生存与发展是企业的永恒主题，在面向未来的预判中，我们认为人工智能、数据、算力、能源、材料及生物技术是未来 10-20 年改变经济领域运行的核心要素之列。超聚变选择人工智能、算力、数据及能源四个技术要素作为未来 10 年最主要的发展方向，在此基础上进行业务重构，持续探索业务发展边界。超聚变正在由以算力业务为基本盘，逐步成为企业在 AI 和数据时代的水平全栈解决方案提供者。

“智算数能”一体化发展是释放数据要素价值、驱动千行百业智能化跃迁的核心引擎。抓住人工智能从“技术工具”向“智能体”演进的历史性机遇，通过资本市场赋能，构建“算力+算法+数据+应用”产业生态。

1、项目概况

本项目资金主要投向新一代算力基础设施研发及产业化，重点聚焦四大方向：

一是通用算力服务器迭代，研发适配 x86 架构 V9/V10 系列的高性能服务器，突破多代 CPU 兼容、能效优化与系统可靠性设计；

二是 AI 计算中心产品开发，研制支持多芯片生态的 AI 加速卡、超节点及集群系统，构建分布式训练与推理框架；

三是云边端融合解决方案，研发低功耗边缘服务器与端侧推理设备，打造协同推理平台；

四是液冷能效技术攻关，建设全液冷机柜与智能配电系统，实现算能协同调度。同步投入自动化测试、热仿真、集群管理等软硬件平台，保障技术落地与产品化。

本项目旨在构建“通算+智算+绿色算力”三位一体的 AI 基础设施体系，支撑 AI 从中心到边缘的全场景落地。

通过 V9/V10 服务器研发，保障通用算力供给，服务关键行业数字化转型；推动 AI 集群与超节点技术突破，满足大模型训练的高算力需求，提升我国智算中心自主能力；推出云边端融合解决方案，填补训练与推理断层，推动 AI 在制造、交通等场景的规模化应用；实现液冷与能效技术优化，响应“双碳”战略，助力绿色数据中心建设。

项目的实施将强化超聚变在服务器领域的技术领先性，推动国产算力生态发展，为数字经济提供安全、高效、可持续的算力底座，具有显著的产业带动与社会价值。

2、项目实施的必要性

1）响应国家战略需求，抢占全球算力竞争制高点

当前，人工智能已成为全球科技竞争的核心领域，算力作为其基础支撑，直接关系到国家在数字经济时代的战略地位。我国正大力推进“东数西算”工程与新型数据中心建设，明确提出提升算力能效、优化算力布局、实现关键技术自主可控的目标。

超聚变作为国产算力的重要代表，承担着推动服务器产业高质量发展的使命。本项目的实施，正是响应国家“算电协同”和“全国一体化算力网”的具体实践，通过研发高性能、绿色低碳的服务器产品，助力构建自主可控、安全高效的算力体系，不仅有助于打破国外技术垄断，更能提升我国在全球算力格局中的话语权。

2）破解行业痛点，推动 AI 从“可用”走向“好用”

随着大模型和生成式 AI 的爆发，行业对算力的需求呈现爆发式增长，但“算力昂贵、部署复杂、能耗高企”等问题严重制约了 AI 的规模化落地。当前许多智算中心存在“纸面算力”与实际效能脱节的现象，且训练与推理割裂、中心与边缘断连，导致 AI 应用落地困难。本项目聚焦 AI 训练与推理的全栈需求，通过研发高性能集群、边缘推理设备及云边端协同方案，打通 AI 落地的“最后一公里”。

同时，通过液冷技术突破，有效解决高密度算力带来的散热与能耗难题，让 AI 算力更高效、更经济、更可持续，真正实现从“有算力”到“用好算力”的跨越。

3）持续技术投入，巩固算力市场领先地位

作为行业头部企业，持续的技术投入与产品迭代是支撑企业可持续发展的核心动力。超聚变自 2021 年独立运营以来，已快速成长为中国服务器市场的领军企业。在 AI 服务器这一高增长细分领域，公司同样占据行业领先地位。而面对快速迭代的技术趋势和日益激烈的市场竞争，持续的研发投入与前瞻性产品布局是巩固并扩大领先优势的关键。

