一、评估摘要

本资产评估报告以2026年6月28日为评估基准日，对问津学术（北京）教育科技有限公司的整体资产价值进行了客观、公正的评估。本次评估采用市场法与收益法相结合的评估思路，分别对公司的显性资产与隐性资产进行逐项测算，最终形成评估结论。

8年

经营历史沉淀

1.3万

企业微信群友

1亿+

品牌累计曝光

合规

歇业手续完善

经评估，截至评估基准日，问津学术（北京）教育科技有限公司全部资产的评估价值合计为人民币 64.20 万元至 116.30 万元区间，中位数评估值为人民币 90.20 万元。详细数据请参见后文各分项评估内容。

二、评估对象基本情况

2.1 公司基本信息

问津学术（北京）教育科技有限公司成立于2018年5月11日，注册地为北京市，公司法定经营范围涵盖教育咨询、技术服务、会议服务、文化交流等教育科技相关领域。截至评估基准日，公司已累计运营八年整，经营期限跨越学术服务行业的多个重要发展周期。

2023年度，公司依法依规办理了歇业登记手续，各项法律合规文件齐备，税务、工商、社保等方面均无遗留问题，公司主体资格完整有效，不存在影响评估结论的重大或有负债或法律纠纷。该合规状态为公司资产的后续流转与运营提供了坚实的法律基础。

2.2 经营历史与行业定位

问津学术自创立以来，深耕于教育学术服务领域，主要面向高校师生、科研工作者及在职研究生群体，提供学术交流、资讯分享、社群服务等相关内容。在八年的经营过程中，公司始终坚持"问津学术、问道科研"的核心价值理念，逐步建立了清晰的品牌形象与稳定的用户基础。

在教育学术服务这个垂直赛道中，问津学术凭借持续八年的内容输出与社群运营，积累了深厚的行业认知与用户信任。尽管公司已于2023年办理歇业手续，但其品牌资产与用户资源在学术服务领域仍具有显著的稀缺性与可开发价值。

三、评估目的、基准日与方法

3.1 评估目的

本次评估目的在于全面、客观地反映问津学术（北京）教育科技有限公司截至评估基准日的全部资产价值，为公司未来可能的股权转让、资产盘活、品牌授权合作、业务重启等经济行为提供具有参考价值的资产价值依据。

3.2 评估基准日

本次评估的基准日确定为2026年6月28日。评估基准日的选取综合考虑了评估数据的可获得性、市场环境的稳定性以及公司歇业后资产的存续状态等因素，一切评估工作均以该基准日的客观状况为前提。

3.3 评估方法说明

考虑到教育科技公司"轻资产、重运营"的典型特征，本次评估未采用传统的成本法，而是以市场比较法为主、收益现值法为辅，将公司资产划分为显性资产与隐性资产两大类别分别进行评估测算。

市场比较法：参考国内微信公众号交易市场、社群转让市场、新媒体品牌交易等公开案例，结合各单项资产的数量、质量、活跃度等指标，进行可比系数调整后确定评估值。

收益现值法：基于隐性资产的未来可变现潜力，合理预估资产重启后的3-5年期预期现金流，采用15%-20%的行业折现率进行现值测算。

评估原则：本次评估恪守独立、客观、公正的基本原则，严格遵循资产真实性、持续经营（假设重启）、公开市场等评估假设。

四、显性资产评估明细

显性资产指能够以明确形态进行量化、具有可直接观察属性的资产，主要包括微信公众号、企业微信交流群组及其涵盖的用户资源等。

4.1 问津学术微信公众号

微信公众号是公司的内容资产端口与品牌传播载体。截至评估基准日，"问津学术"公众号累计关注人数为30,383人，经过八年的持续运营，在学术服务领域积累了一定的读者群体与内容历史沉淀。公众号作为新媒体时代的流量入口与品牌阵地，其价值不仅体现在粉丝数量本身，更体现在内容历史沉淀、平台账号权重等级等综合维度。

