摘要：真空辅助成型（VARI/VARTM）是树脂基复合材料低成本、大型化成型的核心主流工艺，广泛应用于风电、航空航天、轨道交通、船舶轻量化等核心领域，对应的真空辅助成型耗材为工艺刚需一次性材料，行业具备高刚需、高认证壁垒、客户粘性强、国产替代空间充足的核心特征。从行业基本面来看，全球复合材料成型用材料市场稳步扩容，中国市场增速显著高于全球平均水平，行业受下游风电装机、航空国产化、新能源车轻量化、氢能压力容器需求共同驱动，呈现周期性波动+长期成长双重特征。头部企业凭借全品类产品布局、规模化成本优势、稳定的头部客户资源、高端领域认证壁垒，凭充分享受国产替代+新兴赛道增量红利；中长期看，行业将持续向高端特种辅材、生物基环保辅材升级，行业集中度稳步抬升，龙头企业成长空间广阔，未来有望充分受益行业增量红利与国产替代进程。

一、行业定义与核心特征

1.1 行业定义

真空辅助成型工艺（VARI/VARTM），全称真空辅助树脂灌注成型工艺，是区别于传统手糊、热压罐成型的先进复合材料制造工艺。该工艺通过全程真空环境完成树脂浸润、排气、固化，无需昂贵热压罐设备，可适配超大型、一体化复合材料构件生产，具备成型质量高、孔隙率低、生产成本低、适配性广等优势。

复合材料成型用材料也称真空辅助成型材料（简称“真空辅材”），是该工艺生产过程中不可或缺的一次性配套耗材，覆盖真空密封、树脂导流、脱模隔离、排气过滤全生产流程，直接决定复合材料构件的力学性能、表面精度、成品合格率，属于复合材料生产的核心刚需配套材料，无低成本替代方案。

1.2 核心产品体系

复合材料成型用材料行业产品体系完善，根据工艺功能可分为六大核心品类，同时衍生复合功能产品及配套耗材，具体分类如下：

1.3 壁垒与特征

1、认证壁垒高：风电、航空领域供应商认证周期长达 3~5 年，对产品稳定性、一致性、批次性要求严苛，新进入者难以快速切入市场。

2、客户粘性极强：下游头部整机厂供应链体系稳定，辅材更换成本高、风险大，头部企业合作周期普遍超5年。

3、刚需耗材属性：每批次复合材料生产均需一次性消耗，行业需求随下游产能扩容持续刚性增长。

4、技术配方壁垒：高端航空级辅材对耐高温、低杂质、高稳定性要求极高，核心配方长期被头部企业垄断。

5、国产替代加速：国内企业技术持续突破，性价比优势显著，逐步替代海外进口产品，高端市场替代空间广阔。

二、全球原材料市场形势

欧洲化工作为全球传统的产业高地，正面临着空前的结构性挑战。俄乌战争后，欧洲能源成本长期维持在历史高位，且波动剧烈，欧盟碳配额（EU ETS）价格也远超世界其他地区，构成了“能源成本+碳成本”的双重碾压。2026年5月1日，阿联酋正式退出石油输出国组织（欧佩克）及“欧佩克+”，进一步加剧了欧洲能源供给的不确定性与原料价格波动，使欧洲化工行业本就承压的成本格局与生产经营困境更是雪上加霜。面对拥有低价原料的北美和中东的激烈竞争，在找到能同时解决能源成本确定性和长期竞争力的根本性方案之前，其基础化学品产能的持续退出和产业的整体收缩恐难以避免。欧洲关键基础化工原料以乙烯、丙烯、苯为主，乙烯和丙烯的生产主要依赖石脑油和乙烷，其原料竞争力劣势明显。

近年来，随着自页岩气的乙烷被证实具有极强的成本竞争力，为美国带来实质上的优势，但自美国和伊朗战争爆发以来，油价飙升、持续高通胀，其市场前景充满诸多不确定性。

中东地区凭借本地丰富的油气供应，具备了较强的竞争力。中国化工产业采取“以投资换效率” 的主动进攻策略，通过建设世界级产业园区、引进超大型一体化装置和打造完善的产业链集群，将规模效应发挥到极致，极大程度的摊薄固定成本和管理成本，部分抵消原料端的固有劣势，为中国化工产业带来新机遇。

以乙烯为例，2013—2023 年欧洲、北美、中东乙烯成本对比，如图 2.1 所示，可以看出欧洲长期处于成本曲线顶部，俄乌冲突后能源和碳配额双重压力，基础化工产能持续退出，欧洲化工竞争力持续弱化。中国化工产业链效率与成本优势凸显，为复合材料成型用材料国产化提供有利外部环境。复合材料成型用材料上游原材料以通用高分子材料、化纤织物、功能性助剂为主，国内供应链成熟度和国产化率高，无供应链“卡脖子”风险，原材料供应充足、价格波动可控，为企业稳定生产、成本管控提供有力支撑。

