氯碱化工龙头全面转型升级，“北鲲计划”开启新征程，维持“买入”评级

公司作为国内老牌氯碱化工龙头企业，传统氯碱业务盈利能力稳健，成为公司业绩的“压舱石”。随着北海基地碳三碳四项目的全面达产，公司石化板块有望充分受益于本轮化工周期景气上行，成为业绩增长的核心引擎。

同时公司前瞻性布局湿电子化学品和新材料，并通过“北鲲计划”加速科技转型和国际化进程，未来长期成长空间广阔。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为7.28、9.53、13.70亿元，EPS 分别为0.35、0.46、0.67 元，当前股价对应PE 分别为15.8、12.0、8.4 倍，维持“买入”评级。