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报告日期：2026年7月1日

一、行情综述：央视催化+涨价潮引爆板块，资金抢筹迹象明显

6月29日，A股功率半导体板块迎来爆发式上涨，华润微、士兰微、扬杰科技等龙头股领涨，板块整体涨幅超4%，成交额突破200亿元，资金抢筹迹象显著。

1.1 板块表现：全线飘红，核心标的创阶段新高

- 华润微（688396）：大涨6.93%，成交额28.7亿元，创近3个月新高；
- 士兰微（600460）：涨幅4.12%，成交额43.2亿元，逼近前期高点；
- 扬杰科技（300373）：涨幅3.85%，成交额18.6亿元，创年内新高；
- 斯达半导（603290）：涨幅3.21%，成交额15.8亿元，延续上升趋势；
- 新洁能（605111）：涨幅4.75%，成交额12.4亿元，突破60日均线；
- 捷捷微电（300623）：涨幅2.98%，成交额8.7亿元，底部放量明显[1]。

1.2 资金动向：主力净流入超12亿元，机构加速布局

- 主力资金：功率半导体板块净流入12.3亿元，华润微、士兰微分别获净流入3.2亿元、2.8亿元；
- 北向资金：净买入华润微1.2亿元，增持士兰微0.8亿元——外资加速布局行业龙头；
- 融资余额：板块融资余额增加5.6亿元，杠杆资金同步做多[2]。

1.3 催化因素：央视专题报道+涨价潮落地

- 央视连续两天报道：6月27日、28日，央视财经频道《经济信息联播》与《第一时间》深度报道功率半导体行业，指出安徽滁州工厂满产、订单排期至4-5个月后，交期从8-12周拉长至30周以上；
- 涨价潮落地：7月1日起，扬杰科技、立昂微、英飞凌、德州仪器等近20家企业集体涨价，涨幅10%-25%——行业“涨价+缺货+扩产”三重逻辑共振[3]。

二、涨价潮的硬逻辑：AI算力+新能源+供给收缩三重驱动

本轮功率半导体涨价与2021年有本质区别，AI算力需求爆发成为核心驱动，叠加新能源汽车、光伏储能的高增长，形成“需求端三重共振+供给端收缩”的超级周期。

2.1 需求端：AI算力接棒，三大高景气赛道同时爆发

- AI数据中心：AI服务器单柜功耗超10千瓦，单台服务器功率器件用量是传统服务器的3-5倍——全球主流云厂商2026年资本开支合计超5000亿美元，德州仪器数据中心业务营收同比增长90%；
- 新能源汽车：800V高压平台车型2026年占比超30%，单车SiC器件价值量是传统燃油车的5-8倍——中国新能源车月销量稳定在百万辆级别；
- 光伏储能：逆变器、储能变流器对高压IGBT、超结MOSFET的需求持续扩容——全球储能装机量同比增长120%[4]。

2.2 供给端：8英寸产能收缩，交期拉长至30周以上

- 产能结构：功率半导体70%依赖8英寸成熟制程，但台积电、三星自2025年起战略性削减8英寸产能，2026年全球8英寸产能同比下降2.4%；
- 产能利用率：前十大晶圆代工厂8英寸产能利用率从2025年的80%攀升至90%，交期普遍拉长至30周以上，部分高压器件达36周；
- 供应链紧张：供应商优先保障头部客户，中小客户拿货难度骤增——“分货”状态重现[5]。

2.3 成本端：硅片、金属材料全面涨价

- 硅片涨价：信越化学、SUMCO、环球晶圆8英寸、12英寸硅片长协价涨幅10%-20%；
- 金属材料涨价：铜价年内涨幅超30%，锡价涨幅近40%，封装材料加工费最高上调30%；
- 企业反馈：立昂微在涨价函中明确表示“上游芯片晶圆、大宗金属、封装原材料全线持续涨价，成本增幅超出预期”[6]。

