摘　要

再生资源行业正处于政策红利释放、产业格局重塑、技术迭代加速的历史交汇期。本文从价格走势、发展趋势、税收政策、行业态势四个维度，对2026年下半年再生资源行业走向进行系统性分析。研究发现：废钢价格呈现“先抑后扬”的宽幅震荡格局，废铜、废铝、废塑料维持强势运行，动力电池回收市场进入千亿级爆发期；央企入局加速行业整合，“十五五”规划叠加再生材料推广方案形成三重政策合力；税收环境整体利好合规企业，但金税四期下合规成本上升趋势明确。本文最后提出下半年十大核心判断，为行业参与者提供决策参考。

关键词：再生资源；价格走势；行业趋势；税收政策；循环经济；动力电池回收

一、引　言

再生资源产业是保障国家资源安全、推进绿色低碳转型的战略性基础产业。2025年，我国11个主要品种再生资源回收总量达4.17亿吨，同比增长4.1%，回收总额达1.39万亿元，同比增长3.8%[1]。进入2026年，在全球绿色转型加速、国内“双碳”目标纵深推进、大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续发力的背景下，再生资源行业面临着前所未有的发展机遇与结构性挑战。

从宏观环境看，2026年政府工作报告明确提出“完善资源总量管理和全面节约制度”，循环经济“十五五”规划预期将大幅提高大宗固废处理量目标至45亿吨；从产业格局看，中国资源循环集团等央企加速并购整合，供销社体系同步推进县乡村三级回收网络建设，行业集中度正在发生根本性变化；从市场运行看，废铜、废铝、废塑料等品类价格持续上扬，而废钢则在淡季承压下寻求底部支撑。这些多维度的变化相互交织，使2026年下半年成为行业走向的关键观察窗口。

本文基于公开政策和市场数据，结合笔者在再生资源回收运营一线的实践观察，试图为行业参与者提供一个系统、务实的走势分析框架。

二、主要品类价格走势分析与预判

（一）总体格局：结构性分化加剧

2026年上半年，再生资源主要品类价格呈现显著的结构性分化特征。废有色金属和废塑料受新能源产业需求拉动和原料供应偏紧的双重支撑，价格整体偏强运行；废钢则受下游建筑用钢需求疲软和电炉利润空间收窄的影响，价格处于近年来中低位区间。以下分品类详述。

（二）废钢铁：宽幅震荡，Q3筑底Q4回升

废钢铁是我国再生资源回收量最大的品种，占总回收量的六成以上，其价格走势对整个行业具有风向标意义。截至2026年6月16日，生意社废钢基准价为2383.67元/吨，较月初下降0.65%，处于近一年来的中位偏低水平（一年区间为2320.33-2440.25元/吨）[2]。当前市场呈现多空博弈的均衡状态：一方面，下游螺纹钢等成材消费处于传统淡季，钢企盈利空间持续压缩，电炉厂利润空间相对较小，抑制了用废需求；另一方面，社会流通废钢资源持续偏紧，铁废价差同比扩大190%，废钢相对于铁水的经济性优势凸显，构成了价格的底部支撑。

展望下半年，笔者认为废钢价格将呈现“先紧后松、先抑后扬”的格局。第三季度为建筑用钢传统淡季，叠加高温天气影响工地施工，废钢需求端缺乏增量驱动，价格可能在2300-2380元/吨区间筑底运行。进入第四季度，基建项目赶工、冬储备货需求释放、“两新”政策效应持续传导，废钢需求将逐步回暖，价格有望回升至2400-2500元/吨区间。需密切关注的核心变量包括：螺纹钢需求复苏节奏、电炉产能利用率变化、以及废钢进口政策调整的可能性。

（三）废有色金属：铜铝强势，再生替代效应增强

废铜方面，截至6月16日，华南地区1#光亮铜报价91600元/吨，虽较5月高点有所回落，但仍维持在历史高位区间运行。新能源汽车、光伏、风电等新能源产业的持续扩张构成了铜需求的坚实底盘；全球铜矿新增产能释放缓慢，精矿供应持续偏紧，再生铜的替代效应愈发显著。预计下半年废铜价格将在88000-93000元/吨区间高位震荡，大幅下跌可能性较低。

废铝方面，汽车轻量化趋势和以旧换新政策推动再生铝需求持续增长。易拉罐（洁净）收购价已达13-14元/公斤，较年初近乎翻倍。按七部门《再生材料应用推广行动方案》设定的2030年再生有色金属产量2500万吨目标计算，年化增速需保持在5-6%，再生铝在供给端存在刚性增长空间。下半年废铝价格维持稳中偏强判断。

