企业资产支持证券产品报告
（2026年5月）
来源：中诚信国际 结构融资部
作者：张蓉蓓
发行规模同比稳步增长，融资成本进一步下行，但二级市场活跃度有所下降。
要点
●发行情况：2026年5月共发行企业资产支持证券125单，合计发行规模1,104.32亿元。与上月相比，发行数量减少44单，发行规模下降30.58%；与上年同期相比，发行数量增加31单，发行规模上升32.71%。发行产品涉及的基础资产类型主要为小微贷款、个人消费金融、应收账款、企业融资租赁和保理债权等。融资成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于1.35%~1.85%之间，中位数环比下降约7BP，同比下降30BP；
●备案方面：2026年5月，共有108单企业资产证券化产品在基金业协会完成备案，总规模为959.12亿元；
●二级市场交易：2026年5月企业资产支持证券在交易所市场共成交3,430笔，成交额共计693.60亿元，交易笔数环比减少204笔、同比增加54笔，交易额环比下降10.38%、同比下降5.76%。其中，上交所共成交2,414笔，成交金额497.16亿元，金额占比为71.68%；深交所共成交1,016笔，成交金额196.44亿元，金额占比为28.32%；
●到期方面：2026年6月到期应偿还的存量企业资产支持证券共188支，规模合计592.98亿元。
发行情况1
根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2026年5月共发行企业资产支持证券125单，发行规模1,104.32亿元。与上月相比，发行数量减少44单，发行规模下降30.58%；与上年同期相比，发行数量增加31单，发行规模上升32.71%。
从发行场所来看，2026年5月，上交所共发行94单产品，发行金额为868.32亿元，金额占比为78.63%；深交所发行产品共计31单，发行金额为236.00亿元，金额占比为21.37%。
从原始权益人2分布来看，2026年5月，中国对外经济贸易信托有限公司位居第一，其发行规模为98.00亿元，占比8.87%；重庆京东盛际小额贷款有限公司位居第二，其发行规模为70.00亿元，占比6.34%；中信信托有限责任公司位居第三，其发行规模为63.60亿元，占比5.76%；中国中信金融资产管理股份有限公司和国投泰康信托有限公司分别位居第四和第五，发行规模分别为50.00亿元和44.00亿元，占比分别为4.53%和3.98%。前五大原始权益人发行规模合计325.60亿元，占比29.48%；前十大原始权益人发行规模合计513.55亿元，占比46.50%。具体情况如下图所示：
从管理人分布来看，2026年5月，新增管理规模占比前五大的管理人分别为中信证券股份有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、平安证券股份有限公司和上海国泰海通证券资产管理有限公司，规模占比分别为11.59%、11.17%、10.25%、8.83%和7.02%。前五大管理人新增管理规模合计539.53亿元，占比48.86%；前十大管理人新增管理规模合计771.35亿元，占比69.85%。具体情况如下图所示：
从基础资产类别来看，2026年5月发行的企业资产支持证券基础资产细分类型涉及小微贷款、个人消费金融、应收账款、企业融资租赁和保理债权等。其中小微贷款共发行20单产品，规模占比为19.30%；个人消费金融共发行24单产品，规模占比为16.99%；应收账款共发行15单产品，规模占比为12.96%。具体分布如下图所示：
从产品规模分布来看，2026年5月发行的产品中，单笔产品最高发行规模为50.00亿元，系“中信金融资产云帆6期实体赋能资产支持专项计划”；单笔产品最低发行规模为1.00亿元，系“财通-杭州西湖区知识产权第1期资产支持专项计划”。单笔发行规模在(5,10]亿元区间内的产品发行单数最多，发行规模亦最大，共61单，金额合计占比47.13%。具体发行规模分布如下表所示：
从期限分布情况来看，2026年5月发行的产品中，期限最短为0.50年，系“京东科技-京诚系列15号8期供应链保理合同债权资产支持专项计划”；期限最长为67.05年，系“中金厦门安居租赁住房2期资产支持专项计划”。发行期限在(1,3]年的产品发行数量最多，发行规模亦最大，发行数量合计72单，规模占比为55.71%。具体期限分布如下表所示：
从级别分布3情况来看，按照各级别证券的发行规模统计，AAAsf级证券占比为87.41%，AA+sf级证券占比为6.24%，AAsf级证券占比为0.14%，AA-sf级证券占比为0.09%，A+sf级证券占比为0.03%，Asf级证券占比为0.13%，BBBsf级证券占比为0.78%，具体级别分布如下图所示：
从发行利率来看，我们选取一年期左右4 AAAsf级证券的发行利率为样本进行观察，2026年5月最低发行利率为1.51%，最高发行利率为2.50%。一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于1.35%~1.85%之间，中位数环比下降约7BP，同比下降30BP。
综上，2026年5月共发行企业资产支持证券125单，合计发行规模1,104.32亿元。与上月相比，发行数量减少44单，发行规模下降30.58%；与上年同期相比，发行数量增加31单，发行规模上升32.71%。发行产品涉及的基础资产类型主要为小微贷款、个人消费金融、应收账款、企业融资租赁和保理债权等。融资成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于1.35%~1.85%之间，中位数环比下降约7BP，同比下降30BP。
备案情况
2026年5月，共有108单企业资产证券化产品在基金业协会完成备案，总规模为959.12亿元。
二级市场交易情况
根据上交所、深交所数据，2026年5月企业资产支持证券在交易所市场共成交3,430笔，成交额共计693.60亿元，交易笔数环比减少204笔、同比增加54笔，交易额环比下降10.38%、同比下降5.76%。其中，上交所共成交2,414笔，成交金额497.16亿元，金额占比为71.68%；深交所共成交1,016笔，成交金额196.44亿元，金额占比为28.32%。
从交易标的基础资产类型分布来看，根据万得（WIND）和中国资产证券化分析网（CNABS）数据，2026年5月二级市场交易较活跃的品类主要为类REITs、应收账款、供应链、CMBS和企业融资租赁等，成交金额占比分别为22.84%、16.61%、10.36%、9.26%和8.17%。
2026年6月到期情况分析
中国资产证券化分析网（CNABS）数据显示，截至2026年5月末，2026年6月到期应偿还的存量企业资产支持证券共188支，规模合计592.98亿元。
从基础资产类别来看，2026年6月到期的企业资产支持证券的基础资产主要为应收账款、供应链、个人消费金融、类REITs和保单质押贷款，到期规模占比分别为42.48%、20.12%、10.44%、7.35%和6.41%。从原始权益人来看，中铁资本有限公司到期证券9支，应偿付规模131.10亿元，金额占比为22.11%；中铁建商业保理有限公司到期证券10支，应偿付规模77.17亿元，金额占比为13.01%；声赫（深圳）商业保理有限公司到期证券18支，应偿付规模45.03亿元，金额占比为7.59%。
[1] 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。
[2] 母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司；同时存在原始权益人及原始权益人之代理人的，以代理人作为原始权益人进行统计，下同。
[3] 不含基础设施公募REITs、持有型不动产ABS对应的资产证券化产品。
[4] 包含期限在0.85~1.15年的AAAsf级产品。
END
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