投资建议：维持海外AI 算力及应用产业链“增持”评级。OpenAI 及 Anthropic 的超高速增长，一方面验证了AI 模型的能力边界持续扩张，另一方面带动了全AI 产业链的需求上行。建议重点关注三类方向：（1）受益于OpenAI 及全球头部模型厂商算力扩张的 GPU/ASIC、 CPU、存储、先进制程及先进封装、半导体设备等硬件供应链；（2）承接AI 工作负载和模型分发的云厂商及基础设施平台；（3）具备全生态、全场景落地能力的应用公司