2025年，全球光伏新增装机达到创纪录的698GW，中国新增装机317GW，双双再创新高。然而，作为光伏组件核心封装材料的光伏胶膜行业，却在这一“黄金时刻”经历了前所未有的经营阵痛。2025年行业整体呈现“量增价跌、盈利承压、格局洗牌”的显著特征，整体平均开工率仅50%至70%，二三线企业普遍陷入亏损，头部企业虽守住市场份额却也难逃利润大幅下滑的困局。

进入2026年一季度，随着上游EVA粒子价格反弹带动胶膜顺价、行业产能逐步出清以及企业多元化战略的推进，部分胶膜企业的盈利开始出现边际改善，行业正从“深度调整期”逐步转入“底部修复期”。

一、市场需求：装机高增，胶膜用量增速放缓

2025年，全球光伏市场延续高景气。据IEA PVPS发布的《全球光伏市场快报》，2025年全球光伏新增装机698GW，同比增长16%，累计装机突破3TW，光伏发电量约占全球电力需求的10.5%。其中，中国新增装机量居全球首位，国家能源局数据显示2025年中国光伏新增并网容量达到317GW；欧盟、印度分别位列二、三位，巴基斯坦和沙特阿拉伯以约15.8GW和6.8GW的年度装机规模首次跻身全球前十。

从胶膜需求端来看，2025年中国光伏胶膜需求量突破60亿平方米，占全球总量的80%以上，对应全球全年胶膜需求约72亿至75亿平方米。需注意，随着双面组件、大尺寸组件的进一步应用和组件功率的不断提升，平均每GW组件所消耗的封装胶膜用量较上一年有所下降，导致胶膜出货量增速明显慢于装机增速。

二、产能过剩与开工低迷：供需失衡仍是核心矛盾

中国是全球光伏胶膜第一生产国，产能占全球85%以上。2025年末，中国光伏胶膜建成总产能约91亿平方米，对应全球总产能约105亿至110亿平方米。在全球胶膜需求量约72亿至75亿平方米的背景下，产能与需求之间的巨大落差导致全行业呈现显著产能过剩特征，全年行业平均开工率仅50%至70%。

二三线企业为抢占市场份额采取低价倾销策略，引发恶性价格竞争，胶膜售价持续下探。头部企业开工率虽高于行业平均，但仍难以抵御全行业降价潮。行业整体从2024年的“竞争加剧”演变为2025年的“全面洗牌”，中小厂商面临生存危机。

三、竞争格局：TOP3格局趋稳，海外差异化布局显现韧性

根据InfoLink发布的2025年全球光伏胶膜出货排名，头部阵营分化趋缓，TOP3竞争结构逐步固化。

• 福斯特连续多年位居全球光伏胶膜出货量首位，2025年出货规模与上年基本持平，龙头地位依然稳固，市占率保持50%以上。但业绩层面，福斯特2025年全年实现营业收入154.91亿元，同比下降19.10%；归母净利润7.70亿元，同比大幅下滑41.14%，胶膜业务营收同比下降20.23%至139亿元，量平价跌成为拖累业绩的首要原因。光伏胶膜毛利率降至10.46%，同比大幅下滑4.26个百分点。

• 斯威克排名第二，整体运行相对平稳。

• 百佳年代继2024年首次进入全球前三后，2025年出货表现继续保持较高水平，排名稳定在第三位，头部竞争由此前的“位置更替”逐步转向“格局确认”。

值得关注的是，随着海外组件产能兴起及贸易壁垒增多，胶膜企业加速海外多元化布局。百佳年代凭借差异化的印度尼西亚和土耳其基地布局，其海外出货占比在自身出货中占据较高比重，2025年已位居海外光伏胶膜出货排名第二位。福斯特海外供应占比也持续提升，海外业务毛利率较国内高出5至10个百分点。

四、原材料价格：波动中寻求平衡

EVA树脂和POE树脂是光伏胶膜的核心原材料，成本占比通常在80%以上。2025年原材料价格整体呈现先抑后扬的走势：上半年EVA光伏料价格持续下行，7月一度探至9500至9700元/吨低位，为胶膜价格提供一定的成本面支撑；8月起随着EVA粒子价格持续上扬，胶膜企业纷纷跟涨，祥邦科技于8月18日率先发出涨价函，宣布EVA类上调600元/吨、EPE类上调400元/吨。到2025年12月中旬，EVA粒子价格回升至约10200元/吨，透明EVA胶膜价格稳定在5.36元/平方米。