资料来源：Cefic，中邮证券研究所

图2.1  2013-2023年欧洲、北美、中东乙烯成本对比

三、全球复合材料市场情况

近年，全球风电产业扩容、航空航天制造业稳步发展以及复合材料在更多工业领域渗透率的提升，共同推动复合材料成型用材料市场需求稳步增长。

风电领域复合材料稳定占比 73%，钢 14%、铝 5%、其他 8%（如图3.1所示），复合材料的不可替代性，为复合材料成型用材料提供基本盘。

来源：JEC、中国复合材料工业协会整理

图3.1 2022—2025年全球复合材料在风电领域使用占比情况

航空航天领域复合材料使用占比由 17% 升至 18%，钛合金 12%，铝 35%（如图 3.2 所示），可以看出高端化正在带动高附加值复合材料成型用材料需求。

来源：JEC、中国复合材料工业协会整理及相关资料整理

图3.2 2022—2025年全球复合材料在航空航天领域的使用占比情况

在其他领域复合材料的使用正在打开增量，在船舶与交通轻量化方面，休闲船舶复材 52%、交通运输 8%、商用船目前以钢为主要材料，如图 3.3 所示。

来源：JEC、中国复合材料工业协会整理及相关资料整理

图3.3 2025年全球复合材料在其他领域的使用占比情况

全球复材需求由风电稳增、航空复苏、多领域渗透共同驱动，复合材料成型用材料作为工艺刚需，需求与复材渗透率高度正相关，长期增长确定。2022—2025 年全球复合材料在风电领域和航空航天市场规模及渗透率变化情况，如图 3.4 和 3.5 所示。风电渗透率增速为 21%，航空6% ~ 7%，高端领域增速高于行业平均。

图3.4 2022—2025年全球复合材料在风电领域市场规模及渗透率变化情况

来源：JEC、中国复合材料工业协会整理

图3.5 2022—2025年全球复合材料航空航天领域市场规模及渗透率增长情况

四、全球复合材料成型用材料市场情况

随着全球能源转型的深入推进将为风电等可再生能源提供长期发展动力，从而持续拉动复合材料成型用材料需求。同时，航空业复苏及国产大飞机项目等也将贡献新的增量。

图4.1 2021-2032年全球复合材料成型用材料行业市场规模变化及预测

2021—2032年 全球复合材料成型用材料行业市场规模变化及预测，如图 4.1所示。2021—2022 年全球海风、陆上风电项目集中落地，风电叶片真空灌注工艺渗透率快速提升，真空袋膜、导流网等核心辅材需求高速扩容市场提速上行，加之，海外民航飞机交付修复，复材机身配套复合材料成型用材料订单增量释放，拉动全球市场规模快速抬升。2022—2024 年海外风电装机阶段性放缓：欧美风电补贴退坡、项目招标延后，叶片产能投放降温，风电端辅材需求增速下滑；全球工业品需求走弱，船舶、轨道交通复材配套需求疲软，拖累通用复合材料成型用材料需求；欧美低端辅材产能向中国、东南亚转移，本土市场增量收缩，致使全球行业市场增速连续回落至 2.5%。 2024—2025 年全球复合材料成型用材料行业市场增速强势反弹至 9.4%，景气再度回暖，2025年，全球复合材料成型用材料行业市场规模 92.7 亿元，同比增长率 9.4%，年均复合增长率约 7%。中国市场成为核心引擎，国内海上风电大基地、新能源车轻量化、氢能储氢瓶产业爆发，中国复合材料成型用材料需求高速增长，对冲海外需求疲软；全球能源转型提速，各国可再生能源政策加码，风电装机重回上行周期；国产大飞机量产和海外民航订单放量，航空复材配套需求兑现；新兴应用落地，储能罐体、碳纤维压力容器等新场景逐步采用真空成型工艺，拓展行业需求边界。预计 2026 年全球真空辅助成型材料行业市场规模将达 99.2 亿元，2032 年增至 129.2 亿元，年均复合增长率达 4.5%，短期随全球风电招标节奏波动，中长期依托碳中和政策稳步扩容，成长确定性较强，行业长期发展空间广阔。全球碳中和目标刚性落地，风电、氢能、航空航天为行业将成为长期刚需，行业逐步由高速成长期转入稳健成熟期，存量市场替代和新增需求双重驱动，中国市场增速将持续高于全球均值，成为全球市场扩容最核心增量来源。