本项目紧密围绕通用算力升级、智算集群优化、边缘计算部署及绿色能效提升四大方向系统布局，既顺应了当前 AIDC 智算中心向高密化、绿色化演进的技术趋势，也为公司抢占未来算力基础设施的增量市场奠定了坚实的产品基础。

在通用算力与智算集群领域，超聚变需要通过本项目持续深化在通算/智算服务器领域的技术布局，满足大模型训练对算力密度、互联带宽和系统稳定性的极致要求。在边缘计算领域，随着 AI 应用从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型，边缘侧算力需求正迎来爆发式增长。本项目布局的边缘计算产品（工作站、工控机等），将有效承接金融、制造、零售、能源等传统行业对实时分析、本地化决策的边缘算力需求。

在绿色能效领域，智算高密特征带来的电力挑战日益凸显，液冷技术正从“可选项”转变为“必选项”。国家政策对数据中心 PUE的管控持续加码。本项目布局的新材料液冷冷板、数据中心用兆瓦 CDU 等产品，正是针对这一政策刚需和技术变革趋势的前瞻性产能储备。通过本项目的实施，超聚变将进一步完善通算与智算领域的产品矩阵，巩固在关键场景的竞争优势。

4）响应国家战略，打造自主可控的“智算数能”底座

在国家大力推进“数字中国”建设、实施“东数西算”工程及培育发展新质生产力的宏观背景下，传统分散的算力建设与孤立的数字化应用已难以满足高质量发展的需求。“十五五”规划建议要加强算力设施支撑，统筹布局、有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化发展。打造自主可控的智算数能底座。

公司本次项目将重点投向新一代算力产品研发与关键核心技术攻关，致力于打破算力、数据与企业智能应用之间的壁垒。通过研发支持异构计算、存算一体及液冷技术的先进服务器集群，构建能够高效承载大模型训练与推理的算力底座，助力国家在人工智能时代的算力自主与数据安全。

3、项目实施的可行性

1）技术基础扎实，研发体系完善

公司坚持关键技术自研，覆盖从服务器底层硬件架构、操作系统到管理平台的完整技术链路，实现软硬协同创新，全面保障客户业务的安全性与可控性。在硬件层面，公司具备从 PCB 设计、原理图开发、信号完整性仿真到测试验证的端到端研发与交付能力。通过系统级可信设计、韧性架构、网络隔离、多级容错机制、电源与风扇冗余等多重技术手段，构建高可靠、高安全的硬件底座。

在软件方面，公司自主研发 FusionOS 操作系统，已通过国家信息安全等级保护四级认证和商用密码二级认证，并被纳入国家信息安全漏洞库（CNNVD）一级技术支撑单位，有效打通底层硬件与上层应用的深度适配，筑牢安全可信根基。

面向AI 开发需求，公司推出 AI Space 开发平台，提供全流程、一体化、易用高效的AI 开发环境，显著提升模型开发、训练与部署效率，加速 AI 成果向实际生产力转化。此外，自研的 iBMC 智能管理系统支持服务器远程监控、运维与操作，灵活满足多样化的管理场景，大幅提升算力资源的可用性、稳定性与运维效率。在研发组织与技术体系建设方面，公司通过平台化技术架构和协同研发机制，支持不同业务板块围绕各自产业场景开展相对独立的技术研发与解决方案创新。

设立中央研究院，与各业务研发团队在技术探索、工程验证和能力孵化等方面形成协同关系，有助于促进技术成果向具体业务场景转化，并提升公司整体技术创新的响应速度和落地效率。同时，公司自始高度重视技术人才队伍建设，围绕核心技术方向持续引进和培养跨领域多类型技术人才协同组成研发团队。通过多层级研发体系和跨团队协作机制，促进技术人才在不同业务板块和应用场景中的合理流动与能力复用，提升整体研发效率和创新质量。

