英伟达5月20日盘后发布Q1 FY2027财报，成绩单碾压级：

? 核心数据：

• 营收$816亿（+85%），超预期$26亿

• 数据中心$752亿（+92%）

• 网络业务$148亿（+199%）——第二护城河成形

• GAAP净利$583亿（+211%）

• Non-GAAP EPS $1.87，超预期$0.12

• Q2指引$910亿，超预期$38亿

• 毛利率75%纹丝不动

• 自由现金流$486亿，利润率59%

✨ 六大亮点：

❶ 网络业务+199%：NVLink/Spectrum-X/InfiniBand放量，客户买系统非芯片

❷ CPU收入$200亿：老黄要做全球最大CPU供应商，此前无分析师模型包含，纯增量

❸ Vera Rubin：每瓦性能10倍于Blackwell，H2量产，提前3-6月，全生命周期供不应求

❹ 业务重组：数据中心拆为HyperScale($380亿)+ACIE($370亿)，AI云收入翻3倍

❺ 股东回报：Q1回购分红$200亿纪录，新增$800亿回购授权，股息翻25倍

❻ 黄仁勋："Demand has gone parabolic. Agentic AI has arrived."

⚠️ 风险：ASIC威胁首次写入10-Q（谷歌TPU+Blackstone合资$50亿）；中国收入清零；股价盘后纹丝不动

? 全球投行评级：

• 共识：Strong Buy（61分析师/0人下调/平均目标$276）

• 美银$320/Buy：AI基建不会被砍（街高）

• 富国$315/超配：网络+199%最被低估

• 大摩$285/超配：Rubin提前3-6月

• 高盛$250/Buy：CY27营收看$3800亿

• 37家Buy / 0 Hold / 0 Sell