从当前运营数据来看，公众号日常阅读量维持在三位数水平，表明账号处于一定程度的活跃度存在但整体流量表现偏弱。参考国内垂直领域公众号交易市场行情，学术类公众号单粉估值虽高于泛娱乐类账号，但需根据实际活跃度进行折价调整。结合粉丝质量、内容历史沉淀、运营年限、品牌关联性等综合因素，采用市场比较法进行保守评估测算。

4.2 几百个交流群组与13000名企业微信群友

公司运营的几百个学术交流群组以及其中涵盖的13000名企业微信群友，是公司的重要用户资产。与微信公众号的"弱连接"粉丝属性不同，企业微信群友属于"强连接"的私域流量，具备更高的用户触达率与潜在转化率。但同时需要客观指出，由于公司自2023年歇业至今已逾三年，群组与群友的实际活跃度、消息打开率、用户留存率等关键指标可能存在不同程度的下滑，私域流量的时效性衰减效应需纳入评估考量。

从用户画像来看，13000名群友以高校教师、在读研究生、科研院所工作人员、在职攻读学位人员等知识阶层为主，群体用户质量较高、付费意愿较强、垂直需求较为明确。参考当前私域流量交易市场行情，并考虑歇业期间的活跃度衰减、后续唤醒与迁移成本等折价因素，采用市场比较法进行保守评估测算。

4.3 问津学术微信服务号与其他自媒体矩阵

除"问津学术"微信公众号（订阅号）外，公司同时运营有"问津学术服务号"，截至评估基准日累计关注人数为6,722人。服务号虽然粉丝规模小于订阅号，但其具备每月4次推送、消息直达用户聊天列表、支持微信支付与小程序关联等独特功能属性，在服务触达与交易转化环节具备订阅号不可替代的优势，属于公司新媒体矩阵中的重要补充端口。

此外，公司在八年经营期间积累了多个自媒体平台的基础运营经验与操作指导资产，涵盖知乎、头条号、百家号、搜狐号、小红书等主流内容平台的账号注册经验、平台规则理解、内容适配方法论、踩坑避坑指南等可复制的运营知识资产。这些经验虽然不直接表现为账号粉丝或阅读数据，但能够显著缩短新团队进入多平台运营的学习曲线，属于可转移的知识类无形资产。

4.4 已实缴注册资本与账面流动资金

问津学术（北京）教育科技有限公司的30万元注册资本已完成全部实缴，不存在认缴出资未到位的情况。注册资本已实缴这一事实，从法律层面意味着：其一，公司股权对应的出资义务已履行完毕，受让方无需承担后续补缴出资的法律责任；其二，实缴资本相较于认缴资本，在商业合作、品牌背书、银行授信、参与投标等场景中具备更高的可信度与竞争优势；其三，实缴状态降低了股权收购过程中由于出资瑕疵引发或有负债的法律风险。该项资产的评估价值主要体现为风险溢价与合规溢价。

截至评估基准日，公司银行账户内账面流动资金约为6,000元人民币。该项货币资金属于可直接划转的显性流动资产，评估时按账面净值全额计入，不另行折价。

显性资产分项估值占比示意

五、隐性资产评估明细

隐性资产指虽不具备独立的实物形态或直观的数字化呈现，但能够对公司的持续经营与价值创造产生深远影响的无形资产，是教育科技类公司价值体系中的核心构成部分。

5.1 八年经营历史沉淀的品牌价值

八年的持续经营（2018-2023年实际运营），是问津学术的重要隐性资产之一。在学术服务这个高度依赖信任背书的行业中，经营年限本身就是品牌证明的重要维度。"问津学术"这一品牌名称自2018年启用以来，伴随了数届研究生从入学、科研到毕业的完整学术周期，见证了大量学术从业者的成长轨迹，这种跨越时间的陪伴关系构成了品牌忠诚度的基础。

但同时必须客观指出，公司已于2023年歇业，截至评估基准日已逾三年未开展实质运营，品牌在用户心智中的活跃度与即时联想度存在不同程度的自然衰减。相较于新设公司仍具有显著的起点优势，但需在原评估基础上给予约三分之一的折价调整，以反映歇业期间的品牌淡化效应。