（四）废塑料：量价齐升，高景气周期延续

废塑料是2026年价格涨幅最为显著的品类之一。PET洁净瓶收购价从年初的0.4元/斤上涨至0.8-1.0元/斤，优质货源可达1.1元/斤；再生PE颗粒较2023年同期暴涨4000-5000元/吨，涨幅接近90%。驱动因素来自供需两端：需求端，国际品牌商的ESG承诺推动再生塑料采购量激增，七部门再生材料推广方案设定了2030年再生塑料1950万吨的硬性目标；供给端，国内废塑料回收体系尚不完善，前端收集效率偏低，原料供应增速滞后于加工需求增速。

下半年再生塑料高景气大概率延续，但需警惕原油价格大幅下跌带来的风险——若原生塑料成本显著下降，将削弱再生料的价格竞争力。此外，化学回收技术的产业化进展是行业中期最大的变量，一旦实现经济性突破，将彻底重构再生塑料的供给格局。

（五）废纸：季节性窄幅波动

废纸价格相对平稳，A级废纸箱维持在1840-1940元/吨区间，6月中旬部分纸厂上调收购价30-50元/吨。下半年旺季（双十一备货期）有望推升废纸需求，但行业整体产能过剩格局未发生根本改变，价格大幅上行的空间有限。预计下半年废纸价格在1800-2000元/吨区间窄幅震荡，Q4小幅走强。

表1：2026年上半年主要品类价格一览

三、行业发展趋势分析

（一）央企入局重塑竞争格局

2024年中国资源循环集团挂牌成立，标志着“国家队”正式进入再生资源回收主战场。截至2026年上半年，其旗下“资环链金”废钢平台累计用户突破10万，交易量突破1亿吨，金额逾2500亿元，实现了信息流、物流、资金流、票据流、碳流的“五流合一”[3]。2026年1月，资源循环集团通过旗下资环绿投完成对新之科技（836780）的并购，行业整合大幕正式拉开。

与此同时，供销合作社系统同步发力。全系统已培育再生资源企业995个，建立回收站点4.9万个、分拣中心600余个，新建或改造标准化回收站点超4000个，形成了覆盖县乡村三级的回收网络体系。这种“央企主导平台建设+供销社下沉末端网络”的双轨模式，正在从根本上改变再生资源行业长期存在的“小散乱”格局。

笔者认为，下半年央企并购整合将显著提速，优先整合的标的是区域龙头回收企业和具备技术优势的拆解加工企业。预计到2026年底，央企体系回收量占比将从目前的不足5%提升至10-15%，行业集中度进入快速提升通道。

（二）动力电池回收：千亿市场启动

动力电池回收是下半年最值得关注的爆发性增长领域。据行业测算，2026年动力电池退役量预计达85-100万吨，同比增长超过50%，带动锂、钴、镍等关键金属回收市场规模突破1500亿元[4]。政策端同步加码：五部门联合启动规范废旧动力电池回收利用联合执法专项行动，依法从严查处违规交售、非法拆解等五类违法行为；电池回收新规要求全流程编码溯源，实现“一物一码”全程可追溯。

退役潮叠加政策高压，合规回收企业将在下半年迎来订单量的显著增长。但需要指出的是，动力电池回收行业的技术门槛和资金门槛均显著高于传统再生资源品类，中小企业独立进入的难度较大，与头部企业合作或成为更现实的选择。

（三）新兴固废：风电、光伏退役进入产业化前夜

风电和光伏组件的退役处置正从“边际问题”上升为“核心议题”。2026年，全国风电机组退役装机量预计达1.89GW，光伏组件退役量达3.36GW。“十五五”循环经济规划明确将废动力电池、废光伏组件、风机叶片这“新三样”固废纳入重点部署。内蒙古已率先建成万吨级退役风电叶片处置产线，将废料加工为高强度复合建材。但总体而言，叶片处置成本高、光伏组件回收经济性欠佳等瓶颈尚未突破，下半年仍处于产业化探索期，真正的爆发可能在2027-2028年。

