• 宠物板块投资热度飙升：中宠股份2025Q1基金持有家数环比暴增38家至71家，增幅高达113%，反映资本市场对国产宠物食品与健康品牌的强烈看好，国产替代进口趋势显著加速。

• 饲料企业出海成新增长极：海大集团稳居农林牧渔重仓榜首（169家基金持有），报告明确指出“海外饲料市场空间广阔”，国内头部饲企正通过全球化产能布局打开第二增长曲线，具备供应链与本地化运营能力的企业将率先突围。

• 生猪养殖仍处周期底部震荡：2025Q1生猪均价由16.39元/公斤回落至14.6元/公斤，行业景气复苏尚需时日，资本配置比例持续下滑。建议聚焦成本控制能力强、出栏兑现度高的头部企业，如牧原股份、温氏股份。

• 水产料需求拐点临近：二季度水产存塘量有望回升，叠加生猪存栏恢复预期，猪料与水产料市场需求将迎来季节性扩容，利好具备特种料技术壁垒的饲料企业。

• 宠物健康赛道进入国产替代新阶段：国产宠物疫苗与驱虫药陆续上市，打破外资垄断格局。瑞普生物虽短期承压，但长期受益于宠物医疗消费升级与国产化率提升逻辑。

• 资本持仓集中度进一步提升：基金重仓股TOP15中，养殖与饲料各占5席，显示资金在行业分化背景下更倾向布局产业链上游龙头，具备规模化、抗周期能力的平台型企业更具配置价值。