2）品牌优势显著，市场地位稳固

公司在国内市场已构建起稳定且具有竞争力的市场格局。在互联网行业，受益于数据中心扩容与 AI 算力需求增长，近三年相关业务收入实现快速增长；在运营商行业，深度参与算力网络与云基础设施建设，收入规模持续提升。

政府行业为公司传统优势领域，产品广泛应用于政务云、信息基础设施及核心业务系统。在金融、能源、交通等行业，公司围绕核心生产系统提供高可靠算力解决方案，持续实现头部客户突破，整体市场地位稳居第一梯队。公司是国内少数具备全栈国产化算力产品布局、成熟工程能力与规模交付经验的厂商之一。

在国产化服务器、AI 服务器及液冷数据中心等关键细分领域，公司市场地位处于国内领先水平，已成为政府、运营商及大型央国企推进国产化替代的核心合作伙伴。国际业务方面，公司坚定推进全球化战略，当前公司已在海外设立 6 大地区部和 14 个代表处/办事处，业务覆盖欧洲、中东、非洲、日韩、东南亚及拉美等区域，并在新加坡等地布局研发机构，在马来西亚、巴西建设供应中心，构建起覆盖全球的销售、研发与交付网络，为国际业务的高速发展提供有力支撑。综上，扎实技术基础积累和完善的研发组织体系，显著的品牌优势和稳固的市场地位，为项目产品的研发及产业化落地奠定了坚实的基础。

3）增强技术实力，持续巩固行业竞争优势

当前，全球正加速进入 AI 泛在的智能体时代，企业级智能体规模化应用加速落地，词元（Token）需求爆发正驱动算力基础设施在技术架构与产品形态上迎来深刻变革。公司将聚焦 AI 时代全场景算力需求，推进行业领先的全栈AI 基础设施产品研发与产业化应用。

在硬件方面，重点迭代新一代高效商用液冷系统、高密高速背板、全自研供电系统等核心硬件技术，推动单柜超节点向兆瓦级演进，并引领边缘计算向桌面级随身智能体等形态创新；在软件方面，深化服务器操作系统、AI 推理加速引擎、工业控制 RTOS 等算力软件研发，打造一站式场景化解决方案；通过持续强化“硬件+软件”协同的核心技术壁垒，应对行业技术快速迭代与市场竞争挑战，使能 AI 在千行百业高效落地。同时，公司还将升级扩建产能，建设智慧工厂，融合数字孪生、智能体、自动化装备、智慧物流与智慧能源等前沿技术，践行精益制造理念，构建行业领先的智能制造体系。

4、项目投资概算

本项目计划总投资额为 408,000.00 万元。研发硬件 71,623.00 万元。 研发软件 743.00万元。研发人员薪酬 203,67万元。其他研发费用 70,588.11万元。铺底流动资金 61,374.97万元。

5、实施主体与项目审批情况

本项目的实施主体为超聚变数字技术股份有限公司。本项目已完成项目备案，项目备案号为2603-410155-04-02-931932。

6、项目用地及环境影响评价情况

本项目的资金主要用于支付研发软硬件等设备投入及研发人员薪酬等，不涉及企业在中国境内投资建设的固定资产投资项目，不涉及新取得土地或房产情况。根据《建设项目环境影响评价分类管理名录（2021 年版）》，本项目不纳入建设项目环境影响评价管理，无需履行环评审批手续。

7、主要业务、主要产品或服务

公司是一家算力基础设施与数智化服务提供商，深耕 AI 与数据时代的技术革新与产业赋能需求，定位于企业在 AI 和数据时代的水平全栈解决方案提供者。

依托在算力领域的技术积淀与产业实践，公司提供行业领先的算力业务，并在城企数智业务、能源智慧解决方案等新兴业务领域进行探索。算力业务系公司核心业务，公司聚焦算力基础设施与算力服务领域，持续推进以数据中心服务器为主的技术创新、产品研发及市场拓展，以全面响应 AI 产业快速发展的行业需求。