（四）数字化与智能化：从可选项到必选项

AI视觉识别、机器人分拣、区块链溯源等数字技术正从试点走向规模化应用。据行业协会数据，智能化分拣和拆解技术可将材料利用率从传统的30%提升至95%，区块链+物联网构建的全流程可视化平台可使资源循环效率提升30%以上[5]。此外，废钢铁加工装备的大型化智能化持续升级，家电回收实现线上线下协同全流程追溯。在效率竞争日趋激烈的背景下，数字化转型已从企业的“加分项”变为“生存项”——不具备数字化能力的回收企业将在成本效率和合规管理两个维度同时面临劣势。

（五）再生材料应用进入强制推广阶段

七部门联合发布的《再生材料应用推广行动方案》是一份具有里程碑意义的产业政策文件，首次以量化指标明确了再生材料在各领域的推广目标：到2030年，废钢铁回收量超3亿吨、废纸超8000万吨、再生有色金属超2500万吨、再生塑料超1950万吨。“十五五”大宗固废处理量目标更是从“十四五”的约40亿吨提升至45亿吨。政策信号已经十分清晰——再生材料的应用正从“鼓励引导”转向“强制推广”，需求端的确定性被政策锁定，反向拉动前端回收量的持续增长。

四、税收政策变迁与合规要点

（一）政策框架：利好与约束并存

税收政策是影响再生资源行业运行的最关键制度变量之一。2026年1月1日起施行的《增值税法》标志着增值税制度进入法律化阶段。财政部、税务总局配套发布的2026年第10号公告，对再生资源行业的核心税收安排进行了系统规定，执行期限为2026年1月1日至2027年12月31日[6]。

从利好面看，三项关键政策得到延续和优化：其一，再生资源回收一般纳税人可继续选择3%简易计税，而非适用13%的一般税率，从制度上解决了行业长期存在的进项抵扣不足痛点；其二，符合条件的资源综合利用企业即征即退政策延续至2027年底；其三，零散个人交售的按次起征点从500元翻倍上调至1000元/次（日），大幅降低了小额零散收购业务的凭证管理负担。

从约束面看，小规模纳税人3%减按1%征收的阶段性优惠自2026年起废止，超免税额后的税负从1%回升至3%。此外，2025年12月31日前发布的增值税阶段性优惠政策大面积废止。这些调整释放的政策信号是清晰的：国家在保障行业基本税负水平可控的同时，正在逐步压缩临时性优惠的空间，推动税收制度走向规范化和法定化。

（二）“反向开票”与金税四期：合规门槛系统性提升

2024年第5号公告正式确立的资源回收企业“反向开票”制度，是解决行业源头发票缺失问题的关键制度安排。回收企业可向自然人出售者反向开具增值税专用发票，作为进项抵扣凭证和所得税税前扣除凭证。但2026年《增值税法实施条例》同步强化了回收企业的扣缴义务：未履行自然人交易环节扣缴义务的，将面临补税、滞纳金及行政处罚的完整追责链条。

更值得关注的是金税四期系统的全面上线运行。税务机关推进税费征管数字化转型，多部门联合打击涉税违法犯罪已进入常态化阶段。对于再生资源行业而言，以下三条红线不可触碰：不得利用起征点虚增收购量、不得虚开收购发票、不得开展无真实货物交易的“空转”业务。部分地区清理与税费收入挂钩的财政奖补和返还政策，也意味着过往依赖奖补冲抵税负的经营模式已不可持续。

（三）下半年合规重点

综合以上分析，笔者认为2026年下半年再生资源企业的税务合规应聚焦三个方向：一是确保反向开票制度的规范落地，重点审查业务真实性与资金流一致性；二是强化发票全流程管理，杜绝虚开和买票行为；三是主动调整交易模式，减少对散户归集模式的过度依赖，摆脱对财政奖补的路径依赖。总体而言，2026年税收政策对合规企业是“定心丸”，对不合规企业是“紧箍咒”；行业税负短期可控，中长期合规成本上升趋势明确。

表2：2026年下半年税收合规重点

五、行业竞争态势与结构性机会

（一）三重分化：竞争格局的系统性重构

当前再生资源行业竞争格局呈现清晰的三重分化特征。第一层是以中国资源循环集团为代表的央企“国家队”，以平台化运营和并购整合为主要手段快速扩张，目标是构建覆盖全国的回收-加工-利用全链条闭环体系。第二层是以金发科技、格林美、惠城环保等为代表的细分领域上市公司，依托技术壁垒在废塑料高值化、动力电池回收、废催化剂处置等赛道建立先发优势。第三层是数量庞大但势单力薄的中小回收企业和个体经营者，正面临来自政策合规和市场竞争的双重挤压。

