一、公司的基本介绍

1.公司概况

2.主营业务

公司始终专注于为客户提供精密塑料模具的研发、设计、制造，以及注塑产品的成型生产、 部件组装服务。公司相关塑料模具及注塑件产品主要用于国内中高端汽车仪表板盘、汽车座椅以 及电子设备产品、微波炉等民用产品。全资子公司慕盛实业的电子产品SMT 表面贴装业务,主要 是将电子元器件安装在印制电（线）路板的表面或其它基板的表面并最终形成贴装后的电（线） 路板总成，主要服务汽车行业相关客户。

3.销售模式

公司产品均系按照客户的要求设计、制造， 产品的差异性强，因此公司根据确定的客户以直接销售为主。

4.生产模式

（1）精密塑料模具业务

由于塑料模具产品属于非标准件产品，差异较大，因此公司对塑料模具产品实行定制化的生 产模式，即公司在与客户达成项目合作协议后，根据协议或后续订单的要求，按照客户提供的模具产品规格和工艺要求进行定制化生产。公司模具开发制造部负责对塑料模具产品设计、开发、 生产制造和质量控制。

（2）注塑件业务和SMT 表面贴装业务

公司的注塑件产品和SMT 表面贴装产品，具有品种规格繁多、交货周期短、品质要求严和数量大的特点，属于“ 以销定产 ”。公司对上述两种产品生产实行“按订单生产 ”的模式，实行自 动化精细管理。订单生产避免了公司自行定制生产计划可能带来的盲目性，以销定产，原材料采购和生产更有计划性，可以最大限度控制存货库存，提高资源使用效率。公司总体生产管理流程 为销售部门接到客户每月初下达的订单需求和交货时间安排后，将订单计划录入 ERP 系统。ERP 系统负责制定生产作业计划，进行生产调度、管理和控制，组织、控制及协调生产过程中的各种 活动和资源。

5.采购模式

公司已经拥有比较完善的供应商管理体系，与主要供应商之间形成了良好稳定的合作关系。公司主要原料为塑料粒子及配件、PCB 板及 PCBA 业务辅料等相关原料，市场供 应充足。公司采用“ 以销定产、以产定购 ”方式，根据客户订单及生产经营计划，采用持续分批 的形式向供应商采购。

6.主要客户及营收占比

公司目前客户主要为世界著名汽车厂商（特斯拉）的一级供应商和家用电器的生产厂家

二、主要财务数据及业绩

1.财务数据（根据 2026 一季报）

（1）资产

2.经营情况（根据 2025 年财报）

（1）主营业务分行业情况

2025 年度，公司实现营业收入 41,778.42 万元，同比下降 14.87%；实现归属于上市公司股东 的净利润-521.56 万元，同比下降 117.90%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润-824.07 万元，同比下降 132.95%；经营活动产生现金流净额 5,171.71 万元，同比上升 51.57%。截至报告期末， 公司归属于上市公司股东的净资产 50,036.71 万元，同比下降 2.78%；公司总资产 60,352.90 万元，同比下降 3.71%。

三、公司所处行业情况及行业地位

1.行业情况

塑料模具是塑料零部件及其制品行业的重要支撑装备。据国家统计局数据， 2025 年全国塑料 制品行业汇总统计企业完成产量 7,919.9 万吨，规模以上企业实现营业收入 2.2 万亿元，同比下降 2.9%，实现利润总额 1,070.4 亿元，同比下降 7.7%，行业平均利润率4.8%，较上年进一步收窄。

2025 年，我国塑料制品产量保持基本稳定，但受市场需求分化、行业内卷加剧及国际贸易摩 擦等多重因素的影响，营业收入与利润总额呈现出同比“双降 ”现象，行业利润率的显著下滑反 映出企业间竞争进一步加大，企业盈利能力面临较大压力。我国塑料加工业虽然面临结构性矛盾 突出、市场预期偏弱等阶段性挑战，但随着国家一系列稳增长、促转型政策措施的落地见效，行 业正加快推进转型升级，高质量发展基础不断巩固，整体展现出较强的韧性和发展潜力，长期向 好态势依然稳固。

