之前文章提到，爱回收即将进入利润释放期。今天 26Q1 财报公布，可以说，比预期更猛烈。（详见爱回收系列之二：7年营收翻6.5倍，经营杠杆到了释放期）
收入和利润双双超出我最乐观的预期。收入同比+32%，non-GAAP经营利润+70%，non-GAAP净利润+80%。
收入同比+32%，增速较 25 年（+29%）继续提升。驱动因素还是之前提的几个：
第一，高毛利率的 2C 销售占比持续提升至 45%。远超 25 年 Q1 的 33%，比上个季度的 41% 也有明显提升。
第二，多品类业务保持高增速，同比+82%，黄金、二奢均高增长。
第三，3P平台业务在商家数翻倍的情况下，take rate环比回升，止住连续 2 个季度因主动补贴导致的下降。
费用端随着规模效应显现。履约费用率、销售与市场营销费用率如预期稳步下降。合计同比下降近 1 个百分点。1 个百分点，对于3%利润率的业务，意味着很多。
对于长期发展，电话会上还有几个重要的信息，值得关注。
第一，会上明确提到，2C 业务占比提升，可以反哺回收业务，给用户提供更精准、更优的回收价格。在之前的增长飞轮中，就明确提出这是飞轮中的重要一环。（详见爱回收的增长飞轮）
第二，为用户提供更优回收体验，始终是公司最高优先级的目标。线下面对面回收占比提升至 80%，未来会持续提升苹果新机发布、线上大促等业务高峰期的交付时效与体验。
第三，海外业务进展顺利。下个季度财报会上，会更新海外战略最新进展，值得期待。
第四，5000 万美元回购计划（占市值 5%）金额不变，但期限延长至 27 年6 月 30 日。 26Q1 回购量不大， 猜测主要因 Q1 股价比较高，高点放缓回购对股东是更负责的，最近股价降了不少，预计财报后会重启回购。
总体来说，公司各项业务都在健康且快速地发展，核心业务稳健，海外业务及爱分类业务值得期待，成为未来 3-5 年的第二、第三增长驱动力。
作为纳米股东，非常满意Q1 业绩，对全年表现也更有信心，请继续加油！
好公司值得长期陪伴。
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爱回收系列往期文章：
业务逻辑：爱回收的增长飞轮