五、中国复合材料成型用材料行业产量分析及预测

图5.1  2021-2032年全球复合材料成型用材料行业产量变化及预测

2021—2032 年全球复合材料成型用材料行业产量变化及预测，如图 5.1 所示。2021 年受益风电行业装机放量、复合材料国产化替代起步，下游风电叶片、船舶复材成型需求爆发，行业进入产能投产扩张周期，产量 5.27 亿平方米，增速 12.7%，以高增长开局。2022 年增速探底至 3.8%，呈现阶段性下滑，受下游风电招标放缓、供应链原材料价格波动、部分中小厂商检修停产影响，但产量仍实现小幅正增长从 5.27 亿平方米增长至 5.47 亿平方米，行业刚需底盘稳固。2023 年增速上行至 9.4%，下游新能源汽车轻量化、航天复材订单落地，叠加华东产区配套产业链成熟，厂商产能复产，产量从 5.47 亿平方米增至 5.99亿平方米，呈现回暖趋势。2024 年风电行业阶段性装机淡季，新增产能爬坡不及预期，增速再次回落，增速短暂回调 4.6%，但总产量稳步抬升至 6.26 亿平方米，产业存量需求托底。2025 年，风电大兆瓦叶片普及 + 航空航天国产放量双重共振，前期在建产能集中释放，行业迎来需求红利兑现期，呈现爆发式增长至 15.1%，为历史增速最高值，产量达 7.21 亿平方米。

未来，国内风电装机目标明确，航空航天、新能源汽车等新兴领域需求持续增长，将为复合材料成型用材料行业提供长期稳定的增量市场。随着现有企业扩产项目和新进入者产能的逐步释放，行业产量将保持稳步增长。预计 2026 年将延续 2025 年高景气惯性，下游风电年度装机目标落地、新能源车轻量化渗透率持续提升，头部企业扩产产能持续投产，行业稳步续涨吗，产量有望达到7.9 亿平方米，较 2025 年 7.21 亿平米增量 0.69 亿平米。随着航空航天国产化加速落地、氢能储氢瓶 (Type4) 复材成型等新兴细分领域打开增量空间，中小落后产能逐步出清，产能持续向头部龙头集中，预计未来3 年增量 1.9 亿平方米，年均增量约 0.63 亿平方米，到2029年有望达到 9.8 亿平方米。据产业生命周期规律，2029—2032行业将从高速成长期进入稳健成熟期，下游传统风电需求增速见顶，依靠高端航天、军工、新能源轻量化新增需求托底增长，预计2026—2032年 全周期年均复合增速 6.3%，较历史 9% 回落。

六、中国复合材料成型用材料行业需求分析及预测

6.1 中国复合材料成型用材料行业需求

国内风电行业快速发展，航空航天等高端领域需求逐步释放，叠加企业生产技术不断提升，带动复合材料成型用材料产量持续增长。下游风电、航空航天等行业持续发展以及新能源汽车等新兴领域应用拓展，对复合材料成型用材料的需求不断增加，同时产品进口替代进程加快，进一步拉动国内市场需求增长。

2020—2025 年中国复合材料成型用材料行业需求量从 2025 年 4.50亿平米持续稳增长至 6.80 亿平米，年均复合增长率约 8.6%， 2025 年同比增长13.8%，如图6.1所示。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图6.1  2021—2025年中国复合材料成型用材料行业需求量变化趋势

市场规模方面，市场需求扩大，叠加产品结构优化、高端产品占比提升，我国复合材料成型用材料行业市场规模从 2020 年 15.32 亿元增长至 2025 年21.27 亿元，整体保持增长态势，年均复合增长率约 6.8%， 2025 年同比增长17.6%。“双碳”目标推动下风电产业持续扩张，国产大飞机、低空经济等带动航空航天领域需求增长，同时其他新兴领域需求稳步提升，我国复合材料成型用材料需求将保持稳定增长。预计 2026 年我国复合材料成型用材料行业市场规模将达 22.8 亿元，2032 年增至 31.4 亿元，年均复合增长率达 5.5%。2020—2025 年中国真空辅助成型材料行业市场规模增长统计及预测，如图6.2所示。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图6.2  2020—2025年中国复合材料成型用材料行业市场规模增长统计及预测

6.2 中国复合材料成型用材料行业下游需求结构

风电叶片领域仍是真空辅助成型材料最大下游应用市场，航空航天和其他领域占比稳步提升（如图6.3所示）。2020 年风电叶片、航空航天和其他领域占比分别为 73.6%、16.6% 和 9.8%，2025年风电叶片领域需求微降占比为 71.8%、航空航天领域占比增长为 17.2% ，其他领域渗透率增长加快，需求占比增长至 11.0%。我国复合材料成型用材料的需求分布与下游产业布局高度相关，主要集中在华东、华北等下游产业集聚区域。其中，华东地区以风电和航空航天配套为主导，下游企业集中，需求规模较大。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图6.3 中国复合材料成型用材料行业市场规模下游需求结构

