109家温商A股上市公司2026年一季报近日全部披露完毕。
整体数据亮眼——92家实现盈利，占比84.4%，超过A股平均水平11个百分点；67家实现营收增长，49家实现净利润增长。
但在这组光鲜数字的背后，一场深刻的结构性分化正在上演：
资源型企业吃尽原材料红利，鞋服行业全线回血，AI算力赛道集体爆发——冰与火之间，温商企业正在经历怎样的洗牌？
按盈利能力排，一季度净利过亿元的企业共6家：正泰电器、华峰化学、伟明环保、森马服饰、报喜鸟、福达合金。
正泰电器毫无悬念稳坐盈利榜头把交椅，一季度营收213亿元，同比增长46.33%，归母净利润12.67亿元，同比增长8.92%。
营收高增长的核心动力来自户用电站业务——分布式光伏装机加速、行业需求井喷，正泰站在了新能源发电配套的快车道上。
但需要留意的是，净利增速远低于营收增速。
主要原因是公司持有的中控技术股份公允价值变动1.07亿元，扣除此项后净利11.6亿，同比仅增1.82%。
净利润亚军华峰化学（属温州板块），虽然具体数据尚未全面公开，但作为化纤行业龙头，其稳健表现仍是温州板块的压舱石。
森马服饰和报喜鸟双双进入盈利过亿阵营，验证了鞋服行业正在全线回暖——消费端需求改善叠加库存去化周期见底，两家企业净利润分别同比增长45.25%和39.03%。
增速最快的三家温商企业分别是：福达合金、温州宏丰、聚星科技，三者包揽了温州板块净利增幅前三名，同比分别增长3635.07%、474.58%、290.40%。
福达合金一季度净利润1.81亿元，同比增长36倍，单季盈利甚至超过上市以来任何一个完整年度的净利。 春节过后股价连续5个涨停板，成为A股热门焦点。
温州宏丰一季度营收14.29亿元，同比增长110.30%；净利润5629.53万元，同比扭亏为盈、大涨近5倍。
聚星科技营收5.28亿元，同比增长117%，净利润0.92亿元，同比增长290%。在北交所上市公司中，净利润金额排名第4，增速排名第11。
三匹黑马如此惊人，靠的是什么？
这主要是白银价格从2025年四季度到2026年一季度由约56美元/盎司飙涨至约80美元/盎司的推动作用。
三家公司产品以电接触材料为主，以大量银、铜、钨作为主要原材料，产品售价随金属价格水涨船高；同时库存白银直接贡献了额外收益——福达合金在一季报中直言，这部分是业绩大增的重要来源。
看一组对比数据即可窥见原材料升势对利润的加权影响：
聚星科技：净利率约17.4%
温州宏丰：净利率约3.9%
福达合金：净利率约9.3%
谁在原材料之外真正拥有技术溢价，谁靠原材料价格“撑面子”，一目了然。
一季报中当期出现亏损的温州A股上市公司共5家：
金龙机电、万控智造、迦南科技、仁智股份、亚光股份，但亏损额均在千万元级，最大的金龙机电仅亏损2013.99万元。
这些企业多为传统制造业，正处在产能爬坡期或结构调整期。
亏损额不大且改善可期，后续景气度如何更多取决于单个项目的落地节奏和企业自身的成本管控能力。
然而亏损背后，有些隐忧值得警觉——对于重资产或低净利率运营的企业而言，最大的风险不是亏多少钱，而是在周期爬坡时能否扛住现金流压力。
鞋服板块全线回血：9家鞋服企业不仅全部盈利，还有5家实现营收与净利双增长。
经过2年多的去库存，商务男装和休闲服装行业正迎来关键拐点。
AI和新质生产力赛道开始“交付实绩”：物联网模组厂商利尔达净利润增速396.67%，位列北交所第10位。
南亚新材通过精准卡位AI赛道，在覆铜板领域实现技术突破，净利润增速610.83%，位列科创板第20位。
电力设备行业景气持续：伴随新能源并网加速与电力设备出海两大逻辑叠加，以正泰电器领衔的温州电气板块交出了全面向好的季度成绩单。
第一，靠原材料涨价驱动的业绩，千万别当做核心竞争力。
一季度增速前三名中，谁的盈利模式真正经得起时间检验？
聚星科技毛利率近20%，净利率17%以上，产品有技术溢价，最具护城河特质。
而靠白银价格涨出来的利润，银价一旦回调，行情随时可能反转。
企业主必须问自己：你增长的本质是什么？能不能跨周期、可复制？
第二，营收增长不一定等于利润增长——别让“面子”困住“里子”。
正泰电器营收增速（46.33%）是净利增速（8.92%）的5倍，增收不增利是很多快速扩张企业共有的通病。
创业者在扩大规模的同时必须把成本管控和产品结构优化放在同等优先级。
第三，拿真正优质订单才是硬道理。
在应收账款周期普遍拉长的当下，优化客户结构、缩短回款账期比盲目追求订单数量更重要。
现金流不好，再大的营业额也只是纸面富贵。
第四，鞋服行业的反转，不是靠“新花样”，而是把旧棋盘好了。
去库存、数字化渠道调整、品牌定位优化，每一步都不性感，但最终在周期底部，只有把“基本功”做到极致的选手率先反弹。
第五，AI赛道能兑现业绩的企业，绝不是追风口的那批，而是多年前就在研发上持续投入的那批。
利尔达在蜂窝物联网模组默默深耕多年，2025年终于成为全球第四大厂商；南亚新材在覆铜板领域做研发死磕，最终等来AI赛道的红利。
真正的风口是等来的，不是追来的。
2026年一季度，A股市场整体盈利面回暖，79家公司净利同比增长超过10倍，锂电、半导体、医药、有色金属四大板块贡献超三成席位。
温州板块并非个例，但其意义在于它揭示了当前所有企业家必须正视的命题——市场正用一季报的数据告诉你：单纯依赖价格周期和宏观大趋势“躺赢”的时代结束了。
能穿越周期的企业，要么扎进新技术、抢抓新需求，要么在既有赛道中把账算得更细、管得更严。
福达合金等用36倍增长证明了资源型逻辑，鞋服企业集体交出一份漂亮的扭亏答卷，南亚新材、利尔达等新质生产力企业的崛起，则代表了更深层的趋势——一场关于“时间复利”的检验正在发生。
你现在的选择和投入，决定了你下一季财报是激增还是滑坡。
当上游资源普遍涨价的红利窗口逐渐关闭，当消费市场复苏的脉冲效应逐渐减弱，当AI算力的光环慢慢褪去。
“凭什么能持续留在牌桌上”，才是所有企业必须回答的根本问题。
数据来源：温州日报、温州都市报、温州晚报等公开报道，以及各上市公司一季报公告。本文仅代表个人观点，不做任何理财、荐股建议。