5.2 良好的行业口碑与用户信任

口碑与信任是学术服务行业的生命线。问津学术在八年经营过程中积累的良好口碑，是无法通过广告投放或短期运营快速建立的稀缺资源。良好口碑意味着用户转化成本的降低、用户生命周期价值的提升以及负面舆情抵御能力的增强。

从评估角度而言，口碑价值体现在"获客成本节约"上——假设新进入者为获得同等口碑认同所需投入的营销费用、运营成本、时间成本之和，即可作为该项无形资产的参考评估价值。考虑到歇业三年期间口碑缺乏持续的正向事件支撑，存在一定的信任度回落，评估时在原值基础上给予约三分之一的折价调整。

5.3 累计超1亿次品牌曝光的传播价值

被五个大号以问津学术图标形式累计曝光超过1亿次，是品牌价值评估中的重要数据。1亿次曝光意味着"问津学术"品牌标识曾在学术圈层中完成了广泛的触达与认知植入，这种跨大号传播带来的品牌背书效应，其价值高于单一账号的同等曝光量。

但同时需注意品牌曝光的时效性衰减规律：距离主要曝光事件的时间越久远，其在目标用户心智中的留存度与唤醒度越低。按曝光记忆衰减曲线估算，三年前的曝光留存率已下降至较低水平，因此评估时在原值基础上给予约三分之一的折价调整，以公允反映该历史曝光对当前时点的实际贡献度。

隐性资产分项估值占比示意（含歇业折价调整）

六、综合资产评估汇总

综合上述显性资产与隐性资产的分项评估结果，现将问津学术（北京）教育科技有限公司截至评估基准日的全部资产价值汇总如下：

全部资产评估结构（中值90.20万元）

评估结论：经综合评估，问津学术（北京）教育科技有限公司在评估基准日2026年6月28日的全部资产价值区间如下：

保守低值：人民币 64.20 万元

合理中值：人民币 90.20 万元

乐观高值：人民币 116.30 万元

七、转让价格预估

在上述资产评估值基础上，结合资产转让过程中涉及的手续复杂度、流程风险、税赋成本、资产交割难度、后续接手运营的不确定性等多项折价因素，本报告根据交易付款方式与风险分配结构的不同，给出两套差异化的综合折价率及对应的转让价格预估，为潜在的股权转让、资产打包出售、品牌授权合作等经济行为提供参考基准。

7.1 折价因素分析

从评估值到实际转让价格，需要系统性考虑以下折价因素，这些因素共同决定了公允的市场成交价通常低于账面评估中值。其中税赋成本项经过专项测算后进行了下调（详见7.5节），原因在于股权转让模式下的个人所得税实际应纳税额显著低于按转让价整体比例估算的结果：

7.2 综合折价率说明与适用场景

方案一：完全一次性接手，综合折价率 45%。适用于卖方希望快速完成交割、一次性收到全部转让款的场景。在此模式下，卖方获得确定性的即时现金对价，买方承担全部交割后风险（私域用户流失、平台规则变动、品牌激活效果不及预期等），因此给予较高的综合折价率以补偿买方承担的全部不确定性。

方案二：分期付款与对赌安排，综合折价率 31%。适用于买卖双方愿意共担风险、共享收益的场景。通过分期付款绑定用户留存验证，通过对赌安排绑定后续运营效果，买方风险显著降低，因此折价率相应收窄。该方案更有利于实现公允的价值分配，亦为本次评估推荐采用的基准方案。

评估值到转让价的折价路径示意（考虑税费优化后）

7.3 转让价格预估结论

方案一：完全一次性接手 · 综合折价率 45%

一次性转让价格区间：人民币 35 万 - 64 万元

一次性核心参考价：约 50 万元（基于中值评估 90.20 × 55%）

方案二：分期付款与对赌安排 · 综合折价率 31%（推荐）

分期+对赌转让价格区间：人民币 44 万 - 80 万元

分期核心参考价：约 62 万元（基于中值评估 90.20 × 69%）

建议转让心理底价：若选择一次性交割，心理底价建议不低于 人民币 47 万元；若选择分期+对赌安排（31%折价），心理底价建议不低于 人民币 58 万元，低于上述价格需审慎评估交易机会成本。若买方为教育科技行业内的潜在战略投资者（可带来业务协同而非单纯财务收购），则可在分期方案基础上溢价 5%-10%，至 65-69 万元的择优成交区间进行谈判。

