工程机械行业研究报告（2026年1-6月）

一、行业概述：景气回升，内外共振

2026年上半年，中国工程机械行业交出了一份超预期的成绩单。

根据中国工程机械工业协会数据，2026年1-5月，挖掘机累计销量达126,875台，同比增长24.7%；装载机累计销量67,162台，同比增长27.3%。以挖掘机为代表的的核心品类销量持续攀升，标志着行业已正式告别深度调整期，迈入确定性增长阶段。

行业竞争生态也在悄然改变。2026年5月起，三一重工、徐工机械、柳工等龙头企业相继宣布挖掘机涨价3%-5%，行业正式从"以价换量"转向"价值竞争"。这场涨价潮不仅是成本驱动的被动调整，更是行业景气度回暖、企业议价能力提升的主动选择。

二、2026年最新市场数据

2.1 挖掘机：核心品类量价齐升

挖掘机是工程机械行业最具代表性的品类，也是观察行业冷暖的"风向标"。

2026年各月数据概览：

数据来源：中国工程机械工业协会

关键特征：

• 3月销量创近两年单月新高，达37,402台
• 5月增速环比扩大至36.2%，超市场预期
• 电动挖掘机渗透率持续提升，1-5月累计销售电动挖掘机121台
• 出口增速持续领先内销15个百分点以上

行业开工率同步回暖：

据中国工程机械工业协会数据，2026年4月工程机械主要产品平均工作时长为78.2小时/月，开工率53.4%，环比分别增长10.9%和2.84个百分点。"央视财经挖掘机指数"显示，一季度全国工程机械平均开工率34.40%，西部省份表现突出，在西部大开发、能源水利等重大项目落地提速背景下，西部成为全国施工增长极。

2.2 装载机：出口占比首超五成

装载机是工程机械电动化程度最高的品类，也是本轮出口高增的典型代表。

2026年1-5月数据：

• 总销量：67,162台，同比增长27.3%
• 国内销量：34,506台，同比增长16.5%
• 出口销量：32,656台，同比增长41.1%
• 电动装载机：19,587台，占国内销量比重达56.8%

数据来源：中国工程机械工业协会

装载机出口占销量比重已达48.6%，接近半数。更值得关注的是，电动装载机国内渗透率已突破50%，意味着国内新销售的一半以上为新能源产品，标志着装载机电动化已跨越商业化临界点。

2.3 起重机：汽车起重机稳健，履带起重机爆发

• 总销量：8,344台，同比增长13.4%
• 国内销量：4,861台，同比增长15.7%
• 出口销量：3,483台，同比增长10.5%

• 总销量：1,392台，同比增长36.3%
• 国内销量：367台，同比增长6.07%
• 出口销量：1,025台，同比增长51.9%

履带起重机出口增速领跑所有品类，主要受益于海外大型风电、核电等能源项目需求。塔式起重机则受房地产拖累，1-4月销量同比下降18%，是少数仍在负增长的品类之一。

2.4 高空作业机械：出口高速增长

• 总销量：66,439台，同比增长12.8%
• 国内销量：19,507台，同比下降18.4%
• 出口销量：46,932台，同比增长34.2%

国内租赁市场保有量过高、利用率不足，导致内销下滑；但出口成为核心支撑，浙江鼎力等龙头企业海外业务保持高速增长。

2.5 出口全景：Q1首破百亿美元

据海关总署数据，2026年一季度我国工程机械进出口贸易额达160.66亿美元，同比增长24.34%。其中，挖掘机出口额约28.6亿美元，同比增长约26.2%。

出口市场的结构变化同样值得注意：非洲、东南亚等新兴市场对大吨位、高附加值设备需求激增，部分国家进口挖掘机单台均价超过10万美元，远超欧美市场，标志着中国工程机械产品正从"性价比"向"高性价比"升级。

三、2026年行业驱动因素

3.1 政策托底："十五五"开局与万亿基建

2026年是"十五五"规划开局之年，国家在基建领域的布局力度空前。

资金规模：

• 中央预算内投资：7,550亿元，较上年增加200亿元
• 超长期特别国债：8,000亿元，专项投向"两重"建设
• 大规模设备更新：2,000亿元，支持工业设备更新换代

六大网络建设（年度投资规模超7万亿元）：

数据来源：国家发改委、美银研报（2026年6月）

这意味着，2026年国内基建投资已从传统的"铁公基"转向"新基建+传统基建"并重，能源、数字、城市等领域的高端设备需求成为新的增长极。

设备更新补贴政策落地：

多地出台老旧设备淘汰补贴方案。以湖北省襄阳市为例，单台挖掘机最高可获补贴28.7万元（淘汰+新能源更新），补贴力度位居区域前列。政策明确鼓励将高排放设备更新为新能源产品，电动工程机械获政策重点倾斜。