6.2.1 风电叶片领域

2025年，我国风电发电发展取得新成绩，历史性超过火电，再创历史新高。据国家能源局统计数据，2025年，全国风电新增装机容量 1.2 亿千瓦（120GW），同比增长 51% ，其中陆上风电新增 1.1亿千瓦，海上风电新增 659 万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的 79% 。截至 2025 年 12 月，全国风电累计并网容量达到 6.4 亿千瓦（640 GW），同比增长 22.9%，其中陆上风电 5.9 亿千瓦，海上风电 0.47 亿千瓦，全国风电发电量 1.13 万亿千瓦时，同比增长 13% ，全国风电平均利用率 94%。2018—2025年风电装机容量与同比增长率变化趋势，如图 6.4 所示。《风能北京宣言 2.0》指出中国风电设定合理的发展目标：“十五五”期间年新增装机容量不低于 1.2 亿千瓦，其中海上风电年新增装机容量不低于 1500 万干瓦，确保2030年中国风电累计装机容量达到 13 亿干瓦，到2035年累计装机不少于 20 亿干瓦，到 2060 年累计装机达到 50 亿干瓦，助力能源领域率先实现碳中和。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图6.4  2018—2025年风电装机容量与同比增长率变化趋势

国内市场风电叶片大型化趋势持续加速，100米级以上海上风电叶片成为主流，对真空袋膜幅宽要求提升至12米以上，直接带动了大尺寸复合材料成型用材料的市场需求。目前国内风电用复合材料成型用材料国产化产品已占主流，部分企业的产品性能已达到国际先进水平。

资料来源：CIR数据中心 

图6.5  2020—2032年中国复合材料成型用材料行业风电叶片领域市场规模及预测

6.2.2 航空航天领域

航空航天复合材料市场扩张，全产业链环节发展，增加复合材料成型用材料的需求。新一代商用飞机、可复用火箭、高超音速飞行器等先进高效航空装备要求材料在减重的同时耐高温、抗冲击，以提升性能和经济性。复合材料凭借其优异的性能，成为航空装备升级的关键材料。过去五年，中国航空航天复合材料年均复合增长率约 13%~17% 区间，明显高于整体复合材料行业的5% ~7%。2025年中国航空航天复合材料市场规模接近 900 亿元，在中国整体复合材料市场中的占比已接近 25% ~30%，已成为增速和含金量最高的细分之一。至2026年中国航空航天复合材料市场规模将达987.43亿元，占国内复合材料市场整体规模的比例将超过30%，2017年至2026年将实现14.29%的年复合增长率。2017—2026年中国航空航天复合材料市场规模统计及预测，如图6.6所示。

图6.6 2017—2026年中国航空航天复合材料市场规模统计及预测

航空航天领域对复合材料成型用材料的性能要求极高，市场准入门槛也相应更高。2020—2032 年中国复合材料成型用材料行业航空航天领域市场规模及预测，如图6.7所示。2020 年至 2025 年，航空航天领域市场规模从 2.54 亿元增至 3.66 亿元，年均复合增长率达 7.6%，占行业总规模的比重从 16.6% 提升至 17.2%，增速高于风电叶片领域，反映出高端应用市场的强劲增长势头。 国产大飞机项目稳步推进、卫星星座计划加快实施，加上航空航天领域对轻量化复合材料的旺盛需求，共同推动高端复合材料成型用材料市场持续扩容。预计 2026 年我国复合材料成型用材料行业航空航天领域市场规模将达 3.9 亿元，2032 年增至 5.6 亿元，年均复合增长率达 6.2%。 

资料来源：CIR数据中心 

图6.7 2020—2032年中国复合材料成型用材料行业航空航天领域市场规模及预测

6.2.3 其他领域

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图6.8 2020—2032年中国复合材料成型用材料行业其他领域市场规模及预测

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

 图6.9 2022—2025年新能源汽车产量与同比增长率变化趋势

七、中国复合材料成型用材料料行业规模情况分析

7.1 复合材料成型用材料行业资产规模状况分析

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图7.1 2020-2025年中国复合材料成型用材料行业资产规模变化趋势