7.4 分期付款与对赌安排的具体建议

考虑到私域资产与品牌类无形资产的交割具有"交付在前、价值验证在后"的特点，建议优先采用分期付款加业绩对赌的结构化安排（对应方案二的31%折价率），具体节点设计如下：

• 首期付款（40%）：
  工商变更完成、公众号（订阅号+服务号）管理员权限移交、企业微信好友与群组管理权迁移完成、账面流动资金划转后支付，约占总转让款的40%。
• 二期付款（30%）：
  交割后3个月，完成以下两项验证指标时支付：①私域用户留存率验证不低于60%（抽样检测）；②双公众号粉丝留存率合计不低于85%。
• 尾款（30%）：
  交割后6个月，完成以下条件时支付：①无重大负面品牌事件爆出；②无或有负债纠纷及历史法律问题；③歇业转营业手续顺利完成；④用户活跃度有初步恢复迹象。
• 业绩对赌奖励条款（可选，5%-10%）：
  若买方对后续运营信心不足，可约定交割后12个月内，基于品牌授权收入或私域付费转化收入达到某一合理阈值时，额外支付总转让款5%-10%的业绩奖励款，实现买卖双方的风险共担与利益绑定。

7.5 税费承担分析与优化说明

针对本次股权转让涉及的税费负担问题，专项测算后认为实际个税成本显著低于按转让价格整体比例估算的结果，因此折价因素中的"税赋成本"项已从原先的一次性7%、分期5%分别下调至2%和1%。具体分析如下：

税费优化与筹划建议：

1. 股权原值抵扣充分：公司30万元注册资本已全部实缴，可作为股权原值在个税计算中全额扣除。若转让价格在40-65万元区间，应纳税所得额（差额部分）仅为10-35万元，对应个人所得税净额仅为2-7万元，实际占转让价格的比例较低。

2. 合理费用充分归集：转让过程中发生的律师服务费、财务顾问费、审计评估费、尽调差旅费、资料公证费等，保存完整发票和合同后可在应纳税所得额中据实扣除，进一步压缩税基。

3. 区域性税收优惠政策：部分地区的个人股权转让可享受地方财政返还、园区招商引资个税奖励等优惠政策，实际净税负有进一步降低10%-50%的空间，可在交割前咨询专业税务机构进行选址安排。

4. 税费承担约定方式灵活：在实际交易谈判中，可约定由买方承担全部或部分税费（"包税条款"），或通过分期付款时间节点与个税申报时间的匹配，延缓现金流出的时间成本。

综上，鉴于股权转让的个人所得税仅对"溢价部分"征税而非对转让总价征税，再叠加合理费用扣除和区域性优惠的空间，实际净税费占转让价格的比重确实较低，因此本次评估已将综合折价率中的税赋成本折价项相应下调，使最终转让价格建议更贴近真实交易场景。

八、特别事项说明与风险提示

资产评估的结果建立在若干假设与前提之上，资产的实际成交或变现价值可能受到以下因素的影响而偏离评估结论，报告使用方对此应予以充分关注：

• 歇业状态续期风险：
  公司已于2023年办理歇业手续，歇业状态的法定最长期限为3年。若后续未能在期限届满前完成经营续期或恢复营业登记，可能对公司主体资格的完整性产生影响，进而影响资产价值。
• 私域用户活跃度波动风险：
  13000名企业微信群友的价值高度依赖于用户活跃度与群聊运营状态。自公司歇业以来，部分群组可能存在活跃度下降、用户流失、沉寂化等客观情况，实际变现时需要对用户质量进行进一步的抽样验证。
• 公众号平台规则变化风险：
  微信平台的算法推荐机制、内容分发规则、广告变现政策等随时可能调整，公众号资产的流量价值与变现能力受平台政策影响较大，该项风险属于新媒体行业的系统性风险。
• 品牌曝光的衰减效应：
  累计1亿+次品牌曝光具有时间衰减特性，距离曝光发生时间越久，其在用户心智中的留存度越低。若未来缺乏持续的品牌激活投入，该项资产的实际贡献可能低于评估预设。
• 资产变现的流动性折扣：
  本次评估基于公开市场的公允交易假设，未考虑大宗交易情况下买方因一次性付款、交割时间要求等施加的流动性折扣。若短期内快速变现，实际成交价可能需要在评估中值基础上给予10%-25%的折让。

