艺系统，保障生产过程中较高的资源回收效率。

2025年末，中南冶炼净资产为7.92亿元，全年利润为1.24亿元。