据弗若斯特沙利文报告，2025年中国非对战式卡牌市场规模达235亿元，同比收缩26.8%。2024年这一数字为约321亿元。此前，据艾瑞咨询统计，2022年市场规模为122亿元，2023年为158.9亿元。

中国卡牌市场经历了2024年的翻倍式爆发后，于2025年急速回落。

市场内部出现显著分化。单卡10元以上的收藏卡同比增长29%至80亿元。单卡10元以下的消费级收藏卡则大幅缩减至155亿元，跌幅超过40%。

闲鱼2025年前三季度卡牌交易规模同比增长21%，增速低于此前两年的爆发式水平。

2025年纳入统计的卡牌品牌从42家增至63家。但仅有8家拥有销售额十万元以上的热销品。全年累计热销品54款，较2024年减少27款。

从消费者画像来看，闲鱼平台超过四分之三的卡牌消费者为女性，52%为18至29岁的成年人。男性人均卡牌支出是女性的3.8倍。

2024年收藏卡消费者规模为727.8万人，预计2025年达887.9万人。

国际比较方面，美国2024年卡牌市场规模约219亿元，日本约150亿元，全球约149.5亿美元。中国市场规模虽居首位，但市场阶段与美日的成熟期不同，正处于收缩调整期。

进入2026年，据4月发布的《2026年全球集换式卡牌行业趋势报告》，全球TCG市场规模已突破92亿美元，创历史新高。亚太地区占约42%份额，中国大陆和日本是双引擎。拉美市场Q1增速高达18.5%。

在卡牌品类交易方面，闲鱼2025年数据如下：国潮IP卡牌交易量同比增长332%，TCG交易额同比增长84%，球星卡交易额同比增长104%，影视综卡牌订单同比增长130%，游戏IP卡交易规模同比增长63%。

IP交易量排名中，宝可梦重夺第一，小马宝莉、叶罗丽、奥特曼仍处交易统治地位。《第五人格》《恋与深空》等国产游戏IP卡进入交易量榜单。

卡游2024年市场份额达71.1%，营收100.57亿元，经调整净利润44.66亿元，集换式卡牌毛利率71.3%。但2025年业绩跌幅超过50%。淘天旗舰店热销品从38款降至15款，单品最高销售额从近800万元回落至200万元。

卡游的困境暴露两个结构性问题。

其一，IP生命周期决定卡牌生命周期。奥特曼卡牌2022年巅峰年销22.86亿包，高罕卡价从66666元跌至666元。卡游2024年授权费用达7.68亿元，其中向孩之宝支付5.4亿元，向新创华支付1.58亿元。圆谷的卡牌授权收入大降69%。

其二，资本市场大门未打开。卡游2025年两次递表港交所均未通过。据亿邦动力2026年4月报道，IPO进程已完全停滞。2021年与红杉、腾讯签署的对赌协议约定，若未能在2026年6月前完成上市，需按8%年息回购约13.5亿元优先股。

卡游已推出多项应对举措：成为2026年央视春晚独家合作伙伴；与Topps合作NBA Match Attax 2025系列；联手帕尼尼布局FIFA World Cup 2026球星卡。

其他品牌方面，集卡社及杰森娱乐市场份额约4.7%，2024年GMV约12亿元，2025年完成全年两轮融资。

Hitcard市场份额约2%，2024年GMV约4亿元，2025年预估达8亿元。

Suplay及卡卡沃市场份额约1%，2024年GMV约1.5亿元。2026年1月向港交所递交招股书，摩根大通和中金公司联席保荐，米哈游持股。其招股书显示授权IP收入占比从2023年的54.2%升至2025年前三季度的95%。

吾流文化市场份额不足1%，2024年GMV约1亿元，2025年预估GMV约2亿元。

2026年618大促是卡牌行业经历2025年深度调整后的首次全平台大考。其榜单结果在一定程度上反映了行业洗牌后的竞争格局。

据抖音商城公布的618全周期相关成交榜单，在玩具文创领域，模玩周边品牌榜前十中卡牌公司独占三席：卡游位居第三，Topps位居第五，Hitcard位居第九，榜首为泡泡玛特。

在卡牌品牌总榜中，排名与此高度相似。卡游、Topps、Hitcard牢牢锁定前三位置。帕尼尼、宝可梦等头部卡牌公司亦在榜单中占据席位。此外便是拥有自有IP储备的内容平台如阅文集团。

