风险提示：文中所提及个股均为点评与描述，不作为推荐，更不构成任何投资决策的直接依据。过往业绩不预示着未来表现:具体案例不覆盖所有情况，所依据的指标，计算模型存在局限性，据此操作风险自担，股市有风险，投资需谨慎。
写在前言——辣姐
我一开始就知道，我不是一个很有水平的人。
所以，我在这个市场，很努力的学习。
希望自己能够有真才实能，也希望，我写的文章，能够帮到他人。
所以对比那些只会吹牛，满口谎话的人来说，可能你们才会觉得辣姐，稍微相对靠谱一点。
因为我知道：社会不会容忍一个人虚假太久。
假的真不了，
真的假不了。
踏实做事，
真诚做人！
我希望，我们都能——过得自由自在！
话不多说，在Y视财经背书后，
《液冷金刚石散热报告》的含金量，还在上升！
之前，重点讲解的公司，持有机构开始覆盖!
原文链接：突发利好，辣姐归来！
一个涨了，不算什么。
选对了方向，很重要！
跟对人，很重要！
《液冷全行业研究报告》
其实，我昨天，在心里，已经有了雏形！
今天只需要完善，就可以了。
问题的关键，是液冷行业公司这么多，我怎么兼顾所有的粉丝？
所以，在这里，辣姐也只能选择一些，我相对看好的公司，进行展开讲解。
就像我之前看好金刚石板块，我只讲解了五家金刚石的公司。
做个笔记：液冷公司涉及的几个环节！
（一）全系统解决方案
（二）冷板
（三）CDU及其他核心部件
（四）冷却液
（五）TIM（导热界面材料）
（六）金刚石散热（前沿方向）
《液冷全行业研究报告》
一、行业背景：算力革命催生散热刚需
（一）渗透率上升。
中国液冷服务器渗透率已从2021年不足3%，提升至2025年约20%，2026年进一步跃升至37%，预计2027年有望突破50%。AI训练服务器液冷渗透率更是高达74%，全国新建超过40个智算中心实现了100%液冷覆盖。全球AI数据中心液冷渗透率也从2024年的14%提升至2025年的33%，并在2026年继续上行至约40%
（二）谷歌液冷发展。
宣布将2026年TPU芯片出货量目标大幅上调50%至600万颗，新一代TPU v7单芯片功耗高达980W，要求100%采用液冷散热方案，液冷由“可选”转为“必选”。
（三）英伟达液冷进展。
英伟达方面，2026年GB300将成为主流产品，机柜功率突破140kW门槛（GB200机柜功率为125-130kW），GB300计算托盘采用“85%液冷+15%风冷”混合散热，液冷渗透率有望持续提升。
（四）市场规模测算。
在较为保守的假设下，2026年NVIDIA高功率平台（GB200/GB300）对应的液冷系统市场空间接近100亿美元；随着出货规模提升，2028年NV路线对应的液冷市场空间有望提升至150-200亿美元以上，仅NV带来的液冷空间单一年度即可突破千亿人民币。
二、核心驱动逻辑与双轨选股框架
当前国内液冷标的逻辑可以简单区分为NV链代工和ASIC链直供两条主线：
（一）NV链（代工逻辑）
目前NV链在GB300阶段液冷格局由海外原厂和台系龙头厂商主导，国内企业多采用代工模式切入。后续伴随机柜架构升级，英伟达有望逐步放开供应商认证，具备全产业链的国内头部企业或将实现直供。
（二）ASIC链（直供逻辑）
谷歌TPU机柜液冷采取直采模式，国产厂商迎来直接切入全球头部供应链的战略机遇。
三、液冷产业链环节拆解和核心公司逻辑讲解！
（一）全系统解决方案
全系统液冷解决方案是产业链的核心集成环节，要求厂商具备从冷板、CDU到外部冷源的端到端交付能力，竞争焦点在于供应链准入资质与工程交付能力。
英维*：作为国内液冷龙头厂商，据第三方行业测算，2025年Q3英维克拿下英伟达G300中国区液冷机柜近一半市场份额，并在全球范围内为维谛提供关键零部件，且通过了英伟达极其严苛的NPN Tier1认证，是中国大陆唯一获得该认证的液冷供应商。核心逻辑在于稀缺的NV全链资质认证与规模化交付能力。
申菱环*：产品涵盖CDU、冷板、Manifold、外部冷源、环网管路等液冷全链条环节，可提供端到端的液冷基础设施解决方案。CDU是二次侧价值量最高的核心部件，占冷板式液冷系统成本的约25%，申菱环境2024年中国液冷数据中心市场CDU厂商排名第一。核心逻辑在于CDU价值量份额第一、海外头部客户直供突破、技术全栈垂直一体化。
（二）冷板
冷板是液冷系统中最直接的散热接触部件，技术壁垒较高，单柜价值量随NV平台升级大幅提升。
科创新*：通过子公司创源智热切入英伟达液冷供应链，成为四大Tier1代工厂（工业富联、台达、Coolermaster、奇宏）的外协供应商，这四家台企占据全球液冷市场80%份额。液冷板供货份额有望由20%提升至35%
（三）CDU及其他核心部件
中石科*：导热材料核心供应商，与液冷冷却液和散热模组形成协同。
大元泵*：屏蔽泵产品在冷却液循环系统中具有关键地位，受益于CDU放量。
高澜股*：液冷全栈布局，披露截至2026年3月31日在手订单金额约为14.98亿元。GB300→Rubin单柜液冷价值从3.6万提升至11.7万美元，冷板从12块暴增至108块，高澜为Rubin官方唯一液冷供应商，微通道冷板、UQD快接头、CDU三大高毛利部件全供给，单柜价值占比70%+，订单2026年突破10亿级。
核心逻辑在于英伟达Rubin代际锁定+HW双认证+全栈部件供给。
飞龙股*：汽车热管理领域龙头，液冷循环泵产品已切入数据中心液冷系统。
川润股*（维谛链核心）：2025年液冷系统及产品销售收入2.25亿元。通过维谛切入英伟达液冷链，2026年Rubin量产预计将带来订单与盈利拐点
（四）冷却液
冷却液作为液冷系统的基础耗材，受益于浸没式液冷渗透率提升带来的用量增长，同时受益于3M退出冷却液市场后的国产替代机遇。
东阳*：电子材料和氟化工双主业，冷却液业务逐步放量。
新宙*：含氟冷却液主要用于半导体干法蚀刻冷却及数据中心液冷，已覆盖中日韩主要下游半导体企业客户；
（五）TIM（导热界面材料）
TIM是连接芯片与冷板之间的导热介质，AI芯片功耗提升推动TIM价值量持续上行。
飞荣*：公司已进入国内外主流服务器厂商的供应链体系，在客户中高端机型上的配套价值量高于普通机型，核心逻辑在于电磁屏蔽+热管理双轮驱动、产品单机价值量持续提升。
（六）金刚石散热（前沿方向）
2026年有望成为金刚石铜规模化应用的元年，金刚石材料导热率是铜的5倍以上，作为未来算力芯片和数据中心的“终极材料”，产业化进程明显加快。
这里就不多写了，看之前的文章。
原文链接：《液冷金刚石散热报告》
世人千万，而你，再难遇我！写公众号，我问心无愧，也问心无悔！
君不负我，我定不负君！永远爱你们的辣姐，祝好哟！比心
