行业前三的地位依旧稳如磐石。 ANTA、Amer Sports、ASICS、DECKERS、ON 的排名在稳步提升。 VF、PUMA 由于持续亏损，导致排名不断下滑。 Under Armour、Columbia、MIZUNO 尽管经营上有波动，但排名稳健。
迪卡侬去年更换 CEO，入职 20 年的老将罗佩文 Javier López 回归，营收微幅增长，净利润转正，依然是三哥。
ANTA 成功跻身 800 亿俱乐部，今年初持有 PUMA 近 20% 股份，在本土厂商中处于断崖式领先地位，有望在 2030 位列前三。按丁主席的意见，ANTA 从 2024 年以后已经稳居运动鞋服市场全球第三（Decathlon 因其独特的商业模式，可以除外）。
Amer Sports 的营收增长高达 26.7%，恶评如潮的“炸山”事件所引发的汹汹舆情，似乎并不影响人们对“鸟”的一往情深。世界真奇妙，专欺我年少？
Lululemon 遭遇了成长的瓶颈，增长乏力，净利润下滑明显，但在中国大陆仍然赚了 120 亿（2024：98 亿），占全球营收的 16%（2024：13%），中国女性为何如此青睐 Lululemon？
VF 集团经营出现转机，净亏损由 71 亿大幅度收窄到 13 亿，有望企稳。旗下拥有 The North Face、Altra、Vans、Supreme 等知名品牌。
PUMA 不仅营收下滑 13%，更录得 52 亿亏损，在持有其 20% 股份的 ANTA 入主后，经营状况会大幅度改善吗？毕竟，在足球和田径江湖上，仍然是后者难以比肩的大哥。
非上市公司 New Balance 沿续了去年（20%）的高增长率，闷身发大财。UA 的营收和净利润继续双双下滑，并录得 14 亿亏损，何时能翻身？
ASICS 沿续了 2024 年的增长趋势，营收增长近 20%，净利润增长率高达 55%。另一个日本品牌 MIZUNO 则继续与 361° 争斗地板。
ON 和 HOKA 作为新锐品牌，继续押注中国市场，一边开设旗舰店，一边签约运动员。以 ON 的增长势头，很有可能在两年内超越 Li-Ning。HOKA 越野鞋什么时候能改善耐磨性？大底耐磨性能好，可能会延长换鞋周期，但不耐磨会直接劝退不少人。
收入构成
将毛利率由高到低排序，可以看出 ON、ANTA 以 62% 的毛利率居第一梯队。DECKERS、Amer Sports、ASICS、Lululemon、VF、Adidas 和 Columbia 的毛利率维持在 50% 以上，而行业老大 Nike 和一众小弟的毛利率不到 50%。
从收入构成来考量，与往年区别不大。ON 绝大部分收入来自跑鞋。Columbia 和 UA 三分之二收入来自服装。NIKE、Adidas、特步的 60% 收入来自运动鞋，PUMA、李宁和 361° 近一半收入来自运动鞋。ANTA 毛利率高，是因为卖服装更赚钱吗？
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