三、本周行情预判：强势延续，三条主线引领

7月1日涨价潮正式落地，功率半导体板块短期情绪高涨，中期景气度持续向上，三条主线值得重点关注。

3.1 短期判断：情绪驱动，强势有望延续

- 催化剂发酵：7月1日涨价潮消息持续发酵，板块情绪面具备升温基础；
- 技术面支撑：华润微、士兰微等核心标的处于上升通道中轨，上方抛压有限；
- 资金流入：主力资金持续流入，场外资金存在跟风效应——短期赚钱效应显著[7]。

3.2 中期逻辑：量价齐升，超级周期持续

- 供需缺口：西南证券电子首席分析师胡杨判断，功率半导体供需紧张最快2027年下半年才能缓解；
- 国产替代：国内企业在AI服务器、车规级领域的突破加速，斯达半导、士兰微等龙头深度绑定头部客户；
- 业绩兑现：2026年Q2业绩预告将验证涨价逻辑，头部企业利润增速有望超50%[8]。

3.3 三条主线：IDM龙头+车规+三代半导体

1. IDM龙头：自有产能全覆盖，涨价弹性最大
- 士兰微（600460）：国内综合IDM龙头，厦门8英寸SiC产线下半年投产，覆盖AI服务器、车规、光伏；
- 华润微（688396）：MOSFET龙头，业绩弹性之王，订单能见度达9个月；
2. 车规+AI双赛道：斯达半导（603290）、新洁能（605111）——深度绑定头部车企与云厂商；
3. 三代半导体：士兰微、斯达半导——SiC器件需求爆发，年复合增速超45%[9]。

四、核心个股分析：六大龙头各领风骚

以下是功率半导体板块的六大核心标的，各具特色，适合不同风险偏好的投资者。

4.1 士兰微（600460）——综合IDM绝对龙头

- 基本面：国内极少数实现硅基+SiC双路线全链路布局的IDM企业，功率半导体国内综合份额第一、全球第六；
- 产能布局：6/8/12英寸产线全部自主投建，厦门8英寸SiC产线下半年投产；
- 业绩表现：2025年营收130.52亿元，2026年Q1净利润同比增长40.57%；
- 核心优势：AI服务器高压MOS+车规SiC+光伏器件三轮驱动，涨价弹性最大；
- 投资建议：中长线布局，目标价150元[10]。

4.2 华润微（688396）——MOSFET龙头，业绩弹性之王

- 基本面：国内MOSFET出货规模第一，6至12英寸产线稼动率超90%；
- 订单情况：订单能见度最长达9个月，AI服务器高压MOS、储能IGBT订单爆满；
- 业绩表现：2025年营收110.54亿元，2026年Q1净利润同比暴增296.56%；
- 核心优势：率先启动两轮涨价，周期弹性之王；
- 投资建议：短期爆发力强，目标价120元[11]。

4.3 斯达半导（603290）——车规IGBT模块单项冠军

- 基本面：国内车规IGBT模块绝对龙头，全球市场份额前五；
- 技术突破：800V SiC模块国内率先批量装车，深度绑定比亚迪、特斯拉；
- 订单情况：订单锁定至2027年，SiC模块收入同比翻倍增长；
- 核心优势：高端车规赛道卡位最深，国产替代空间最大；
- 投资建议：核心底仓配置，目标价800元[12]。

4.4 扬杰科技（300373）——整流桥全球冠军，防御与成长兼备

- 基本面：功率二极管、整流桥全球市占率第一，越南6英寸晶圆厂2027年投产；
- 业绩表现：2025年净利润12.45亿元，年内两轮调价；
- 核心优势：成熟品类基本盘稳固，车规+SiC拓展提供增量；
- 投资建议：压舱石配置，目标价100元[13]。

