锂电行业2026年投资策略报告：储能需求或超预期，价格中枢有望上行。甬兴证券发布最新行业研究报告，指出2026年全球锂电池需求将保持强劲增长，储能领域有望成为最大超预期点；碳酸锂价格已进入上行通道，预计将贯穿全年；各环节龙头企业份额稳固，盈利水平有望持续改善；固态电池技术加速突破，全球产业竞争进入新阶段。

• 行业增速超预期：2025年前10个月中国锂电池产量1477GWh，同比增长46%，远超年初预计的23%全年增速；动力需求保持稳健，储能需求呈现爆发式增长。
• 动力市场亮点：欧洲新能源汽车市场平稳复苏，中国新能源重卡市场快速发展，2025年1-10月销量15.8万辆，同比增长178%，渗透率达25%。
• 储能需求高增：2025年全球储能系统出货量预计400GWh，同比增长60%；2026年预计达600GWh，同比增长50%；中国2026年储能装机量偏乐观预计达260GWh，同比增长79%。
• 龙头目标激进：宁德时代2026年锂电池排产目标1.1TWh，同比增速超50%；亿纬锂能2026年储能出货目标100GWh以上，同比几乎翻倍。

• 储能价格率先上涨：2025年9月2h储能系统中标价格约0.596元/Wh，环比8月上涨5.6%，与年初相比上涨2.2%，EPC中标价同步抬高。
• 材料价格全面回升：截至2025年11月底，磷酸铁锂正极、石墨负极、湿法隔膜、六氟磷酸锂价格均呈现上涨趋势，六氟磷酸锂较7月低点大幅上涨226%。
• 碳酸锂价格预测：2025年全球碳酸锂供应170万吨，需求155万吨；2026年若需求增速超30%，碳酸锂价格或突破15万元/吨；若增速超40%，锂价或达20万元/吨。

• 核心优势显著：固态电池具备安全等级更强、能量密度更高、循环寿命更长等优势，固态锂金属电池有望突破500Wh/kg能量密度上限。
• 技术路线清晰：硫化物成为电解质主流路线，38%的企业选择该方向；正极以三元为主，未来将过渡到富锂锰基；负极以硅基和锂金属为主。
• 产业化进程加速：2027年和2030年是两个关键时点；预计2030年全球全固态电池出货量约614GWh，渗透率约10%，价格降至1.0元/Wh。
• 设备变革机遇：固态电池设备变化主要集中在前中段，重点关注原纤化、干法辊压、等静压三大核心环节。

• 投资主线一：各环节龙头企业，包括宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、容百科技、当升科技、贝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材质、天赐材料、多氟多等。
• 投资主线二：固态电池产业链，包括厦钨新能、纳科诺尔、先惠技术等在材料和设备领域具备先发优势的企业。
• 主要风险：上游原材料价格过快上涨风险、行业产能过快扩张风险、下游需求不及预期风险、政策调整风险、技术进步超预期风险、地缘政治风险。