内容摘要
供给收缩及油价上涨,驱动行业涨价盈利回升。化工PPI持续3年下行,2025年化工行业景气度见底,行业盈利和产能利用率处于历史低位,行业固定资产投资累计同比增速下降8%。2025年下半年国家"反内卷"和淘汰老老旧产能等政策推动下,2026年1季度行业价格指数和盈利触底回升。据国家统计局数据,2025年化学原料与制品行业实现收入9.03万亿元,同比增长0.5%;实现利润总额3766亿元,同比下降7.3%。2026年1季度,化学原料与制品行业实现4女入2.25万亿元,同比增长6.6%;实现利润总额1168.7亿元,同比增长54.5%,行业整体盈利回升。26Q归母净利润同比增幅最高的5个子行业分别为:粘胶、、膜材料、钾肥、氮肥、纺织化学制品,净利润增速分为:+843.8%、+289.2%、+131.1%、+82.7%、+77.5%。
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2026年化工行业一季报总结：供给降速，曙光初现-260601-华源证券-25页
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