3.2 更新周期：8-10年替换窗口开启

工程机械主流设备寿命约8-10年。2016-2020年行业销售高峰期的设备已陆续进入理论淘汰置换期（2024-2026年），构成稳定的存量更新需求。

据行业测算：

• 2025年底，国内挖掘机保有量中机龄超过8年的设备占比攀升至34.7%
• 超1.2万小时在用挖掘机超过57万台，超1.8万小时超10万台
• 2026年理论更新需求量预计达48.6万台，其中41.5%为经济性阈值触发的自发性更新

更新周期与新机销售形成共振，成为国内需求的重要压舱石。

3.3 出口动能：全球布局成果兑现

海外市场已从"边际补充"成长为"核心支柱"。

增长逻辑：

• 新兴市场周期向上：非洲、南美、中东呈现约5年一周期的规律，本轮上行始于2024年底，预计持续至2027年。东南亚"一带一路"基建、非洲矿山开发持续释放设备需求。
• 市占率提升空间大：中国品牌在"类中国市场"（东南亚、非洲、中东）市占率约28%，以印尼为标杆（65%），其他地区市占率具备翻倍以上潜力。在北美等成熟市场市占率仍低于5%，提升空间更为广阔。
• 本地化布局深化：头部企业已在海外建立完善的渠道和服务网络。三一重工建立覆盖400多家海外子公司、合资公司及经销商的渠道体系；徐工机械拥有50余家海外子公司、2,000余个服务备件网点，产品销往190多个国家和地区。

3.4 电动化：从政策驱动到市场驱动

2026年工程机械电动化呈现"品类分化、趋势确立"的特征。

装载机领跑：

• 2026年1-5月电动装载机国内渗透率达56.8%
• 柳工2026年一季度电动装载机海外销量实现倍增
• 电动装载机全生命周期成本优势已在港口、矿山、商混等封闭场景充分验证

挖掘机起步：

• 电动挖掘机仍处于商业化早期阶段，功率需求大、续航要求高制约渗透率
• 政策端持续推动：国四排放标准全面实施、多个省市出台电动设备更新补贴

全球政策共振：

欧洲计划于2035年全面禁止销售燃油工程机械产品；欧美碳排放要求趋严，加速电动化替代。据弗若斯特沙利文预测，2024年全球电动化工程机械产品销售额约31亿美元，中国约18亿美元，预计2030年渗透率将显著提升。

四、主要细分领域现状

4.1 挖掘机：内销复苏、外销爆发

挖掘机是本轮复苏弹性最大的品类。

国内需求支撑：

• 政策端：超长期国债、城市更新、农村水利等中小型项目拉动小挖（6-10吨）需求
• 矿山端：大型露天矿开发带动大挖（30吨以上）销售
• 更新端：存量设备置换释放更新需求

出口结构升级：

东南亚（印尼、菲律宾）、非洲、中东是核心市场，但非洲矿山用挖掘机单台均价显著提升，产品正向大型化、高端化跃迁。2026年1-4月，30吨级以上大型挖掘机国产液压件配套率攀升至78.4%，核心零部件自主可控能力增强。

4.2 起重机：汽车起重机稳健，履带起重机爆发

起重机品类表现分化，与下游行业景气度高度相关。

4.3 混凝土机械：出口驱动增长

混凝土机械国内需求与房地产高度相关，但出口成为核心增量。

中联重科数据（2025年）：

• 混凝土机械营收100.57亿元，同比增长25.49%
• 毛利率23.16%，同比提升0.48个百分点
• 国内市占率26.0%

出口看点：

• 东亚、东南亚、非洲城镇化带动混凝土机械出口
• 三一重工2026年初已对混凝土机械（泵车、搅拌车、搅拌站）涨价3%-5%

4.4 高空作业机械：全球布局正当时

高空作业机械是工程机械中少数兼具制造业属性和租赁服务业属性的品类。

市场格局：

• 浙江鼎力为国内龙头，高米段全球市占率35%
• 中联重科高空作业机械2025年营收59.71亿元，匈牙利工厂2026年Q2全面达产，年产能达2万台

出口高速增长：

2026年1-4月升降工作平台出口同比增长34.2%，欧洲、北美高端市场需求持续放量。电动化趋势明显，桅柱式、剪叉式产品续航和载重性能持续提升。

五、竞争格局与龙头公司表现

5.1 行业集中度持续提升

中国工程机械行业已形成"一超多强"的竞争格局，CR3（三一重工、徐工机械、中联重科）占行业主要上市企业合计收入的69.72%，CR3利润占比69.90%。

竞争格局特征：

• 头部企业凭借规模、盈利和融资优势，信用壁垒极高
• 腰部企业通过差异化竞争在细分市场拥有优势
• 尾部企业规模较小、品牌影响力弱，出清风险高
• 跨界新势力在电动装载机等细分市场渗透率已达24.7%