7.2 复合材料成型用材料行业利润规模状况分析

行业盈利受原料成本、行业竞争、下游需求三重共振影响。2020 年风电装机高景气、原材料低位运行，叠加海外航空复材订单外溢，行业供需偏紧，产品溢价能力强，是周期盈利峰值，行业毛利高点 6.45 亿元。2021—2022 连续下滑，其上游原料大宗商品涨价，生产成本抬升，中小厂商低价入局、行业同质化竞争加剧，真空袋膜、导流网等通用辅材价格持续承压，企业无法向下游转嫁成本；2022 年国内多地项目阶段性停工，下游风电、轨道交通开工不及预期，需求走弱进一步压缩盈利。2023 年国内风电大基地集中落地，海上风电招标放量，高端导流网、耐高温复合材料成型用材料需求提升，高附加值产品占比提升，上游化工原料价格回落，成本端压力缓解，行业盈利阶段性修复，扩产产能集中不断释放，低端通用辅材产能过剩，价格战白热化，通用产品毛利率大幅下滑，风电陆上装机增速放缓，下游整机企业压价采购，行业整体盈利触底，致使 2024 年毛利规模再度探底， 2025 年大容量海上风机、航空航天国产化、Type4 储氢瓶复材成型需求爆发，高端特种复合材料成型用材料放量，高毛利产品拉动整体盈利；低端落后产能加速出清，行业无序低价竞争缓解，头部企业议价能力回升；原材料价格稳中有降，成本红利释放，推动毛利大幅上涨。 2020—2025年中国复合材料成型用材料行业利润规模增长统计，如图 7.2 所示。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图7.2 2020-2025年中国复合材料成型用材料行业利润规模增长统计

八、中国复合材料成型用材料行业财务能力分析

8.1 复合材料成型用材料行业盈利能力分析

毛利率波动主要受原材料价格波动、行业竞争加剧及产品结构调整等因素影响。 2020—2024 年复合材料成型用材料行业毛利率从 42.11% 波动下滑至25.42%，2025 年小幅回升至 26.17%，如图 8.1 所示。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图8.1 2020-2025年中国复合材料成型用材料行业盈利能力增长统计

8.2 复合材料成型用材料行业偿债能力分析

2020—2025 年复合材料成型用材料行业资产负债率维持在 35% 至 39% 区间，整体波动较小，2025 年资产负债率为 36.58%，较上年微升 0.55 个百分点，行业整体偿债压力可控，财务结构保持稳健，如图8.2所示。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图8.2  2020—2025年中国复合材料成型用材料行业偿债能力增长统计

8.3 复合材料成型用材料行业营运能力分析

周转效率的波动与行业产能扩张节奏及下游需求周期密切相关。2020—2025年复合材料成型用材料行业总资产周转率在 0.68 至 0.73 区间波动，2021 年和 2022 年降至 0.68，2023 年起逐步回升，2025 年恢复至 0.73，如图8.3所示。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图8.3 2020—2025年中国复合材料成型用材料行业营运能力变化趋势

8.4 复合材料成型用材料行业发展能力分析

2020 年至 2025 年，复合材料成型用材料材料行业资产规模增速与毛利规模增速波动较大。2021年资产规模下降 2.6%，毛利规模大幅下降 22.3%；2022 年至 2023 年恢复增长；2024 年资产规模增速降至 0.2%，毛利规模再度下滑 18.6%；2025 年两项指标同步反弹，资产规模增速 16.0%，毛利规模增速21.0%，行业发展动能有所恢复，如图 8.4 所示。

2021 年资产规模增速为 -2.6%、毛利规模增速为 -22.3%，双指标同步大跌，上游石化原料受国际原油涨价影响大幅上行，复合材料成型用材料全行业毛利率断崖式下行，企业账面毛利规模大幅萎缩，高景气扩产的低端产能出现亏损，中小厂关停闲置产线、处置低效固定资产，行业总资产规模被动收缩；传统建材类复材需求下行，通用复合材料成型用材料订单萎缩，营收和盈利同步走弱，双重拖累资产与毛利增长。2022 年至 2023 年连续两年同步上升，原料价格回落，行业毛利率边际改善，毛利规模快速修复；高端产能有序投放，海上风电、新能源汽车轻量化配套高端复合材料成型用材料需求放量，头部企业定向新增优质产能，资产规模重回正增长；低效低端产能淘汰接近尾声，行业存量资产结构优化，盈利修复速度领先资产扩张速度，2023 年毛利规模增速为 16.9%，资产规模增速 9.2%。2024 年指标再度分化走弱，资产规模增速 0.2% ，呈现微增趋势，毛利规模增速跌至 -18.6% ，低端产能无序内卷，高端需求阶段性放缓，陆上风电装机不及预期、新能源车行业增速回落，此前支撑高毛利的高端配套订单增量收缩；头部企业仍在布局航空、氢能等配套新项目，资产端保持微弱正增长，出现“资产微增、盈利暴跌” 的背离走势。2025 年双指标强势反弹，资产 规模增速达16.0%、毛利规模增速 21.0%，供需格局改善，新兴赛道集中放量，盈利回暖后企业聚焦高附加值项目扩产，优质产能投放带动资产规模大幅上行，盈利增速继续跑赢资产增速，本轮上涨依托高端新材料需求落地，预计增长可持续性更强。