塑料零件系以塑料为主要材质的零配件的统称，其以应用为导向，以丰富的产品品类渗透到 不同的下游应用领域中，系下游终端产品在外观、功能、结构等方面的重要组成部分。公司以精 密注塑模具的设计和制造、注塑、表面喷涂、装配、汽车电子产品SMT 生产为主营业务，主要产 品包括汽车精密模具、注塑、电子 SMT 产品等，通过多年的经营， 目前客户主要为世界著名汽车 厂商的一级供应商和世界知名家用电器的生产厂家。

公司所处行业的下游行业主要为汽车行业、家用电器行业和其他行业，下游行业与公司所处 行业的关联度较高。汽车行业方面，在产业分工和经济全球化不断发展的背景下，汽车行业的上游供应链体系日 益庞大，大型整车厂和一级零部件供应商对上游配套企业实行严格的供应商管理制度，精密注塑件生产企业作为上游配套供应商之一，需要完成从研发设计到量产销售的全流程跟踪服务，因此 公司所在行业与汽车行业关联性较大。

根据中国汽车工业协会发布的数据，2025 年，汽车产销累计完成 3453.1 万

辆和 3,440 万辆， 同比增长 10.4%和 9.4%，产销量高于年初预期。其中，乘用车产销突破 3,000 万辆，分别完成 3,027 万辆和 3,010.3 万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，整体稳健增长；商用车实现回暖向好与结构 性增长，呈现“ 内需与出口 ”双增态势；新能源汽车市场持续增长，在政策利好、供给丰富和基 础设施持续改善等多重因素共同作用下，年产销突破 1,600 万辆，市场占有率较去年同期提高 7 个百分点，迎来高质量发展新阶段。

汽车出口方面呈持续增长态势，2025 年全年出口 709.89 万辆，同比增长21.1%，新能源汽车 出口规模再上新台阶，全年出口 261.5 万辆，同比增长 103.66%，为全球消费者提供了多样化消费 选择。

2025 年是“十四五 ”规划收官之年，汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力， 克服技术攻关难题、行业内卷等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模和发 展质量双提升。行业发展快速的同时也在加速行业格局的分化，伴随着新能源汽车的高速发展， 对汽车零部件的电动化、智能化、轻量化转型进程持续提速，受整车市场价格博弈加剧的影响， 零部件行业内部竞争愈发激烈，行业整体盈利空间不断收窄。

家电行业整体发展动力充足，一方面，受益于“ 以旧换新 ”“政府补贴 ”等利好政策，激发 了家电市场的消费活力，行业市场需求十分稳固。另一方面，随着我国居民生活水平的进一步提 升，消费理念持续升级，对生活品质追求不断提升，消费者对家电功能体验、智能属性与产品品 质有了更高要求，家用电器作为与居民生活息息相关的消费品，近年来各类产品升级换代的速度 明显加快，智能化、高端化的家电产品在市场中占据主导地位，使得家用电器行业走向品质时代。

2.行业地位

根据 2025 年年报数据，上海亚虹的营收和盈利规模在同行业（申万"其他专用设备"行业，共 93 家公司）中排名靠后：营收规模小：全年营业收入为4.18 亿元，在行业中排名第 72/93位。这远低于行业平均水平（约 17 亿元）和行业中位数（约9.94 亿元），与行业头部的科达制造（173.89 亿元）、豪迈科技（110.78 亿元）差距巨大。盈利状况不佳：2025 年归属于上市公司股东的净利润为-521.56 万元，处于亏损状态，行业排名第 74/93位。盈利能力的核心指标毛利率为 16.72%，也低于行业平均的 27.86%。