5.2 三一重工：国际化标杆

2025年全年：

• 营业总收入：892.3亿元，同比增长14.7%
• 归母净利润：84.08亿元，同比增长41.2%
• 毛利率：27.5%，同比提升1.1个百分点
• 经营活动现金流净额：199.75亿元，创历史新高

2026年一季度：

• 营业收入：241.47亿元，同比增长14.2%
• 归母净利润：24.81亿元，同比微增0.46%
• 毛利率：27.48%
• 汇兑损失约8亿元，剔除后经营性净利润增速超35%

核心看点：

• 国际化领跑：海外收入占比从2021年的23%提升至2025年的63%，毛利占比达71%。非洲区域营收同比增长55.29%，增速最为突出。
• 数智化领先：37座灯塔工厂建成达产，是唯一获世界经济论坛"灯塔工厂"认证的重工企业。2025年实现从"单机突破"到"机群协同"的跨越，路面无人摊压施工方案在23个省份规模化应用。
• 电动化爆发：新能源产品收入从2021年的近10亿元增长至2025年的86.4亿元，复合增速约71%。电动搅拌车、电动起重机、电动泵车市占率均居行业第一。
• 涨价落地：2026年5月15日起挖掘机价格上调5%，是本轮涨价潮的领涨者。

5.3 徐工机械：千亿龙头稳健前行

2025年全年：

• 营业收入：1,008.23亿元，首次突破千亿大关
• 归母净利润：65.72亿元，同比增长8.96%
• 境外收入：485.99亿元，同比增长16.58%，占比48.2%

2026年一季度：

• 营业收入：297.91亿元，同比增长9.26%
• 归母净利润：20.56亿元，同比增长0.86%
• 汇兑损失约6.91亿元，剔除后净利润同比增长8.76%

核心看点：

• 土方机械高增：2025年土方机械营收301.31亿元，同比增长25.49%；矿业机械营收93.77亿元，同比增长23.83%。
• 全球第一矩阵：移动式起重机、水平定向钻、新能源装载机全球市占率第一。
• 智能化突破：100台纯电无人驾驶矿卡在华能伊敏煤矿投运，露天矿山装运卸全流程无人化实现国内首发示范。
• 回购彰显信心：2025年公告3亿-6亿元注销式回购，管理层对公司基本面改善表达信心。

5.4 中联重科：多元化布局全球

2025年全年：

• 营业总收入：521.07亿元，同比增长14.58%
• 归母净利润：48.58亿元，同比增长38.01%
• 扣非归母净利润：33.70亿元，同比增长31.93%

2026年一季度：

• 营业收入：129.52亿元，同比增长6.89%
• 归母净利润：8.84亿元，同比下降37.30%（汇兑损失影响）
• 境外收入：73.90亿元，占比57.1%

核心看点：

• 起重机械龙头：汽车起重机国内市占率24%，200吨级以上大型履带起重机国产化率达68%。
• 海外持续高增：2025年境外收入305.15亿元，同比增长30.52%，2026年计划海外收入增长15%以上。
• 新产业拓展：2026年Q3将实现首批人形机器人量产交付，应用于工厂物流、装配场景。
• 高分红回报：2025年年度现金分红每10股派4元，近年来分红率持续超70%。

5.5 柳工：电动化急先锋

2026年一季度：

• 营业收入：100.61亿元，同比增长约10%
• 归母净利润：6.06亿元，同比下降7.78%（汇兑损失1.65亿元）
• 剔除汇兑影响后，归母净利润增速超过20%，为历史最好水平

核心看点：

• 电动装载机领先：2026年一季度电动装载机海外销量实现倍增，全球电动化提速背景下先发优势明显。
• 海外布局完善：在东南亚、非洲市场市占率较高，直接受益新兴市场需求爆发。
• 产品涨价落地：2026年5月20日起挖掘机全系列产品价格上调5%。

