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美光财报,藏着哪些财富密码?
2026-07-01 09:03
美光财报,藏着哪些财富密码?最近做科技赛道投资的朋友，应该都刷到美光的消息了。 美光直接放了个大预判，存储芯片的短缺，至少要持续到2028年。核心原因就是AI数据中心的需求太猛，产能跟不上，缺口根本填不上。 这家总部在爱达荷州博伊西的存储巨头，刚放出了超预期的季度财报，股价上周四直接大涨。 它上周三发布的，是截至5月28日的第三财季数据，全方面跑赢了华尔街的预期。 调整后的每股收益同比涨了1215%，直接到25.11美元。这已经是它连续第六个季度，盈利增速保持三位数以上。分析师判断，这种超高增长，还能再维持三个季度。 销售额的表现更夸张，单季同比暴涨346%，达到414.6亿美元。这是它连续第四个季度，销售增速不断走高。 对于刚开的第四财季，美光的预测也相当大胆。预计每股收益同比涨923%，达到31美元。销售额会同比涨342%，摸到500亿美元。这还是取的他们指引的中间值。 财报刚发出来，至少21位华尔街分析师，集体上调了美光的目标价。上周四晚盘交易里，美光涨幅超过12%，报1175.53美元。盘中更是摸到1255美元的历史新高。 美光敢给出这么乐观的预期，核心还是看清楚了供应端的现状。他们判断，DRAM和NAND闪存的供应限制，短期根本结束不了。 简单说下这两个东西的作用，DRAM是短期内存，紧挨着处理器跑数据。NAND是长期存储，存你所有的留存数据。刚过去的第三财季里，DRAM占了美光营收的76%，剩下24%来自NAND。 CEO桑杰在分析师电话会上说得很直白，全品类的AI需求都在爆发，叠加供应链的结构性限制，供应紧张肯定要持续到2027年之后。就算2028年行业产能慢慢上来，我们现在也看不到，存储供应哪一天能追上需求的增长。 更关键的信号，是美光最近签了16份长期供应合同。这些叫战略客户协议，一边给客户保证稳定货源，一边帮美光凑产能扩张的钱。合同里还给芯片价格设了上下限，两边都稳。 等所有这类协议落地，美光至少一半收入，都会来自这类长约。TD Cowen的分析师测算，现在这16份协议，就能占到美光2027年营收的20%到25%。 这位分析师直接给了买入评级，把目标价从1500美元，上调到1600美元。 这些协议直接从根上改了美光的商业模式。合作客户覆盖了数据中心，消费电子，汽车三大板块。大部分协议期限是五年，从2026年到2030年。 这些新协议和美光以前签的完全不一样，用的是照付不议的模式。也就是说，客户不管到时候要不要货，都得按约定付钱。客户承担的责任比以前大得多。 以前美光的长期协议，顶多是一年一签。现在直接拉到五年，好处太明显了。他们以后能更精准规划生产，再也不会像以前那样，动不动就产能过剩，行业大起大落。 美光的高管也提了，存储的重要性早就溢出了老场景。除了数据中心，PC，智能手机，自动驾驶汽车，机器人包括刚火起来的人形机器人，这些物理AI设备，全靠存储芯片撑着。 投行圈现在几乎一边倒看好美光。巴克莱直接重申买入评级，把目标价从1175美元，一口气调到2000美元。 他们说这些长约对美光来说是实打实的大利好，既能兜住下跌的底，又不耽误吃到涨价的红利。德意志银行也维持买入评级，把目标价从1500美元，上调到1550美元。 很多分析师都提到同一个点，存储行业的逻辑早就变了，以前它就是个普通大宗商品，现在成了各国各家公司抢着要的战略资产。 这种供应紧张，已经传导到消费端了。上周四苹果就官宣，因为存储成本上涨，部分Mac和iPad的价格上调，涨幅从17%到25%不等。就连HomePod和Apple TV也涨了价，目前iPhone还没动。 整个存储赛道的利好，也不止美光一家。做存储芯片的头部厂商，闪迪，铠侠，三星，SK海力士，全都会吃到这波需求和涨价的红利。 大家手里有相关布局的，不妨在评论区聊聊你的看法。