AI宇宙总龙头英伟达发布了财报，我们一起来看一下。

英伟达季度收入816亿美元，高于市场预期的790亿美元，同比增长85%，其中数据中心收入为752亿美元，同比增长92%，环比增长21%，主要来自Blackwell；EPS 1.87美元，高于预期的1.75美元。公司预计下季度收入910亿美元，高于市场预期的873亿美元。

有投资者问，为什么英伟达业绩那么好却不涨？我们认为答案肯定不是因为黄仁勋是黄种人，而是随着市值突破5万亿美金，英伟达已经不再是股票了，而变成了一种资产类别。股票，债券，大宗，加密货币，英伟达。资产类别的表现是综合性的，宏观性的。

深入看英伟达的业绩,我们对他的CPU业务表示惊叹,并连带出了英伟达对高端存储的疯狂需求。我们知道，英伟达从Blackwell开始自研CPU，Blackwell是GPU，Grace是CPU，售价3000-5000美金；进入到Vera Rubin，CPU Vera终于进入到了产品的命名，不再是那个配角，因为Agentic时代CPU越来越重要。英伟达在电话会上披露，独立Vera CPU市场FY2027规模预计达到200亿美元，对应约250万颗独立Vera CPU出货量。

让人更加惊讶的是配套的存储量。每颗Vera CPU标配8个SoCAMM插槽,按当前主流192GB模组测算,单CPU携带1536GB的高密度LPDDR5容量。乘以250万颗出货量,仅独立Vera CPU一条产品线就会产生约307亿Gb的SoCAMM需求。而今年三大DRAM厂商（三星，海力士，美光）的SoCAMM合计供给能力预计也就在300亿Gb量级,意味着仅靠Vera一款产品已经把整个行业产能吃尽。

若再叠加2027年VR NVL72整机柜的SoCAMM消耗,假设10万台出货对应440亿Gb,则2027年整体SoCAMM TAM将突破800亿Gb。这个量级几乎等同于目前全球智能手机LPDDR5的年度TAM,相当于英伟达一家公司凭空创造了一个手机存储市场。

这么多存储的需求，供应从哪里来？