具体来看各品牌表现。

卡游以1亿以上的销售额位列潮流玩具品牌榜第二，仅次于泡泡玛特。其优势来源于庞大的IP储备——手握七十余个知名IP，从奥特曼到小马宝莉，从哪吒到叶罗丽——以及对青少年大众市场的深度覆盖。在IPO冲刺折戟后，卡游正寻求转型，与国际体育收藏卡巨头Topps、帕尼尼先后合作，通过NBA Match Attax 2025系列和FIFA World Cup 2026布局球星卡赛道。

Topps和帕尼尼这对国际宿敌在国内市场以不同策略展开竞争。Topps除巩固高端体育收藏卡基本盘外，先与泡泡玛特旗下LABUBU联名，后联手卡游推出亲民款NBA授权卡牌，在潮流、体育与大众收藏之间寻找平衡。帕尼尼则选择卡游作为其中国市场本土化搭档，借助卡游的渠道网络触达体育迷。2026年FIFA世界杯官方球星卡热度持续走高。从618数据来看，赢回重磅IP并结合潮流文化的打法似乎略占上风。

Hitcard以卡牌总榜第三的成绩完成了一次关键跨越。成立于2021年3月，Hitcard起初瞄准的是几乎一片空白的成年人收藏卡市场。其代表产品包括已推出至第六弹的"成年人的小马宝莉收藏卡"、《全职高手》荣耀之约系列，以及被许多人视为影视收藏卡开端的《莲花楼》系列。进入2026年后，Hitcard产品化能力持续提速：根据已上线产品数据，全年已推出48款产品，接近2025年下半年完整周期的出品规模。其中二季度出品28款，较一季度增长40%。其核心策略是向内深耕产品质量——率先推广对裱工艺、首发电镀鎏晶专利工艺、引进14色高阶印刷设备——向外拓宽卡牌边界，覆盖影视、动漫、综艺、游戏、演唱会等多元内容场景。此次618成绩意味着Hitcard已从成人向IP收藏卡这一细分赛道的领先者，开始参与平台核心类目流量与品牌心智的分配，具备了与传统卡牌头部品牌同台竞争的市场份额。

宝可梦位列卡牌总榜第五，其发展路径具有唯一性。由任天堂、GAME FREAK和Creatures合资成立的宝可梦公司本质上是一个IP的全球管理者，卡牌只是其庞大生态中的一环。因《Pokemon TCG Pocket》上线大幅降低入门门槛而使PTCG迎来复兴，进而激活实体卡牌市场。这一链条依托的并非营销手段，而是一个早已深入人心的世界观。跨越少青中三代人的情感体验于2026年宝可梦诞生30周年之际被唤醒，这种穿透代际的集体记忆是其不可复制的核心壁垒。

综合来看，2026年618榜单所呈现的格局是：卡游凭借渠道和IP储备固守大众市场基本盘；Topps和帕尼尼在国际版权争夺之外寻找中国本土化路径；Hitcard以高频上新和工艺创新开辟成年人收藏增量空间；宝可梦依托三十年IP生态维持稳定输出。四类品牌各自驶向不同海域，在同一片市场下形成了差异化的竞争态势。

2024年国产IP卡牌占比首次突破60%，同比增长127%。

《哪吒2》收藏卡上线一周销售额破亿。国潮IP卡牌闲鱼交易量同比增长332%。

但国产IP卡牌仍高度依赖影视热度，电影退热后销量快速下滑。

卡游授权IP集中到期风险突出：2025年38个IP到期，2026年58个到期，2027年68个到期，2028年58个到期，2027年为峰值。续约失败或授权费上涨将直接冲击利润。

万智牌2025年营收持续增长，母公司威世智为孩之宝集团增长最强劲的引擎。但2024年正式停止简体中文版印刷。

与此同时，海贼王OPCG、迪士尼洛卡纳、英雄联盟符文战场加速进入中国市场。

符文战场选择中国全球首发，上市即空降中国TCG市场前三。制作方闪魂完成数亿元首轮融资，高瓴创投领投。

2026年符文战场持续扩张：1月新春主题礼盒发售；4月第三系列《破限》发售；5月繁体中文版登陆香港；第五系列《辉耀群星》定档10月。

Fanatics于2026年5月底拿下FIFA世界杯球星卡授权。从2026年起独家销售MLB、NBA、NFL、FIFA四大顶级赛事球星卡。

宝可梦公司FY2025净销售额4109.32亿日元（约204亿元人民币），同比增长38.1%。净利润703.43亿日元，同比增长12.2%。Pokemon TCG Pocket上线一年全球营收超12亿美元。