六、行业风险与挑战

6.1 汇率波动：短期扰动不可忽视

2026年一季度，人民币升值对出口型企业汇兑损益造成显著冲击。

• 三一重工：汇兑损失约8亿元，财务费用从-3.7亿元骤增至8亿元
• 徐工机械：财务费用同比增长746.54%，达6.91亿元
• 中联重科：财务费用同比增长673.65%
• 柳工：汇兑损失1.65亿元

这一"汇兑之痛"成为一季度工程机械龙头的通病。但更值得关注的是，若剔除汇兑影响，三一重工一季度经营性净利润实际增速超过35%，行业基本面依然稳健。

6.2 房地产拖累：塔机、升降平台仍在筑底

房地产行业深度调整对部分品类形成持续拖累。

• 塔式起重机：2026年1-4月销量同比下降18%
• 升降工作平台：2026年1-4月国内销量同比下降18.4%

租赁市场保有量过高、利用率不足问题凸显，内销恢复尚需时日。

6.3 地缘政治与贸易壁垒

海外市场的增长也面临暗礁：

• 关税壁垒：北美市场对中国工程机械加征关税，本地化生产成为规避手段
• 反倾销调查：欧洲市场对中国挖掘机发起反倾销调查
• 地缘冲突：中东地区局势影响部分市场物流和需求
• 海运成本：红海航线中断导致亚欧航线运费大幅上涨

6.4 原材料价格波动

钢材等大宗原材料价格持续上涨，2026年4月工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，成为本轮涨价潮的直接诱因。原材料成本波动将持续考验企业的成本传导能力和盈利稳定性。

6.5 竞争格局分化

行业"马太效应"加剧：

• 头部企业凭借技术、品牌、全球化渠道和资金优势，壁垒日益增高
• 中小企业面临盈利空间压缩、融资渠道受限的双重压力
• 信用风险在行业分化中可能进一步暴露

七、未来展望

7.1 2026年全年展望：内外共振、量价齐升

1. 综合各机构观点，2026年工程机械行业有望延续复苏态势：

国内市场：

• 挖机内销预计同比增长10%-20%
• 更新替换需求成为主要支撑
• 起重机、混凝土机械增速有望优于挖机

海外市场：

• 出口预计同比增长15%-25%
• 非洲、拉美新兴市场和欧美发达国家共同驱动
• 电动化、高端化产品出口占比提升

价格端：

• 行业涨价有望逐步落地，盈利能力修复可期
• 竞争格局改善，从"价格战"转向"价值战"

7.2 周期定位：2028年或为本轮高点

根据挖掘机8-10年更新周期测算：

• 2018-2020年为上轮销售高峰
• 2024年为更新需求开启元年
• 2026年处于上行通道第三年
• 2028年有望迎来本轮周期高点（挖机销量预计达25万台）

这意味着，2026-2027年行业仍处于确定性较高的上升周期。

7.3 长期趋势：电动化、智能化、全球化

电动化：

• 装载机电动化渗透率已突破50%，引领行业
• 挖掘机、起重机电动化处于商业化早期
• 预计2030年新能源工程机械渗透率将显著提升

智能化：

• 无人驾驶、远程操控、协同作业加速商业化
• 工业互联网平台推动商业模式从"卖设备"向"卖服务"延伸
• 数据资产价值凸显

全球化：

• 海外收入占比将持续提升，有望成为多数龙头企业的核心利润来源
• 从"产品出口"向"产业出海"转型
• 本地化生产、定制化服务成为竞争关键

7.4 投资建议

机构普遍看好工程机械行业2026年表现，重点关注：

• 整机龙头：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工
• 零部件厂商：恒立液压（液压件）、艾迪精密
• 高机/叉车：浙江鼎力、安徽合力、杭叉集团

结语

2026年上半年，中国工程机械行业交出了一份"量价齐升、盈利修复"的优异答卷。

行业正在经历深刻的结构性变化：国内需求从依赖基建刺激转向更新周期与政策托底并重；海外市场从"边际补充"成长为"核心引擎"；竞争生态从"价格战"转向"价值战"；技术路线从"传统能源"向"新能源+智能化"升级。

短期扰动不改长期趋势。汇兑波动、房地产拖累、地缘风险等因素仍将考验行业，但行业向上的方向是确定的。

对于工程机械行业而言，2026年或许只是一个新周期的开始。

数据说明：

• 本文数据主要来源于中国工程机械工业协会、国家统计局、海关总署及上市公司公告
• 部分行业预测数据来源于券商研报，可能存在偏差
• 数据截止时间：2026年6月8日
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