数据表明，行业头部企业市场份额仅为12%，中小企业仍占据约90%的市场主体地位[1]。这种高度分散的格局意味着巨大的整合空间——但整合的路径已从过去的“自然生长”转变为当前的“政策驱动+资本驱动”。预计2026年下半年将有10-15%的中小回收站点在政策规范和市场竞争中退出或转型，行业洗牌速度将明显加快。

（二）五大结构性机会

在行业整体向上的大趋势下，笔者认为以下五个细分方向值得重点关注。其一，动力电池回收，2026年市场规模突破1500亿元，且处于政策窗口和退役潮叠加的黄金爆发期，合规产能严重不足，布局窗口期为2026-2028年。其二，再生塑料高值化，化学回收技术一旦实现产业化突破，将打开千亿级新增市场空间，当前即是布局期。其三，报废汽车精细化拆解，资源回收率从65%跃升至95%的技术升级蕴含巨大经济价值。其四，“互联网+回收”平台，数字化与标准化相结合，有望重塑前端回收的效率瓶颈。其五，风电和光伏退役处置，虽然商业化拐点尚未到来，但政策确定性高，提前卡位具有战略价值。

表3：五大结构性机会概览

六、风险识别与应对策略

（一）高风险领域

税务合规风险。

金税四期全面监管下，虚开发票、空转交易等历史违规行为极易被追溯体系识别，后果可能直接导致企业经营中断。依赖财政奖补冲抵税负的模式已不可持续，企业必须在2027年底政策到期前完成经营模式和税务结构的合规调整。

废钢价格下行风险。

若下半年房地产新开工和基建投资不及预期，废钢价格存在下探至2200元/吨以下的可能性。电炉厂若出现大面积亏损并引发减产连锁反应，将进一步压制废钢需求。操作层面的应对策略是合理控制库存规模、密切跟踪螺废价差变化。

（二）中等风险领域

行业整合加速带来的竞争挤压。

央企和供销社体系的快速扩张导致货源被分流和议价能力下降，中小回收企业的传统生存空间持续收窄。建议主动寻求差异化定位或探索与体系内企业合作的路径。

废塑料价格回调风险。

再生PE颗粒价格已在高位运行，若国际原油价格大幅下跌导致原生塑料成本优势凸显，再生料价格面临回调压力。建议关注原油-再生料价差动态，合理管理库存敞口。

（三）低风险领域

政策预期落空和新兴固废商业化不及预期属于低概率风险，但需保持跟踪。政策总体方向已经明确，大幅转向的可能性极低；风电叶片和光伏组件回收的技术突破时间点存在不确定性，不宜重仓但值得持续关注。

七、结论与展望

综合价格走势、产业发展、税收政策和行业态势四个维度的分析，本文对2026年下半年再生资源行业形成以下核心判断：

第一，总量稳健增长，结构性分化加剧。

2026年全年回收总量预计突破4.3亿吨，回收总额有望达到1.45万亿元，增速维持在4-5%。但品类间的价格表现和利润空间将显著分化，废铜铝塑料强于废钢的格局在短期内难以改变。

第二，废钢价格先抑后扬，Q3为全年低点窗口。

当前2384元/吨的价格处于筑底阶段，Q3淡季可能下探至2300元附近，Q4在基建回暖和冬储驱动下有望重返2400-2500元区间。建议回收企业在淡季适度增加库存，旺季集中出货。

第三，动力电池回收和再生塑料是确定性最强的增长赛道。

前者受退役潮和政策强制双重驱动，后者受益于品牌商ESG需求和再生材料推广政策的刚性支撑。这两个领域在2026-2028年处于黄金窗口期，值得重点布局。

第四，央企整合加速，行业集中度进入快速提升期。

中小回收企业面临“要么被整合、要么被淘汰”的生存压力，差异化定位或主动寻求合作成为务实的选择。

第五，税收政策环境整体有利，但合规能力成为企业核心竞争力。

简易计税和即征即退的延续为行业提供了制度确定性，但金税四期下合规成本的上升是不可逆的趋势。能否在合规框架下建立稳定的经营模式，将直接决定企业在下一个行业周期中的生存能力。

总体而言，再生资源行业正处于历史上政策环境最优、市场空间最大、技术迭代最快的战略机遇期。结构性机会远大于周期性风险，行业参与者的核心竞争力将取决于三个关键维度：赛道选择的前瞻性、合规体系的完备性、以及数字化能力的领先性。