彭博社——H&M公司公布的第二季度业绩低于预期，这对这家瑞典快时尚巨头在激烈竞争和消费者支出谨慎背景下的复苏努力构成了新的挑战。

截至5月的三个月运营利润为59.1亿瑞典克朗（约合6.1亿美元），低于彭博调查中分析师平均预期的63亿瑞典克朗。

本币销售额下降3%，而预期为持平。H&M表示，预计6月销售额将与去年同期持平。

RSM UK分析师罗宾·达菲在一份报告中写道：“H&M的业绩可谓喜忧参半。需求疲软导致收入低迷，但运营执行方面的改善正在带来盈利能力的积极成果。”

最近一个季度的业绩受到与组织变革相关的6.79亿瑞典克朗非常规成本的影响。剔除这些成本后，运营利润增长11%至65.9亿克朗，对应利润率12%，高于去年同期的10.4%。

首席执行官丹尼尔·埃尔韦尔重振增长的努力在多年业绩不稳后受到越来越严格的审视。虽然投资者对近期盈利能力的改善表示欢迎，这得益于更低的库存水平和更强劲的全价销售，但市场关注点已转向公司恢复持续营收增长的能力。

自2024年上任以来，埃尔韦尔一直致力于改善H&M的产品组合、调整价格并缩短交货周期，作为更广泛重组战略的一部分。这些努力促进了利润率的回升，但多个关键市场的需求仍然疲软。

杰富瑞分析师团队在詹姆斯·格尔济尼奇带领下表示，业绩证实了公司的运营纪律在多大程度上有助于“弥补营收进展的不足。库存控制更加令人印象深刻，降低了下半年不得不大幅降价清库存的风险”。

尽管基础销售额基本持平，但库存同比下降10%，降低了H&M在季末必须大幅打折以清空过剩库存的风险。不过，排除汇率影响后的收入基本持平，几乎没有迹象表明消费者需求有所改善。

H&M面临着来自Shein和Primark等低成本竞争对手以及Inditex（Zara母公司）越来越大的压力，后者更快的产品周期和更灵活的供应链使其表现优于大部分服装行业。H&M还面临消费者行为变化的影响，消费者越来越多地转向超快时尚平台和二手市场。

该公司股价今年截至周三收盘已下跌约9.3%，而Inditex股价跌幅不到1%。