核心观点：
油价跌透即利好。当前布伦特原油回落至76美元/桶，虽未完全企稳，但“跌透后形成自然上升趋势”的逻辑正在为化工行业提供底部支撑。机构因美伊问题尚未进攻，但底部吸筹特征明显，策略上宜分笔低吸，耐心布局。

三条主线逻辑及标的：

1. 磷化工（最强独立景气）

• 现状： 产品价格逆势上涨，未受油价拖累。

• 标的：云天化（优先关注）。

2. 分散染料（供给强约束）

• 现状： 近期提价，上游核心原料还原物报价坚挺（10万/吨），半年内无第三家新增产能，供给缺口确定。

• 标的：浙江龙盛、闰土股份（拥有还原物产能）；吉华集团暂不优先。

3. 涤纶（潜在补库弹性）

• 现状： 价格随油价下跌，但前期行业主动压库降低产能。一旦油价确认企稳，补库存逻辑将推动价格反弹。

• 策略： 等待油价信号，右侧确认。

4. 草甘膦（暂观望）

• 现状： 价格跌至2.8万/吨，未见企稳，暂不关注。

操作策略：

• 节奏： “慢慢慢进场”，避免一次性重仓。

• 优先级： 云天化 > 龙盛/闰土 > 涤纶（等待时机）。

• 风险： 美伊问题反复可能扰动油价，需留足仓位应对波动。