在算力基础设施方面，公司为客户提供全球领先的双生态数据中心服务器产品，面向 AI 算力及通用算力两大算力需求类型，覆盖数据中心场景下 AI 服务器及通用计算服务器的全系列产品；同时，公司积极布局边缘计算领域，通过多元化产品矩阵全面覆盖云端与边缘端算力需求，并在液冷组件及电源模块等关键配套部件产品领域进行拓展。

在算力服务方面，公司围绕各行业 AI 规模化落地的核心诉求，提供 AI 解决方案以及操作系统等产品，通过软硬件协同赋能，高效释放算力价值。新兴业务是公司未来重点布局的战略方向，包含城企数智业务与能源智慧解决方案。

城企数智业务系基于公司自主研发“超聚变®智企 ERP”等核心商业软件，赋能客户实现智能体时代的数智化转型，公司已同步预研 AI 原生的新一代企业级软件；公司提供的能源智慧解决方案主要为充电网络解决方案，并已立项研发面向 AI DC、兆瓦充电站等高压直流场景的产品及解决方案，包括数字储能系统、固态变压器、能量管理系统等。

8、算力业务行业竞争情况及公司在行业中的竞争地位

自成立以来，公司准确把握人工智能技术落地、国产化替代及数据中心绿色低碳演进等产业变化趋势，持续加大算力基础设施领域的投入，在中国乃至全球算力基础设施市场确立头部竞争地位，凭借市场、技术和生态等全方位优势，成为算力产业的重要引领者。

（1）市场方面：在国内多个细分市场保持领先，海外业务进入高速发展阶段

根据 IDC 统计数据显示，自 2022 到 2025 年，公司服务器在中国市场的市场占有率从 11.7%提升到 14.2%，出货量排名跃升至第二位，实现营收规模与市场地位的双重提升，并在部分细分赛道形成领先优势。公司国产化服务器销售额位居中国市场第一，整体市场地位稳居行业第一梯队；2022 年至 2025 年，公司标准液冷服务器市场份额均稳居中国市场第一。

公司已在互联网、运营商、金融等重点行业形成稳定且具有竞争力的市场地位。依靠国产化服务器、AI 服务器及液冷数据中心等关键细分领域领先的市场地位和技术水平，公司成为政府、运营商及大型央国企推进国产化替代的重要合作伙伴。围绕 x86、ARM 等多样性算力架构，公司形成了面向智能计算、通用计算场景，覆盖机架服务器、液冷整机柜及超节点的完整产品体系，并通过一站式迁移调优和软硬协同能力，支撑国产化算力从试点部署向规模化应用加速演进。

公司旗下国产 AI 训练服务器产品已实现规模化商用交付，进一步巩固了公司在AI 算力核心赛道的竞争优势。公司标准液冷整机柜产品累计部署节点数量超过10 万，同时凭借多年的液冷产品化与规模化交付经验积累，成为中国头部互联网客户超节点液冷整机柜的首选合作伙伴。公司坚定推进全球化发展战略，报告期内海外业务规模快速增长，并在多个市场实现项目突破及标杆产品销售，如在日本首次实现液冷方案规模化部署，在韩国成为两大互联网头部企业的核心供应商，欧洲市场持续放量并在科研计算、运营商及头部车企等多个领域实现规模化销售的突破。

当前公司已在海外设立 6大地区部和 14 个代表处/办事处，业务覆盖欧洲、中东、非洲、日韩、东南亚及拉美等区域，在新加坡等地布局研发机构，在马来西亚及巴西等国建设供应中心，构建起覆盖全球的销售、研发与交付网络，为国际业务的高速发展提供有力支撑。

（2）技术方面：持续进行根技术研发投入，在性能、安全与能效等方面保持行业领先水平

在技术层面，公司坚持长期投入“根技术”研发，围绕计算架构、系统工程、安全、能效、散热及可靠性等关键方向形成系统性技术积累，并通过持续的产品迭代和规模化交付验证和强化技术优势。根据国际权威性能测试机构 SPEC 测试结果，公司历代服务器产品性能与能效在 SPEC CPU 和 SPEC Power 测试中取得全球领先成绩，整体处于行业第一梯队。

