2026年5月18日至19日，2026清华五道口全球金融论坛在四川省成都市成功召开。论坛期间，清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心发布《城中村改造的金融创新》报告，中心研究总监郭翔宇对报告进行深度解读。清华五道口全球不动产金融论坛秘书长、金融MBA教育中心主任魏晨阳，深圳市安居集团财务总监、董事范静，战略研究部（董办）副部长夏广顺共同出席了发布环节。

报告发布前夕，国务院常务会议审议通过了《城市更新“十五五”规划》，强调要把城市更新摆在突出位置。紧扣国家重大战略需求与行业现实痛点，不动产金融研究中心将城市更新领域金融创新作为重要研究方向，并于2025年初启动《城中村改造的金融创新》专项课题。历经一年多研究打磨，课题成果的发布正当其时，既契合国家深化城市更新的现实关切，也填补了国内城中村改造金融体系构建的智库研究空白。

该报告课题组由中国证监会原主席肖钢、中国房地产业协会副会长兼秘书长张其光等领导亲自指导。研究团队汇聚政产学研三十余位专家，深入多座城市的十余个代表性项目开展实地调研，并在此基础上结合一线访谈、案例比较和十余次闭门研讨，持续完善研究框架与政策建议。课题最终形成约十四万字的研究报告、三篇政策内参、两篇期刊文章及多项调研成果。

郭翔宇在解读中指出，城中村改造的本质难题是金融问题。当前房地产市场已进入存量提质增效新阶段，城中村改造也需要建立与这一阶段相适配的商业模式和金融体系。

在商业模式方面，核心思路是降低项目对债务资金的依赖，提高权益资金和长期资金的参与比例。对于拆除新建类项目，可以通过股权化方式绑定各方利益；对于整治提升类项目，可以通过轻资产主动运营管理提升项目现金流，让改造收益能够覆盖长期投入。

在金融体系方面，需要根据改造项目的资金属性配置相应工具。公益属性较强的部分，应更多依靠政策性工具支持；具备稳定收益的部分，则应引入市场化资金承接。对于进入成熟运营阶段的资产，多层次REITs体系可以为城市更新资产提供退出通道，推动存量资产盘活和长期资金循环。

郭翔宇强调，政策支持是形成新商业模式和新金融体系的前提。基于此，报告提出了三方面具体建议：一是推动土地相关规则更好适应城中村改造需要，二是提高金融工具与改造需求的匹配程度，三是明确主体分工，形成中央和地方协同发力的有为政府，并培育主体间权责清晰的有效市场。

展望未来，金融创新有望成为破解城中村改造难题、释放城市新活力的关键抓手。不动产金融研究中心作为学院聚焦不动产金融的专业智库，长期深耕城市更新与不动产领域金融创新等核心议题。未来，中心将进一步深化课题成果，积极推动形成全周期、分类别、可持续的城中村改造金融生态，引导更多主体以长期、主动、共享的方式参与其中，为我国探索城市高质量发展新路径、构建高水平不动产金融实践贡献智库力量。