【投顾视点】液冷算力行业投资分析_展会资讯_资讯

【投顾视点】液冷算力行业投资分析

2026-06-30 08:31

【投顾视点】液冷算力行业投资分析

投顾观点

液冷作为AI算力数据中心基础设施重要升级方向，具备中长期行业景气支撑，但短期板块波动加大，不建议投资者盲目跟风追涨。液冷技术大规模普及核心源于AI芯片功耗持续抬升、数据中心PUE能效管控要求收紧、头部算力平台全面推进全液冷方案三大底层因素，液冷正逐步从高密度智算中心的优化选配方案，被市场视为高关联度方向之一。目前板块资金博弈分化特征凸显，后续行业与个股投资价值研判应聚焦实际订单落地、产品批量交付、盈利毛利率水平、头部客户准入认证等经营实质指标，单纯依托题材概念炒作的投资逻辑可持续性较弱。液冷行业成长并非短期题材炒作，由芯片功耗迭代、机房能效规范、节能环保政策合规三方面长期驱动因素，具备长期供应链壁垒、切入头部服务器代工企业、公有云大厂、主流AI芯片生态体系，且拥有稳定规模化交付能力的企业，长期竞争优势可能更为突出。

一、行业当前核心边际变化：从逻辑预期阶段转向业绩兑现阶段

1. 技术方案迭代升级

头部新一代算力平台由固有的混配液冷模式升级为百分百全液冷架构，直接带动冷板、CDU制冷分配单元、快速接头、流体管路、专用冷却介质等核心零部件单车/单机价值量显著提升，产业链价值结构持续优化。

2. 业绩兑现存在时间周期错配

依据赛迪顾问行业研究观点，液冷行业整体业绩大规模集中释放窗口大概率落在2027—2028年，现阶段行业整体呈现市场需求预期先行、企业营收利润确认滞后的特点，短期板块行情领先于实体业绩兑现节奏。

3. 行业竞争格局分层显现

当前液冷行业整体市场格局较为分散，冷板式液冷仍是当前商用主流技术路线；CDU机组、快速连接组件、专用冷却液等技术门槛、研发壁垒更高的细分环节，可能率先跑出行业头部企业，细分赛道集中度可能率先提升。

4. 二级市场交易情绪明显分化

以液冷服务器相关板块为例，6月29日板块整体出现明显回调，板块成交额约243.02亿元，主力资金整体净流出规模约36.72亿元，板块内上涨个股数量远少于下跌个股数量，短期场内资金分歧加大，板块全面普涨行情出现分化。

综合来看：液冷行业中长期基本面成长逻辑未出现明显逆转，但短期板块行情已由全面普涨进入结构性分化阶段，市场资金后续可能更倾向关注具备真实客户资源、在手明确订单、稳定产品交付、稳健盈利水平的优质经营主体。

二、行业主要潜在风险提示

1. 项目量产与产品交付进度不及预期风险

全球头部算力硬件平台、国内大型智算中心建设项目若整体量产规划、设备安装交付节奏放缓，产业链上下游企业液冷相关订单确认、收入结转周期或将延后，直接影响相关企业短期经营业绩。

2. 下游行业资本开支收缩风险

海外头部云服务商、国内AI算力企业若下调整体固定资产投入与算力扩建资本开支计划，将直接削弱液冷服务器、液冷机柜、CDU单元、冷板组件等核心产品市场需求，压制产业链整体景气度。

3. 行业竞争加剧引发盈利承压风险

行业高景气度持续吸引大量新市场参与者跨界入局，冷板、基础管路、通用接头等标准化门槛偏低的通用零部件环节易出现同质化竞争，进而引发价格竞争，压缩行业整体毛利率水平。

4. 技术路线迭代替代风险

现阶段冷板式液冷为商用规模化主流路线，若浸没式液冷、微通道散热、相变散热等新型技术路线研发落地加速、商业化大规模铺开，现有传统冷板相关产品或面临技术迭代与市场替代压力。

5. 估值与业绩匹配度不足的回调风险

部分上市公司股价估值已提前充分反映液冷赛道长期成长预期，若后续定期财报阶段相关企业液冷业务营收、订单规模未能有效兑现，估值与基本面出现明显背离，存在估值阶段性回调的市场波动风险。

三、后续行业重点跟踪观察指标

1. 订单端指标：头部服务器代工厂、主流云服务商、AI算力产业链龙头企业公开披露液冷设备批量框架订单、正式采购合同落地情况；

2. 财务经营指标：上市公司液冷专项业务营收占总营收比重、细分业务毛利率水平、合同负债规模、原材料与产成品存货、新建产能投产进度等核心财务数据同步改善情况；

3. 技术认证指标：CDU整机、液冷冷板、高压快速接头等核心部件通过头部算力客户实验室测试、批量准入认证进度；

4. 产业落地指标：2026至2027年行业整体液冷项目由样机测试、小批量试点阶段转向规模化商用交付的整体推进节奏。

本文内容仅基于同花顺、财联社等公开可查询市场行业信息、公开行业研报资料整理汇总，仅作宏观行业知识科普、产业逻辑梳理交流使用，不属于证券投资顾问服务内容，不构成任何股票、基金、行业板块的具体投资建议、买卖操作指引及持仓决策参考；资本市场存在宏观经济波动、产业政策调整、行业技术迭代、企业经营变动、二级市场情绪波动等多重不确定性风险，过往行业发展规律、历史市场走势不能预判、保证未来行情表现；任何市场投资行为均存在本金亏损风险，所有投资者应充分评估自身风险承受能力、投资期限、资金状况，坚持独立思考、自主决策，审慎开展投资操作，切勿盲目跟风投资。

编辑：牛新江

校对：吴延立审核：王小昕

（欢迎扫码咨询）

本期作者

牛新江牛新江‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

投资顾问｜北京分公司‍‍‍‍

执业编号｜S0210624120007‍

曾任教头部财商教育机构实践课老师，主研宏观解读、逻辑分析和资金分析，综合运用多种金融工具，稳健构建投资组合，重点在ETF基金、股票和可转债方向做研究。宏观视角，趋势研判，细处着手，更好的为家庭财富做好辅导

风险提示

本公众号提供的资讯用于证券市场投资，可能导致投资风险；部分内容涉及高风险金融产品，请投资者审慎参考。

免责声明

本公众号提供的资讯仅供华福证券的客户参考使用，我公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本公众号中所引用信息均基于我们认为可靠的信息，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更，也不保证我公司或关联机构不会持有本公众号中提及公司所发行的证券并进行交易，相关风险务请资讯使用者独立做出评估，我公司不承担由此可能引起的任何法律责任。市场有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。

打赏