POE粒子方面，2025年价格区间在11000至14000元/吨之间波动，市场成交氛围相对清淡。POE国产化进程加速，为中长期成本下降奠定基础，业内预计2026年POE国产化率有望突破50%。

五、产品结构：N型驱动POE/EPE加速渗透

随着N型电池技术的快速迭代与双玻组件渗透率的持续提升（2025年双玻渗透率预计超70%），光伏胶膜的产品结构正在发生深刻变化。目前光伏胶膜市场仍以透明EVA胶膜为主，约占整体的42.5%；共挤型EPE胶膜约占27.8%，排名第二；白色EVA胶膜和POE胶膜占比分别为16.0%和13.2%。

但POE/EPE的渗透率正在加速攀升。POE胶膜在N型电池组件中的渗透率已达到30%，预计2025年将提升至50%以上。EPE胶膜（EVA-POE-EVA三层结构）结合了EVA的粘结性和POE的阻水性，透光率超过92%，成为双面双玻组件的主流选择。

不过，高端产品占比提升带来的溢价难以完全抵消全行业均价下滑的损失。以福斯特为例，即便截至2024年POE胶膜出货占比已突破50%，但在行业整体低价环境下，主业盈利仍明显回落。

六、企业盈利能力：深度分化，二三线承压

2025年光伏胶膜企业的盈利水平呈现显著分化态势。福斯特凭借规模采购、原料自供、全球化运营等综合优势，光伏胶膜毛利率维持在10.46%，单位盈利虽大幅收缩但仍保持盈利状态。相比之下，二三线企业处境更为艰难——斯威克在2025年净利润已为-0.57亿元，海优新材亏损4.93亿元，赛伍技术亏损2.68亿元，天洋新材亏损2.44亿元。

七、2026年一季度：装机开门红，胶膜盈利边际修复

2026年一季度，光伏下游装机延续高景气态势。国家能源局数据显示，一季度全国光伏新增并网容量达4118.9万千瓦，其中分布式光伏新增2157万千瓦，占比超52%；集中式光伏电站新增1961.9万千瓦。截至2026年3月底，全国光伏发电装机容量达到12.4亿千瓦，同比增长31.2%。装机的高增长为胶膜行业需求端提供了有力支撑。

从主要企业2026年一季报来看，光伏胶膜行业盈利出现边际改善迹象。

中东局势升级导致EVA粒子价格上涨，胶膜连续提价三次。福斯特26Q1毛利率13.83%，环比提升3.3个百分点，归母净利润3.12亿元，环比暴增280%。赛伍技术胶膜毛利率从2025年的1.48%跃升至6.77%，同比修复9.29个百分点，胶膜海外营收1.55亿元，同比大增70.42%，海外占比提升至42%。海优新材26Q1亏损0.38亿元，同环比均收窄。明冠新材26Q1营收1.97亿元，同比增长13.24%，亏损减至1609万元。涨价叠加低价粒子库存红利，全行业盈利在修复。

八、行业展望与未来趋势

展望2026年及未来中期，光伏胶膜行业将呈现以下趋势：

第一，行业出清持续，龙头集中度进一步提升。 随着二三线企业因盈利压力加速退出或收缩，行业产能将逐步出清，市场份额向福斯特等具备规模优势和成本优势的头部企业持续集中。福斯特整体市占率稳定维持在50%以上，这一趋势有望延续。

第二，技术升级驱动产品结构高端化。 N型TOPCon/HJT电池渗透率持续提升，对封装材料的抗PID性能、水汽阻隔性能提出更高要求，POE及EPE胶膜的刚需将持续放量。同时，无酸EVA、丁基胶、皮肤膜等差异化产品有望迎来结构性增长机遇。

第三，POE树脂国产化将重构成本曲线。 2025年POE国产化进程加速，预计2026年POE国产化率有望突破50%，将推动胶膜成本下降0.1至0.2元/平方米，为行业盈利修复创造有利条件。

第四，海外布局成为企业竞争的重要壁垒。 随着美国、印度等主要光伏市场对华关税和反倾销措施持续加码，海外产能布局将成为企业规避贸易壁垒、获取更高溢价的关键能力。目前福斯特已在泰国、越南布局约6亿平方米海外产能，百佳年代布局印度尼西亚和土耳其，赛伍技术海外营收占比已提升至42%。

总的来看，光伏胶膜行业正处于“短期阵痛”与“中长期机遇”的交汇期。价格端的修复已在2026年一季度初现曙光，而行业集中度提升、技术升级和国产替代等多重驱动力的叠加，将为龙头企业的中长期价值提升打开新的成长空间。