九、资产增值建议与开发路径

为充分发挥问津学术既有资产的价值潜力，建议后续经营者结合资产特征与市场环境，从以下方向进行系统性开发与价值放大：

• 激活私域用户资产：
  以13000名企业微信群友为核心抓手，通过分层运营、精准触达、需求匹配等方式激活私域流量池，优先开发研究生升学指导、论文发表咨询、学术会议培训等具备较高付费转化潜力的服务产品，快速实现现金流回收。
• 重启公众号内容运营：
  在保持"问津学术"品牌调性一致性的前提下，通过AI辅助创作、热点选题矩阵、深度原创专栏等方式重启公众号更新，借助历史权重与既有粉丝基础快速恢复阅读量，重新打通"内容-流量-变现"的完整链路。
• 开展品牌授权合作：
  基于八年品牌沉淀与1亿+曝光积累的行业知名度，可探索与教育培训机构、学术出版机构、科研服务平台等开展品牌授权或联名合作，以轻资产模式实现品牌价值的持续变现。
• 推进主体合规续展：
  在歇业期限届满前完成公司主体的续期或恢复营业手续，确保工商、税务、社保等各环节的持续合规，为后续的资产流转、合作运营、股权变更等经济行为扫除法律障碍。
• 整合开发多元变现：
  将公众号、社群、品牌、曝光等资产进行组合式开发，探索"内容广告+私域转化+品牌联名+知识付费"的多元化收入结构，降低单一业务模式的经营风险。

十、评估结论

综上所述，问津学术（北京）教育科技有限公司虽然已于2023年办理歇业手续，但经过八年的深耕积累，其名下的微信订阅号+服务号双号矩阵、私域群组矩阵、13000名企业微信群友、注册资本30万元已实缴、账面流动资金等显性资产，以及八年品牌沉淀、行业良好口碑、累计超1亿次品牌曝光等隐性资产，均具备显著的可开发价值与市场流通性。

本评估报告最终认为：问津学术（北京）教育科技有限公司截至2026年6月28日的全部资产价值合理区间为人民币 64.20 万元至 116.30 万元，中位数参考评估价值为人民币 90.20 万元。该评估值在充分考虑订阅号30,383名、服务号6,722名关注者、三年歇业期间私域活跃度衰减与品牌淡化效应、注册资本已实缴的合规溢价等综合因素基础上，客观体现了公司八年经营积累的综合成果，也为后续资产盘活与价值开发提供了合理的价值基准。

关于资产实际转让的价格参考，本报告第七部分已考虑到股权转让模式下个人所得税实际较低（仅对溢价部分征税、叠加30万实缴股权原值抵扣、合理费用扣除）的因素，对税费折价项进行了专项下调，并根据交易结构差异给出两套方案：①完全一次性接手方案（综合折价率45%）核心参考价约人民币 50 万元，建议心理底价不低于 47 万元；②分期付款与对赌安排方案（综合折价率31%，推荐）核心参考价约人民币 62 万元，建议心理底价不低于 58 万元。若买方为具有业务协同效应的教育科技行业战略投资者，可在分期方案基础上溢价5%-10%至65-69万元的择优成交区间。

对于潜在的资产受让方或合作方而言，问津学术的核心价值不在于当前的歇业状态，而在于其作为学术服务赛道"老选手"所具备的品牌先发优势、双号+私域的用户资源储备、30万实缴的合规主体资质、以及市场认知基础。若能在正确的经营策略下重新激活，该公司资产包有望在未来3-5年内实现远超当前评估值的价值增长。