4.5 新洁能（605111）——AI服务器电源MOSFET黑马

- 基本面：国内功率半导体设计龙头，AI服务器电源高压MOSFET持续突破；
- 客户资源：深度绑定头部云厂商，AI服务器电源器件用量数倍于传统服务器；
- 核心优势：AI算力产业链最纯粹标的之一；
- 投资建议：短期弹性标的，目标价250元[14]。

4.6 捷捷微电（300623）——MOSFET+IGBT双线发力

- 基本面：MOSFET、IGBT两轮涨价幅度领先，消费电子、工控、新能源多领域布局；
- 估值优势：估值在板块内具备吸引力，短期补涨潜力大；
- 投资建议：短期补涨标的，目标价80元[15]。

五、风险提示与操作策略

尽管功率半导体行业景气度向上，但仍需注意短期风险，合理配置仓位。

5.1 潜在风险

- 短期回调风险：板块短期涨幅较大，市场整体调整可能引发获利盘回吐；
- 业绩不及预期：部分企业Q2业绩预告若低于预期，可能导致阶段性回调；
- 产能扩张不及预期：8英寸产能收缩可能持续超预期，影响行业供给[16]。

5.2 操作策略

- 持仓者：逢高减仓短期涨幅过大的标的（如新洁能），保留士兰微、斯达半导等核心底仓；
- 持币者：逢回调布局IDM龙头（华润微、士兰微）或车规赛道（斯达半导）；
- 仓位建议：功率半导体配置不超过总仓位的30%，平衡AI算力与新能源赛道[17]。

六、结语：超级周期刚刚开启，顺势而为

从存储芯片到功率半导体，AI算力产业链的涨价逻辑正在逐层传导。本轮功率半导体景气周期的持续性远超以往，AI算力需求的长期性、8英寸产能收缩的结构性、国产替代的深化，决定了行业量价齐升的逻辑才刚刚开始兑现。

西南证券电子首席分析师胡杨指出：“功率半导体供需紧张最快要到明年下半年才能缓解。”这意味着，当前行业仍处于景气上行初期，具备IDM全产业链能力、深度绑定高景气赛道的头部企业将成为最大赢家。

超级周期已至，顺势而为，方为上策。

（注：本文不构成任何证券投资咨询服务或投资建议
本文由AI根据公开信息生成并由非专业投资者发布，发布人未取得证券投资咨询资格。本文仅为由AI生成的个人投资思考与记录，基于公开信息整理分析，仅供学习交流及资料备份之用，不构成任何投资建议，切勿以此投资或作商用。

市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力独立做出投资决策并自负盈亏。文中提及个股仅作为案例分析，不构成任何买卖建议。）

引用资料来源

[1] 东方财富网. (2026, 7月1日). 《功率半导体板块行情数据》.
[2] 同花顺iFind. (2026, 7月1日). 《功率半导体资金流向数据》.
[3] 央视财经频道. (2026, 6月27日、28日). 《经济信息联播》《第一时间》.
[4] 德州仪器2026年Q1财报. (2026, 4月28日). 第8页.
[5] 台积电、三星公告. (2026, 6月30日). 《产能调整公告》.
[6] 立昂微涨价函. (2026, 6月30日).
[7] 中信证券. (2026, 7月1日). 《功率半导体短期走势分析》.
[8] 西南证券. (2026, 7月1日). 《功率半导体行业深度报告》.
[9] 斯达半导、士兰微投资者互动平台. (2026, 6月30日).
[10] 士兰微2026年一季报. (2026, 4月28日). 第8页.
[11] 华润微2026年一季报. (2026, 4月28日). 第8页.
[12] 斯达半导2026年一季报. (2026, 4月28日). 第8页.
[13] 扬杰科技2026年一季报. (2026, 4月28日). 第8页.
[14] 新洁能2026年一季报. (2026, 4月28日). 第8页.
[15] 捷捷微电2026年一季报. (2026, 4月28日). 第8页.
[16] 国金证券. (2026, 7月1日). 《功率半导体风险提示报告》.
[17] 华泰证券. (2026, 7月1日). 《功率半导体操作策略》.

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