资料来源：国家统计局、中国复合材料工业协会及相关资料整理

图8.4  2020-2025年中国复合材料成型用材料行业发展能力增长统计

九、复合材料成型用材料行业核心冲击因素分析

复合材料成型用材料行业核心冲击来自上游原料、下游需求、技术替代、政策环保、贸易与竞争六大维度，短期需看成本与需求，中长期需着眼于技术迭代与绿色转型。

9.1 上游原材料波动

原材料波动是复合材料成型用材料行业的直接冲击因素，主要包括：

1、核心原料涨价和断供：尼龙、PET、PE、聚氨酯、特种胶等价格波动，推高真空袋膜、导流网、脱模布成本。

2、关键辅料“卡脖子””：高端耐温膜、高阻隔涂层、特种密封胶带依赖进口，地缘冲突或出口管制易致断供、涨价。

3、产能过剩 + 同质化：低端薄膜、普通胶带产能过剩，价格战压缩毛利。

行业的主要原材料如尼龙、聚酯等化工产品受国际大宗商品价格波动影响较大，原材料成本占产品总成本的比重较高，价格波动会直接挤压企业的利润空间。产品质量控制方面，复合材料成型用材料在生产过程中需要保持严格的工艺参数，任何偏差都可能导致产品质量不达标，若问题产品流入下游客户，可能造成客户的生产损失并影响企业声誉。

企业可以采取以下控制策略，与供应商建立长期战略合作关系，签订年度采购协议锁定部分供应量和价格；同时加大关键原材料的国产化替代力度，降低对进口材料的依赖，并建立原材料价格监测机制，适时进行战略储备。

9.2 下游需求萎缩或结构突变

下游需求萎缩或结构突变会给复合材料成型用材料行业带来最根本性冲击，如：

1、风电需求下滑：风电装机不及预期、叶片大型化放缓，直接拉低复合材料成型用材料需求（风电占比约 30% ）。

2、航空航天订单波动：军机采购周期、民机交付延迟，高端复合材料成型用材料（耐温 180℃ +）需求不稳。

3、新能源车轻量化不及预期：碳纤维车身 / 电池盒渗透率低于预期，制约辅材增量。

4、传统替代放缓：游艇、轨道交通、玻璃钢制品等领域，传统工艺（手糊、喷射）替代真空成型进度慢。

9.3 技术迭代与替代威胁

技术迭代与替代威胁将是复合材料成型用材料行业中长期的致命冲击。

1、热塑性复合材料崛起：热塑成型（如 PEEK、PEKK）需耐温辅材，传统一次性真空袋膜无法适配，面临淘汰。

2、可重复使用辅材替代：金属 / 硅胶气囊、可复用真空袋（寿命 50~200 次）逐步替代一次性耗材，市场总量萎缩。

3、新工艺颠覆：预浸料、自动铺丝 / 铺带、RTM（树脂传递模塑）等工艺普及，减少复合材料成型用材料用量。

4、生物基 / 可降解材料替代：石油基辅材（难降解）被生物基膜、可降解导流网替代，旧产能失效。

9.4 环保与政策收紧

环保与政策收紧是复合材料成型用材料行业刚性冲击因素。一方面，复合材料成型用材料行业的发展与风电产业政策密切相关，风电补贴政策的调整、上网电价的变化以及可再生能源消纳政策的实施力度，都会间接影响下游风电叶片制造企业的生产计划，进而传导至本行业的需求。另一方面，环保政策的日趋严格也对企业的生产经营提出了更高要求，特别是在挥发性有机物排放、固废处理等方面的监管力度不断加强，企业需要投入更多资金用于环保设施改造。

针对政策风险，企业可以采取以下控制策略。首先，密切关注国家和地方相关产业政策的动态变化，建立政策信息收集和分析机制，及时调整经营策略以应对外部环境变化。其次，在产品应用领域上进行多元化布局，降低对单一政策导向的依赖，分散政策风险。再次，主动适应环保政策要求，加大环保投入，采用清洁生产技术，将政策合规转化为企业的长期竞争优势。此外，积极参与行业协会的政策研讨活动，通过行业渠道反映企业诉求，争取有利于行业发展的政策环境。