在 2025 年 4 月 16 日的 SPEC 基准测试中，公司 FusionServer V8 系列服务器的整型、浮点及能效指标均位列全球第一，性能较第二名领先 4.91 个百分点（Intel 机型）和 6.84 个百分点（AMD 机型），能效最高领先 7.84 个百分点（AMD&Intel 机型）。公司围绕“安全原生”的设计理念，构建了覆盖硬件、固件、操作系统及管理软件的全栈安全体系。

公司服务器产品是全球唯一通过 x86 服务器 CC EAL4+安全测试的产品，并通过 FIPS 140-3 等国际安全认证，同时通过国内最高等级的EAL4 评估保障级认证、操作系统等保四级及商密二级认证，能够满足政府、金融、运营商等高安全等级行业对算力基础设施的严格要求。

同时，公司与国内芯片厂商合作研发首颗基于第五代精简指令集架构的国产 BMC（单板管理控制）芯片，内置硬件可信根（Root of Trust）安全模块，支持商用密码算法（SM2/3/4）及国际主流加密算法，并具备硬件级切换能力；该芯片遵循国际 NIST SP 800-193平台固件弹性指南及 GB/T 39024-2022 关键信息基础设施安全要求，实现从底层固件到操作系统的全链路完整度量与校验，可有效识别并抵御固件篡改等深度攻击，确保服务器在启动及运行过程中的环境真实可信。

在绿色低碳与能效方面，公司率先取得全球首张 Intertek 服务器碳足迹认证，并通过 GB 43630 能效一级认证。FusionServer 系列产品在多项能效测试中持续保持行业领先水平。在液冷散热技术方面，公司前瞻性布局标准液冷服务器，产品获得全球首个南德能效认证及多样化算力兼容认证，以及全球首个 TÜV 莱茵液冷十年无泄漏认证。

（3）生态方面：秉承“共建、共享、开源、开放”理念，构建立足场景、软硬协同的生态能力矩阵

人工智能引发算力产业变革，推动产业竞争从单品维度向全链深度协同演进；面向 AI 时代对生态共建的迫切需求，公司秉承“共建、共享、开源、开放”理念，携手产业伙伴、行业解决方案伙伴及商业伙伴共建“聚智生态计划”，构建立足场景、软硬协同的生态能力矩阵。公司与产业伙伴共享关键能力，降低算力基础设施在研发、集成和运维方面的创新门槛，协同提升 AI 算力基础设施建设与落地效率；为行业解决方案伙伴提供多元算力资源池及技术支持，推动 AI 应用联合创新与快速落地；与商业伙伴共享技术方案、算力资源及市场商机，加速市场机会转化。

公司重视产业组织合作与产业标准建设，已加入国内外 60 余个主流产业组织，出任全球计算联盟副理事长、Open AI Infra 社区管理委员会委员、中国计算机行业协会人工智能工作委员会AI计算基础设施工作组及AI迁移调优工作组组长、中国电子工业标准化技术协会新一代计算标准工作委员会计算产品组件工作部部长等职位，深度参与算力基础设施产业生态建设。

公司坚持参与标准建设、赋能产业生态，累计参编 66 项国家及行业标准，其中主导研究编制《智能计算 超节点参考架构》《整机柜服务器电源框系统通用规范通用框架》《机架式服务器嵌入式电源模块通用规范》《人工智能 软硬协同推理调优技术指南》等 4 个国家标准立项，在液冷、AI 调优、超节点等重点方向持续输出技术经验，协同产业伙伴共同推动算力产业规范化、规模化发展。通过体系化推进生态建设，公司有效降低了算力产业创新与落地门槛，促进技术能力共享与产业协同，加速算力基础设施与服务在千行百业的规模化应用与高质量发展。

此报告为公开摘录部分，定制化编制政府立项审批备案、资产转让并购、合资、资产重整、IPO募投可研、国资委备案、ODI备案、银行贷款、能评环评、产业基金融资、内部董事会投资决策等用途可行性研究报告可咨询思瀚产业研究院。

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