四、公司的核心竞争力

1.技术和设备工艺优势

公司自成立以来就坚持明确的技术发展思路，拥有国内先进的精密塑料模具研发中心，对模 具热流道应用技术、高速多腔模具应用技术、并行工程和逆向工程等一系列行业特有技术进行了 技术攻关和工艺实施，通过多年制造经验和技术的沉淀，具备了较高的技术、工艺优势。 模具是现代工业精益生产的基础设备。一直以来，模具被称为“工业之母 ”，是工业制品加 工成型的重要工具。精密注塑模具是精密注塑件生产最重要的成型设备，要在批量生产复杂部件 的同时，保证部件的精密度和结构完整性。模具的品质直接决定了其加工出来零部件的精度、稳 定性和耐用性。公司拥有经验丰富的模具设计开发团队，引进国

际先进的高速 CNC 加工中心、五 轴加工中心和智能机器人组成的全自动柔性加工流水线等加工设备，使得公司精密模具的适用性、 稳定性，塑模型腔尺寸精度、型腔表面粗糙度等指标达到国内先进水平，部分指标已经接近或达 到国际先进水平。公司相关模具及注塑件产品已经获得国内外知名客户的长期认可。

2.配套加工优势

在模具行业大多数中小型企业向“带件生产 ”模式发展的趋势下，模具企业是否具备注塑成 型、装配加工等完善的制造体系，已成为汽车、家电等行业知名下游客户选择其供应商的重要标 准。公司现有的完整的制造体系可以协助客户实现从零部件设计、模具开发到零件加工的纵向一 体化服务，有利于快速响应客户需求，提高经营的附加值。

3.细分市场竞争优势

由于塑料模具产品具有十分明显的差异化、细分化特点，本行业企业往往专注于一个或少数 几个特定行业的细分市场。公司主要客户集中在汽车和家电行业，仅从塑料模具产品来看，公司 的市场占有率较低。但是，公司实行“带件生产 ”的经营模式:从事精密塑料模具研发、设计、制 造业务的同时，还为下游客户提供相关注塑件产品成型生产和装配组装服务。报告期内，公司在 乘用车仪表盘领域和微波炉面（门）板领域的注塑件产品占国内相关细分领域市场的比重较高， 具备细分市场竞争力优势。

4. 区位优势

长三角地区是我国汽车及汽车零部件行业供应体系主要聚集地区之一。公司所处的上海地区 是我国汽车工业主要集聚地区，不仅本地区相关行业较为发达，市场配套需求旺盛，同时也是国 际知名客户来华采购的主要基地。公司所处的区位优势，有利于公司凭借品牌、技术和生产优势 进入国际知名企业的供应链体系。

5.客户资源优势

公司的主要客户均为国内外知名汽车零部件或家电制造商，公司与客户之间通过多年合作， 建立了较为稳定的战略合作伙伴关系。

五、壳资源

股权结构集中控股股东海南宁生旅游集团直接持有公司 29.99%的股份，这使得潜在收购方只需拿下这部分股权，就能获得控制权，操作相对简单。要注意的是在 2023 年 10 月 17 日签署了《上海亚虹模具股份有限公司 2023 年股份转让协议》。协议中约定：谢亚明、谢悦继续无条件、不可撤销地 放弃其所继续自行持有的 23.01%目标公司股份的表决权，该表决权放弃期间应 至宁生集团持股比例超过谢亚明、谢悦持股比例不低于 7.00%之日止。但谢亚明今年上半年通过减持 3%的股份，但本次谢亚明并没有减持。海南宁生旅游集团持有 29.99%的股份与谢亚明及其一致行动人谢悦合计持有公司25.80%  的股份。双方持股差距约为4.19 个百分点。只要减持 3%的股份，谢亚明及其一致行动人谢悦就恢复持有公司股份的所有表决权公司因为近期股东筹划控制权变更终止连续两个跌停现在市值已经来到了29 亿，公司的流通股 1.4 亿股，其中持股 5%的股东持有 7180 万股。2026 年6 月，公司控股股东筹划控制权变更，虽仅一周便终止，但这一“闪电”动作进一步强化了市场对其壳价值的认知。

六、近期走势分析

公司近期因为终止控制权变更连续两个跌停股价已经跌破之前的平台低点，可能会寻找下一个支撑点，下一个支撑点应该在这一波的启动前的高点附近股价大概在 18.7 左右。公司股价从 2024 年 8 月见底之后，都是上涨之后都是做平台横盘震荡，股东人数是在减少的，持有金额增加，有庄家在吃货，根据一季报的股东情况看庄家并没有走，近期两个一字跌停很可能是庄家利用消息面上的利空进行洗盘。