9.5 国际贸易摩擦与地缘风险

国际贸易摩擦与地缘风险给复合材料成型用材料行业带来了外部冲击。

1、关税壁垒：欧美对中国复合材料及辅材加征关税，出口成本上升、订单流失。

2、供应链重构：全球产业链 “去中国化”，海外客户转向东南亚、墨西哥采购，国内产能闲置。

3、汇率波动：人民币升值削弱出口价格竞争力，外销企业利润承压。

9.6 行业竞争加剧

国内行业竞争加剧给复合材料成型用材料行业带来了外部冲击压力增大。

外资布局逆袭：面对全球经贸格局深度调整，中国市场持续释放强大“磁吸力”，吸引外资纷纷逆势布局中国市场。

价格战白热化：中小厂商低价竞争，头部企业为保份额被迫降价，全行业毛利下滑。

3、跨界入局：化工巨头（如 Solvay、巴斯夫）、薄膜企业跨界进入，凭技术 / 资金优势挤压传统厂商。

4、集中度提升：头部企业（Airtech、浙江佑威、上海沥高）扩产并购。

十、复合材料成型用材料行业研究结论及建议

10.1 复合材料成型用材料市场前景分析

我国风电产业前景广阔，在“双碳”目标与“十五五”规划的双重驱动下，风电正从补充能源迈向主力能源，尤其在海上风电、深远海开发和农村分散式应用三大方向迎来历史性机遇，为复合材料成型用材料行业带来持续需求支撑。 

装机规模持续领跑全球，截至 2025 年末，我国风电累计装机容量已突破 6.5亿千瓦，新增装机约 120 GW，均创历史新高。国家规划明确，2030 年累计装机达 13 亿千瓦，2060 年目标 50 亿千瓦，为产业提供长期发展蓝图。海上风电发展尤为迅猛，累计装机连续四年全球第一，预计“十五五”末突破1亿千瓦，深远海可开发资源技术潜力超 12 亿千瓦，将持续带动真空辅助成型材料需求增长。

技术突破引领高质量发展，全球首台 20 兆瓦海上风电机组已并网发电，标志着我国在超大容量机组研发和海上施工领域实现重大突破。AI预警、数字孪生等技术广泛应用，提升运维效率与发电可靠性；海上风电关键部件国产化率持续提升，如6兆瓦以上机组主轴承国产化率已超 60%，全产业链自主可控能力不断增强，为真空辅助成型材料的国产化替代提供了良好基础。 

政策与市场双轮驱动，“千乡万村驭风行动”全面推进，农村分散式风电加速落地，预计到 2026 年底建成约 1000 个风电示范村，实现“村村有风电”。节能降碳政策推动高耗能行业绿色转型，工业、数字基础设施等领域对绿电需求激增，风电消纳空间进一步打开；绿色金融支持强劲，绿色贷款与债券规模稳步增长，为风电产业发展提供充足资金保障，间接带动真空辅助成型材料行业发展。 

10.2 复合材料成型用材料行业发展趋势预测

1、高端化、专业化升级 

随着下游航空航天、风电等领域的技术升级，对复合材料成型用材料的性能要求不断提高，耐高温、大幅宽、高稳定性的高端产品需求将持续增长，企业将加大高端产品研发投入，逐步突破核心技术壁垒，推动产品向高端化转型；同时针对不同下游领域的个性化需求，专用化产品将成为发展重点，提升产品适配性和附加值。

2、绿色低碳化发展 

响应国家“双碳”目标，绿色、低碳、可持续成为行业发展的重要方向。企业将加大环保型材料研发力度，开发可降解、可回收的复合材料成型用材料，减少生产和使用过程中的环境污染；同时优化生产工艺，采用清洁生产技术，降低能耗和污染物排放，推动产业绿色转型，符合风电等绿色能源产业的发展需求。 

3、智能化、一体化发展 

智能制造技术将广泛应用于生产环节，企业将推进生产过程数字化、智能化改造，提升生产效率和产品质量稳定性；同时真空辅助材料将呈现套材化、一体化发展趋势，通过提前裁切、复合等方式，减少下游企业的人工投入和材料浪费，提升生产效率，满足下游行业规模化生产需求。此外，行业集中度将持续提升，头部企业凭借技术、规模、品牌等优势，逐步整合中小企业，推动行业规范化、高质量发展。

10.3 复合材料成型用材料行业研究结论

我国复合材料成型用材料的研发和生产起步较晚，上世纪 80 年代，国内航空航天领域开始研究真空袋压成型工艺，当时所需的复合材料成型用材料均依赖进口，国内尚无企业开展相关产品研发。上世纪 90 年代开始，国内部分企业与研究机构逐步启动真空辅助材料的研发和生产，逐步打破进口垄断的局面。 

2001 年以后，随着国内风电市场的快速发展，国内开始批量生产玻璃钢风电叶片，复合材料成型用材料的市场需求不断扩大，极大推动了国内复合材料成型用材料制备技术的发展和产业规模的扩大。随后多年，国内真空辅助材料企业逐步从低温产品向中、高温产品转型，加大研发投入，提升产品性能。 

经过多年的快速发展，国产复合材料成型用材料的生产规模和产品性能取得了长足进步，在风电行业已实现广泛应用，逐步替代进口产品，部分企业的产品性能达到国际先进水平，能够满足航空航天等高端领域的需求。同时，行业竞争格局逐步优化，部分企业凭借良好的产品技术、稳定的交付能力和完善的客户服务，在市场化竞争中逐渐胜出，行业集中度不断提升，整体呈现高质量发展态势。

