作为友邦的小小股东+保单持有者，我花3天逐字啃完2025全年财报，最打动我的不是暴涨的业绩，而是它骨子里的“稳”。
在满是不确定性的当下，这份不疾不徐的稳健，比任何高增速都更让人安心。今天，就用普通人能看懂的话，拆解财报核心，看清香港保险真相与普通人的资产避险逻辑。
一个有意思的现象：越来越多内地人专程赴港配置友邦保险。
2025年，友邦香港新业务价值（VONB）增长28%至23亿美元，其中51%来自内地访客，同比增速高达35%，去年新增超5万名内地客户，累计内地客户达53万。
这一增长背后有两大引擎：本地客户业务占49%、增长21%，人均持有2.7份保单，客户粘性极强，且38%新业务来自新客户，其中25%是香港新居民；
内地访客业务占比过半，95%为长期期交保费，平均每张保单规模约2万美元，且65%客户来自大湾区以外，覆盖全国高净值人群。
值得注意的是，内地客户人均保单仅1.7份，未来加保空间巨大。
朋友的话很有代表性：“现在去香港配置美元资产，已不是大湾区人的专属，而是全国有积蓄人群的共同选择。”
友邦能吸引大量内地客户，核心是“双轮驱动”的稳健模式——本地业务筑牢基本盘，内地访客业务注入高增长，且80%内地访客新业务来自新客户，增长具备可持续性。而这份稳健，更藏在其投资组合里。
买保险本质是把钱交给保险公司打理，大家最关心的莫过于：钱投去哪里？是否安全？
友邦2025年2852亿美元投资资产中，65%（1857亿美元）投向固定收益类资产，核心逻辑是“优先保障本金安全，牺牲部分短期收益”。
这部分固定收益资产中，59%是最安全的政府及政府机构债券，36%是优质企业债券，仅5%为其他固定收益产品。
从信用评级看，政府债券平均评级高达A+，AAA级占比最大；企业债券平均评级A-，投资级债券占绝对主导，“垃圾债”占比仅2%，近乎可以忽略。这种“金字塔型”安全结构，哪怕在极端市场环境下，也能保障偿债能力。
对于房地产、私募信贷等高危资产，友邦配置极度克制，仅少量投向优质项目，进一步降低风险。但光有稳健还不够，分红险的收益的关键，在于剩下28%的权益类资产。
友邦配置了815亿美元权益类资产，其中74%（604亿美元）专门服务于分红业务，相当于有600多亿美元股票和基金为分红险“护航”。
这种“65%债券守底线、28%股票抓红利、7%其他资产分散风险”的配置，既保安全，又不丢成长性。更专业的是，其非分红权益资产中，73%通过投资基金分散配置，仅27%直接持股，大幅降低单一股票波动风险。
很多人会问：如此保守的策略，收益会不会很差？答案恰恰相反。
2025年友邦自由盈余生成（UFSG）达67.65亿美元，同比增长11%，这是保险公司可用于分红、回购的“自由现金流”，是盈利能力的核心体现。
其中，近70%来自存量业务预期收益，形成稳定的“现金奶牛”效应，且2025年友邦向股东返还47亿美元，足以证明其“能赚能分”的实力。
友邦分红险的高收益，核心在于时间的复利。它管理的是客户几十年的长期储蓄，能穿越市场波动，配置全球优质长期资产，再加上多年保持的高红利实现率，让计划书上的收益不只是画饼，而是实实在在的回报。
翻完整份财报，最震撼我的是友邦797亿美元的内含价值（约5600亿人民币），同比增长14%。
内含价值是保险公司“家底”的体现，越高说明抗风险能力越强，这背后是友邦百年经营的沉淀。保险行业，时间就是最大的护城河，只有穿越过无数经济周期的机构，才配得上客户二三十年的托付。
写这篇文章，不是为友邦打广告，而是被它的“笨”策略打动——不炒作概念、不追风口，只踏踏实实把客户的钱投向最安全的资产，靠时间和复利积累。
这也是它能成为亚洲最大独立上市人寿保险集团，获得高净值人群信任的核心原因。
对普通人而言，资产配置的核心从不是暴富，而是在不确定中寻找确定性。
把部分资金配置到友邦这类稳健机构，配置美元计价的长期储蓄产品，就是为自己和家人构建一道对抗通胀、风险与不确定性的“防火墙”。
每个人适合的方案不同，但这份财报至少告诉我们：乱世之中，坚守长期主义的机构，值得我们认真考虑。
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