因为公司股权变更的预期还在，庄家可能进行一个挖坑做一个黄金坑出来，要看后续的止跌位置，庄家可能像原来一样做个平台。

七、风险

1.经营与业绩风险

上市后首度年度亏损，且未见好转：2025 年是公司上市以来首次出现年度亏损，归母净利润为-521.56 万元。此后公司业绩颓势延续，2026 年第一季度亏损更是扩大至-451.11 万元，且自 2025 年第二季度起已连续四个季度亏损。三大核心业务（注塑、模具、SMT 产品）的收入在 2025 年全线下滑。盈利能力持续恶化：公司处于典型的“增收不增利 ”甚至“减收更减利 ”状态。核心产品销售价格下降，但人工、固定成本等未能同步降低，直接压缩了利润空间。同时，部分新项目量产进度延后、规模不及预期，并计提了资产减值，也拖累了业绩。行业竞争激烈，大客户依赖度高：公司所在的塑料制品行业正面临“ 内卷 ”加剧、利润率收窄的局面。同时，公司对前五大客户的营收占比长期在60%  左右，客户高度集中，一旦主要客户订单减少，将对公司业绩产生重大影响。公司也坦言面临宏观经济波动、原材料（占成本近 70%）价格波动、技术人才短缺等风险。

2.股权风险

控制权变更失败：这是最新、最直接的风险事件。公司控股股东原计划转让控制权，但因交易对方内部就部分细节未能达成一致，该事项于 2026 年6 月 22日宣告终止。这一变化直接引发市场担忧，公司股票复牌后开盘即跌停。历史治理瑕疵：根据公开记录，公司曾出现高管亲属短线交易等违规事件，相关责任人因此受到过监管警示或通报批评。

3.控制权混乱风险

东海南宁生旅游集团与前控制人谢亚明、谢悦父子控制权混乱，在 2023 年签署的《上海亚虹模具股份有限公司 2023 年股份转让协议》中存在 7%的安全垫，而现在的安全垫厚度还有 3%，今年上半年谢亚明要减持3%，虽然到后面没 有减持，但如果减持成功的话那么公司的控制权可能陷入混乱，对公司“壳价值 ”的不确定性大增。

八、总结

公司主营精密塑料模具、注塑产品及 SMT 表面贴装，实行“ 以销定产 ”的直销模式。客户高度集中于汽车和家电领域，前五大客户贡献了近60%  的营收，主要客户包括松下厨电、延锋伟世通等知名企业，产品间接供应特斯拉。公司经营面临较大压力，2025 年出现上市以来首度亏损（净利润-521.56 万元），且颓势延续至 2026 年一季度（亏损扩大至-451.11 万元）。三大主营业务收入全线下滑，盈利能力持续恶化，且整体营收规模在同行业 93 家公司中排名第 72 位，处于行业中下游。

经营持续亏损：业绩未见好转，连续四个季度亏损。

客户高度集中：对前五大客户依赖度过高，存在单一客户订单流失风险。

行业竞争加剧：所属塑料制品行业“ 内卷 ”严重，行业整体利润率收窄。

尽管面临诸多挑战，公司仍具备一些优势：

技术与配套：拥有国内先进的模具研发中心，且具备“模具+注塑+SMT ”的一体化配套加工能力，能提供一站式服务。

细分市场：在乘用车仪表盘注塑件、微波炉面板注塑件等细分领域占有较高市场份额。

区位与客户：地处长三角汽车产业聚集区，与延锋、松下等优质客户建立了长期稳定的合作关系。公司最近的股权变更的“ 闪电 ”筹划与终止，说明公司被借壳的概率很大，再结合公司有庄家存在，公司可能在找一个适合的故事去拉高派发手中的筹码。也有可能找好了第一次故意没谈拢然后利用消息去洗盘，毕竟也需要散户手中的筹码，像时空科技一样。

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