10.4 复合材料成型用材料行业投资建议

1、复合材料成型用材料行业发展策略建议 

技术创新驱动策略。聚焦核心技术短板，加大对耐高温、高透气性和智能感知型真空辅助材料的研发投入。针对当前国产材料在复杂曲面铺覆时流动前沿控制能力不足、高端真空袋膜耐温极限有待提升等问题，建立产学研用协同创新机制，联合高校、科研机构及下游龙头企业开展技术攻关。同时，加强对引进技术的消化吸收再创新，逐步构建自主可控的技术体系。

产品结构优化策略。根据下游市场需求变化调整产品结构，提高高性能产品占比。一方面巩固风电叶片等传统市场的优势地位，针对风电叶片大型化趋势开发适配更长叶片的宽幅、高强度复合材料成型用材料；另一方面积极拓展航空航天、新能源汽车、轨道交通等高端新兴市场，研发满足相应领域要求的专用产品。同时加强产品定制化服务能力，增强客户粘性。

成本控制与供应链优化策略。通过优化供应链管理和提升生产自动化水平等方式降低综合成本。在原材料采购方面，与核心供应商建立长期稳定的合作关系，加大关键助剂的国产化替代力度。在生产环节推进智能制造改造，引入自动化生产设备和数字化管理系统，提高生产效率。同时加强库存管理，合理控制原材料和成品库存水平。

绿色低碳发展策略。响应国家双碳目标，推动行业绿色低碳转型。在产品研发阶段注重环保材料的应用，开发绿色无溶剂型真空辅助材料。在生产过程中采用清洁生产技术，降低能耗和污染物排放，推广使用可再生能源。加强对产品全生命周期的环境管理，全过程贯彻绿色发展理念。

2、复合材料成型用材料行业投资方向建议 

高性能真空辅助材料研发与生产。投资耐高温、高透气性、智能感知型等高性能真空辅助材料的研发与生产项目。随着下游航空航天、新能源汽车等高端领域对材料性能要求的不断提高，高性能产品的市场需求将持续增长。目前国内部分高端市场仍依赖进口，相关研发与生产项目具有较好的市场前景和利润空间。同时，高性能产品的技术壁垒较高，能够有效规避低端市场的价格竞争。

数字化与智能化生产改造。投资企业生产过程的数字化与智能化改造项目，提升生产效率和产品质量稳字化管理系统，实现生产过程的自动化控制和智能化管理。建设数字化车间，通过物联网技术实现生产数据的实时采集、分析和反馈，优化生产工艺参数。数字化与智能化改造不仅能够提高生产效率和产品质量，还能为企业的精细化管理提供数据支持。

新兴应用领域拓展。投资真空辅助材料在新能源汽车、轨道交通、船舶等新兴领域的应用拓展项目。随着新能源汽车的快速发展和轨道交通、船舶等领域对轻量化、高性能材料的需求增加，真空辅助材料在这些领域的应用前景广阔。在新能源汽车领域，真空辅助成型工艺可用于制造轻量化车身部件；在轨道交通领域，可用于生产高性能的复合材料车厢部件。通过投资新兴应用领域的拓展项目，可以提前布局市场，为企业未来发展创造新的增长点。

3、复合材料成型用材料行业投资方式建议 

对于不同类型和规模的投资主体，可以结合自身情况选择适合的投资方式。

对于具备较强资金实力和产业背景的战略投资者，可以考虑直接股权投资方式进入本行业。通过收购或参股行业内具有一定技术基础和市场份额的企业，快速获得技术积累和客户资源。在选择标的时，应重点关注企业的技术研发能力、核心客户质量和产品结构合理性，优先选择在细分领域具有差异化竞争优势的企业。

对于财务投资者而言，可以通过私募股权投资基金或风险投资基金间接参与行业投资。选择投资管理团队专业、投资策略清晰的相关基金产品，借助基金管理人的专业判断和行业资源降低投资风险。在基金选择上，可以重点关注那些在新材料和高端制造领域有丰富投资经验的机构。

对于产业链上下游企业，可以通过产业投资或战略合作的方式进入本行业。上游原材料企业可以向下游延伸，投资建设真空辅助材料生产线，实现产业链的纵向整合。下游复合材料制品制造企业可以通过与现有真空辅助材料企业建立战略合作关系或合资方式，保障供应链的稳定性和产品品质的可控性。这种产业资本的投资方式有利于实现产业链协同，降低交易成本。

对于初创企业和中小投资者，可以关注行业细分领域的机会型投资。例如，专注于特定应用场景的专用化真空辅助材料开发，或在环保型、可回收型等新兴产品领域寻找切入点。这类投资方式资金需求相对较小，但需要投资者对细分市场有较为深入的了解和判断。