抖音拆卡直播2025年在潮玩类目中排名第二，仅次于泡泡玛特。

运营成本占比约28%，含平台抽成、主播佣金和获客成本。

2025年随着市场下行，大量中小直播间倒闭，头部主播GMV下降。

市场监管总局持续关注盲盒经营活动，针对直播拆卡的监管措施预期将落地。

2025年全球评级总量达2680万张，同比增长32%。闲鱼球星卡交易额同比增长104%。

Grand View Research数据显示，2025年全球球星卡市场规模135.1亿美元，预测2033年达247.1亿美元。2025年eBay体育卡总销售额达26.2亿美元。

PSA常规评级单卡服务费已上调至109美元。

据报道，过去20年宝可梦卡牌整体价格累计涨幅超30倍。交易平台Goldin的CEO称其跑赢标准普尔股市。

2026年初，美国网红罗根·保罗以1649.2万美元成交一张超珍稀宝可梦卡牌，刷新吉尼斯纪录。买家为华尔街对冲基金天桥资本创始人之子。

中国香港迷策略推出全球首只宝可梦藏卡代币化基金，专攻梵高皮卡丘卡牌。目前全球4.7万张满级品相梵高皮卡丘，预估市值超9400万美元。

2026年5月，美国佛罗里达州发生宝可梦卡牌盗窃案，被盗总价值约1.2万美元。据KSL报道，仅今年美、加、英等地多家卡牌商铺遇袭，被盗总价值超50万美元。集换卡行业协会CEO尼克·贾曼表示，窃贼随手揣走的一小摞卡牌市价动辄数千至上万美元。

投资级卡牌存在流动性风险。假卡现象日益猖獗，权威评级机构亦存在误判。梵高皮卡丘全球十分评级存量达4.7万张，稀缺性不足但价格维持高位。

综合上述数据，中国卡牌行业呈现以下事实特征：

• 市场规模方面，中国全球第一但处于收缩期，2025年同比下滑26.8%。

• 品类分化方面，高端收藏卡与消费级增速差距达69个百分点，成人化、高端化趋势明确。

• 性别结构方面，女性占消费者四分之三但人均支出仅为男性的约四分之一。

• IP结构方面，授权IP集中到期压力巨大，自有IP储备不足。

• 国际博弈方面，万智牌退出，OPCG、洛卡纳、符文战场加速进入，Fanatics全球版权扩张。

• 渠道方面，拆卡直播增长快但运营成本高、监管预期收紧。

• 评级金融化方面，评级总量爆发增长，代币化基金出现，但流动性差、假卡泛滥、价格波动大。

• 618格局方面，卡游、Topps、Hitcard、宝可梦分别代表四种差异化路径，在不同细分市场形成竞争。

• 第一，市场收缩不会在2026年结束。消费级市场可能再缩10%至20%，企稳或需至2027年。

• 第二，卡游经历至暗时刻。对赌兑现、IPO停滞、IP集中到期三重压力叠加。

• 第三，Suplay领跑卡牌第二股争夺战，但授权IP依赖度过高需经检验。

• 第四，全球TCG市场突破92亿美元后继续扩张，中国仍是核心引擎。

• 第五，Fanatics集齐四大顶级赛事版权，FIFA世界杯卡在中国市场具备潜力。

• 第六，行业洗牌加速。63个品牌仅8个有热销品的格局不可持续。

• TCG竞技市场方面，赛事化运营能有效延长IP生命周期。全球TCG市场突破92亿美元为国内赛事运营提供参照，时间窗口约1至2年。

• 评级服务方面，2025年评级总量达2680万张，需求旺盛。时间窗口约1至2年。

• 卡展与赛事运营方面，随着TCG竞技加速和收藏人群扩大，线下卡展和赛事活动商业价值持续提升。时间窗口约1至2年。

• 球星卡市场方面，Fanatics完成四大顶级赛事版权布局后，中国市场热度将持续上升。时间窗口约3至5年。