长江电力分析第4篇，重点关注2026年一季度业绩中利润增长的原因，竞争优势和风险。
2026财报季|长江电力分析,2026年一季度利润增长原因分,优势及风险分析
2026-06-04 18:29
2026财报季|长江电力分析,2026年一季度利润增长原因分,优势及风险分析2026年一季度长江电力营业收入181亿，同比增长6.4%。 归母净利润67.6亿，同比增长30.5%，毛利率为55.65%，提升了2.68个百分点。 财务费用为21.1亿，同比下降15%。 现金流金额经营现金流金额为117.1亿，与去年几乎持平，现金流净额几乎是净利润的2倍。 一季度归母净利润增加30.5%，其原因不是发电量增加或者是电价上涨带来的。 主要的原因有两点：一是持有上市公司股票一季度浮盈6.85亿。这个收益是非经常性收益。扣除非经常收益之后的归母净利润是52亿，与去年持平。 二是财务费性下降了15%首先是有息负债持续偿还，还是还有是利率下降一季度节省了3.5亿，预计全年可以节省14亿左右。 水电资源具有不可再生性——长江干流六个优质坝址已全部开发完毕，新进入者无法复制。加上六库联调的技术壁垒和央企信用背书，这是真实意义上的"独占性资产"。 来水偏枯是真实且不可控的风险。2022年大旱导致净利下降19%是活生生的数据。气候变化可能使极端干旱年份更频繁，但六库联调的蓄水能力已大幅降低了单一年份偏枯的影响。 2026年一季度延续了前两年财务费用下降的趋势。并且下降的幅度小幅扩大。给利润带来了正向的反馈。 公司竞争优势是长江干流六个发电站独占，不确定因素是来水量。 本文仅为个人对公开信息的整理，所有提及的企业均作为分析案例，不构成任何证券投资建议。市场有风险，决策需独立。