携程2026年第一季财报出来了，应该说是有喜有忧喜大于忧。

我们今天不分析这个，倒是想通过本期财报中的一些信息，再结合2025年报的部分数据，来看看作为行业龙头，携程的某些战略，以及值得借鉴的关键点。

2026年第一季度，携程集团实现净收入人民币162亿元，同比增长17%，净利润为25亿元，同比下降41.57%。净利润降低，且降幅不小，对携程来说却未必不是好消息，这一点今天不展开。

分业务来看，住宿预订收入65亿元，同比增长17%；交通票务收入61亿元，同比增长12%；旅游度假收入11亿元，同比增长19%；商旅管理收入6.9亿元，同比增长20%。

商旅管理和旅游度假增长尤为迅猛，这一点特别耐人寻味。与此同时，住宿预订和交通票务仍是最大的两块收入来源，且依然遥遥领先。

且不说交通票务，这是携程最主要的竞争对手美团和抖音不太使得上力的地方，暂时来说，他们还只能蓄力以待。

单说住宿预订，据一些行业研报（如华泰证券、国信证券等OTA行业深度）数据，在国内低星/经济型酒店预订市场，美团酒店间夜量已经达到携程的3倍左右。另据蓝鲸财经的数据，2025年，抖音本地生活GMV突破8500亿元，增速59%；2026年更有望突破1.2万亿元。

酒店这一块是携程的心腹地带，面对美团、抖音的来势汹汹，携程看起来处在了前有狼后有虎的危局之中，似乎惊险无比。但仔细一看，其实不然。

携程财报显示，2025年，住宿预订收入261亿元，同比增长21%；2026年Q1，住宿预订收入65亿元，同比增长17%。显而易见，这一块始终是携程的利润引擎，并未受到多少冲击。

现在的问题是，面对抖音、美团的虎视眈眈，携程何以能如此气定神闲？

针对酒旅市场一块，美团主要通过外卖等高频流量带动酒旅消费，抖音则依和低价团购两大法宝。不难看出，这两大巨头主打的都是一个流量变现，而我们知道，流量这玩意往往泥沙俱下，而且更多的是泥石流，质量不会太高。

反观携程，走的是高质量供应链管理和优质服务路线，所以在有意无意间让出低星级酒店市场后，能够稳稳守住利润丰厚得多的中高端市场——住宿这一块的高端和低端，就像吃肉和喝汤一样，差别大了去了。

携程的住宿预订之所以始终稳如泰山，可以稍微展开来说两句。携程的打法，核心是撮合优质客户和高星酒店相互成就，在优质优价的框架下，使得双方的利益最大化，携程自己顺便也实现了利益最大化。这个过程中，非常有别于美团的是，携程不与难缠的客人在低价的泥潭里纠缠，自然就走出了一条康庄大道，目前早已是一骑绝尘，扬长而去。

再往下看商旅管理和旅游度假，我们就更容易看出真正的门道了。

财报显示，携程2025年商旅管理收入28.3亿元，同比增长13%。2026年Q1收入6.9亿元，增速达到20%，猛得很。

商旅基本上针对的是B端，也就是企业的差旅。相对于C端的个人出游，B端的企业普遍更加注重服务，而一旦你能够提供稳定而高质量的服务，那么就能匹配上企业们极高的忠诚度。

另一方面，相对于个人出游，企业在差旅上对价格没那么敏感——你基本不可能靠9.9元的特价房来抢生意；当然企业对流量打法也比较脱敏——你要说搞点擦边或弱智的内容就能打动他们，那真是想多了。

所以归根到底商旅拼的就是服务能力，或者说是整个服务体系。这一块，携程可以说是指数级的领先，而美团和抖音，暂时还只能望洋兴叹，退而结网。

旅游度假那边，也差不多是同样的剧情。

众所周知，携程平台上售卖的各种旅游线路产品，其服务商都是各地的旅行社，无一例外。

说到这里自然有人会问了：同样的价格，旅行社为什么不自己卖？这样至少不被携程扣点自己能多赚点。

可事实是，根本就没有同样的价格——同样的产品，携程上卖的甚至比旅行社自己还要贵。让人尴尬的是，携程卖得贵，游客还是愿意在他那儿买。

这个问题，国家旅业网探讨过多次了，核心有二：一是这些年因为某些旅行社以及打着旅行社名义的各类机构，通过低价团大肆坑蒙拐骗，极大的损害了整个旅行社行业的形象和声誉，使得中高端游客们避之唯恐不及；二是携程的用户普遍偏中高端，他们宁愿多花钱也要更好的旅行体验，而携程因为体量大管理严，约束得住平台上的供应商，能稳定为游客提供可预期的优质服务。

迄今为止，文旅部已经两年未公布旅行社行业的数据了，可见这两年行业整体有多灰暗。然而就在这样的背景下，2025年全年，携程旅游度假业务营业收入47亿元，同比增长8%；2026年Q1，旅游度假营收11亿元，同比增长19%。由此可见，可预期的优质服务，是多么的值钱。

可预期的优质服务，是如此的值钱。国家旅业网认为，这就是携程财报里的藏着的最大的秘密。

这当然是值得全旅游业借鉴的一个点。接下来你会看到，如果脱离服务而只顾挖空心思的搞钱，会有什么样的后果。

如前所说，因为部分旅行社及打着旅行社名义的各类机构的各种乱来，已经极大损害了整个旅行社行业的形象和声誉，使得行业每况愈下，许多业者接近无路可走。

可曾几何时，旅行社有多风光，一般人根本难以想象。现在来看，景区整体上正如十几二十年前的旅行社一样风光无限，然而也不是没有隐患——部分景区为了卖摆渡车票，故意把大门修到几公里外，想方设法给游客增添麻烦以此来赚钱，非常败好感。更有甚者，把自然景色用挡板严严实实遮挡起来，严防游客“偷窥”，用刀片铁丝网围起来，不许越雷池半步，吃相着实难看得很。

他们或许还没意识到，长此以往，旅行社的今天，可能就是自己的明天。

作为服务业的一员，不好好在服务上下功夫，只能说可悲。

酒店业的一组数据或许可以对“可悲”做一个量化。

文旅部最新数据显示，2025年末，全国共有星级饭店7586家，同比减少1.68%；星级旅游饭店营业收入1448.0亿元，同比减少7.02%；平均房价360.2元/间·夜，同比降低3.09%；平均出租率46.8%，同比降低4.88%。

为什么会这样全线下滑？这个问题携程大概回答不了，作为低价打法的集大成者，深耕低星酒店的美团应该可以。

美团的老大王兴是个非常骄傲的人，然而随着近期业绩的溃败，47岁的王兴居然低下了已然白发苍苍的头，非常罕见的公开认错：“过去几年股价不理想，我责任重大。”

究其原因，王兴坦承过去两年，美团陷在外卖补贴大战里不愿自拔是最大的错误。“低价内卷的商业模式走不通。”

以美团的家大业大，尚且在痛定思痛之后要主动与低价内卷切割，所以咱们还是跟着携程卷服务，追求优质优价的最优解吧。