A股神一天魔一天，周一大涨之后周二市场立即大跌，各种小道漫天飞！

主要指数收跌，创业板大跌近4%，科创50、小微相对抗跌，个股涨跌各半显示游资依然活跃。科创50一度强势反弹，然而胳膊扭不过大腿，最终回落。

按说周一大涨之后会有惯性，就算美股周一晚调整也有个限度，那么为何？

其实最重的“小道”是有关紧缩的说法，外资统一砸盘，这里不便展开。

- 韩股暴跌近10%，两大存储巨头双双“瘫痪”——SK海力士暴跌12.47%，三星电子大跌12.31%

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此外可以甩锅美韩，美股期指盘中快速下跌，与韩股暴跌共振相得益彰。并且从贵金属走势来看，美股开始加强对加息的预期了。

早上韩股跌4、5个点，算是反馈对监管降杠杆的压力，而随着讨论对股票收益征税的消息出炉，则进一步放大了跌幅。

A股这边，最强韧性的北美链科技大跌，也有重量级“小道”。

英伟达要求PCB降价10%，这个听起来就假，是很不专业的说法，遭否认。

此外，还有CPO量产推迟的说法，目前观点是卡点是上游磷化铟激光芯片，但影响有限。

虽然都是“小道”，但通常在高位出现分歧的时候，这些东西才会集中释放。

瑞银的观点，其实与近期国内机构相似，即应寻找AI之外的投资赛道。国内机构的专用词汇叫“再平衡”，这个我们撰文分析过了。

而AI的关键因素，还是资本支出。前期我们讲过甲骨文因为资本支出太高而大跌，但那时高盛说没问题而且AI被低估，现在又展示另外一面了。

目前科技这边，总的来说还没有决定性的利空，但肯定算是高位分歧。

韩股两大龙头目前是AI产业最赚钱的，它们的走势也将是科技风向。周三盘中走势，将显著影响A股情绪。

早上美光科技财报亮眼，如果在A股开盘前韩股充分共振，那么科技反击的预期也会增强。

其实昨日最伤人的还是有色暴跌，一方面是加息预期突然拉高，一方面是PCB、CPO的“小道”影响小金属走势，还有就是验证有色牛股中的杠杆资金比例很高。

医药这边，我们昨日提到百利天恒的新药，能涨确实验证资金在挖掘新的低位机会。

ETF连涨、趋势来看，国产半导体依然阵容完整，宽基趋势也在，但周三比较考验韧性。

ETF申购赎回数据表迷宫，沪深300系ETF竟出现近250亿的赎回，这表明大资金也觉得近期疯狂，派发+控温意图明确。低吸的资金量相对有限，创业板、通信为主。

- 美元升至近一年新高，市场预期美联储九月开启加息周期

- 美股科技股遭抛售，芯片板块重挫，费城半导体指数跌近8%

- AI泡沫恐慌引科技股"速冻"，交易员大举押注美股巨震

隔夜美科技股大跌，但并不出奇，算是高位分歧的一部分。

美光科技财报超预期，盘后有所反弹，今天关键看韩股走势。

而加息则是另外一个中期压力，有色系短期压力很大。

消息面快速看下。

分组行业动态

【国内宏观】

- 四部门发布可再生能源消费比重目标及消纳责任权重实施办法

- 2026年618全网GMV增速大幅放缓，综合电商近乎零增长

大消费、互联网继续弱势。

【机构观点】

- 摩根资产管理叶敏：创新药股价与基本面背离 极致分化提供投资机会

- 高盛上调古井贡酒和今世缘评级至买进，设定今世缘目标价31元

- 高盛下调浪潮评级至卖出，目标价62.50元

- 券商下调多只龙头股盈利预测，格力电器、北方华创在列

- AI行情迎来关键考验！互联网泡沫时期明星分析师建议减持云巨头、聚焦半导体板块

机构肯定会找新发力点，中期科技主线地位不变，但热度要控制一下。

【海外科技】

- 英伟达技术驱动全球超算TOP500中81%份额，巩固算力龙头地位

- Argentum AI与英伟达达成78亿美元合作协议

- 超Claude Mythos 5成绩：OpenAI最强"抓虫AI"GPT-5.5-Cyber刷新CyberGym纪录

- 阿布扎比MGX融资500亿美元加速人工智能交易布局

- 杰富瑞：2026年Q3全球存储芯片价格预估环比上涨约40%-50%，降价恐要等到2028年

科技景气逻辑目前依然没问题，只是大家在担心后续，加之加息的担忧。

【国产AI\半导体】

- 豆包大模型2.1发布，视频、图像、音频模型同步上新

- 刷新世界算力新高度 “灵晟”问鼎全球超算TOP500

- 南亚新材M6/M7材料规模化应用于昇腾海光，高阶材料获认证并推进量产

- 芯联集成：签署增资协议，产业基金拟增资20.04亿元

国产科技最近消息略少。

【有色金属】

- LME铜铝铅锌镍锡六大基本金属库存全线下降，显示供需趋紧

- 多家银行上调贵金属产品保证金，业内人士：贵金属剧烈波动银行收紧杠杆

工业金属现在和PCB共振比较强，注意一下。

【产业】

- 美能源部推出175亿美元贷款用于核能项目 加速10台反应堆的建设

- 投行业务"马太效应"加剧，中信证券以1382.48亿元承销金额、32.88%市场份额断层领先

- 宁德时代：明年6月启动钠电储能系统全球市场交付

美国大建核能，A股有望共振。而龙头券商的估值还有修复空间，但人家指望我们来抬而已。

总的来说，虽然昨日调整，但总体上市场并未绝对恐慌。“小道”助推波动，但没有实质性的证真。

科技角度，与全球AI共振依然是最强共识，目前业绩和需求逻辑没有证伪，但与美韩科技共振明确。周三主要看韩股盘中走势，或有反击机会。但由于高位分歧加大和加息预期，总体应控制一下仓位或平衡一下。

大幅波动，也验证A股投机博弈激烈，大涨大跌或为常态，年中机构“再平衡”加大扰动。

短期，利用科技反弹的机会控制一下仓位，然后从中报找线索打超额。

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