虽然骆钡尔认同联环作为一家老国企具有难能可贵的创业创新精神、企业有一定创新药研发成功经验与科研势力；同时，也认为准备上市的联环创新药具有市场较好前景。

但经骆钡尔经进一步人文调研发现，联环存在几点隐忧：

联环营收中医药流通业务占比达60%，制造业务只占4成。目前流通领域竞争激烈、内卷严重、毛利率较低；流通领域一旦出现经营不善就将会成为企业负担；企业不得不考虑一些安全冗余。

联环近年收购了一两家小药企，也不太明白它的战略意图，收购龙一为了布局西南渠道？收购常乐为了获取批号？这些应当在企业成长0到1中的附带形成。

联环研发战略也是以仿制药为主，非纯粹的创新药企业。当然，创新药研发投入大、风险也大，一旦失败投入就打了水漂。

联环作为老国企，企业冗员包袱重，达2千多人。出资人实际收益概率降低。

企业所得税负看不太懂，因为流通领域业务占比多，可能是达2成左右。所以投资价值不高。

企业主张集团化发展、多元化发展，与骆钡尔喜好的专注理念、业务简单不一致。

鉴于以上种种原因，所以骆钡尔暂时中止跟进联环——

（特别说明：以上文章主要基于人文；文章观点仅代表作者个人看法、也仅用于骆钡尔自身人文业务学习的参考与交流，不能用于其它目的，不构成任何投资建议。）