近期,哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司陆续披露2025年年度报告与2026年第一季度报告,呈现企业从战略调整到价值兑现的完整成长曲线。2025年公司以长期发展为导向,主动推进渠道优化与品牌建设,伴随阶段性布局带来的短期业绩波动;2026年一季度核心经营指标全面向好,营收、利润与现金流同步大幅增长,印证前期战略调整成效显著,短期投入转化为长期高质量发展的坚实支撑,专业皮肤护理赛道的成长逻辑持续清晰。

2025年是敷尔佳深化战略转型、夯实发展根基的关键一年。面对行业发展新态势,公司主动推进渠道结构优化,推动线下渠道从传统分销模式向价值动销模式转型,通过规范经销网络、优化终端布局,提升渠道运营质量与可持续发展能力。与此同时,公司持续加码品牌建设,构建线上线下协同的品牌传播体系,通过多元场景运营与内容生态打造,强化品牌与消费者的连接,品牌价值稳步提升。

这一阶段,敷尔佳坚守研发创新核心战略,全年研发投入同比增长46.19%,持续完善上海、哈尔滨南北双研发中心联动体系,聚焦新原料、新配方、新技术突破,多款自主研发新原料完成备案,清痘系列、乳糖酸系列等新品陆续推向市场,医疗器械与功能性护肤品双产品线持续扩容。为支撑渠道与品牌升级,公司适度加大市场运营投入,在各项阶段性布局共同作用下,全年业绩呈现短期波动特征,而这一调整本质是为长期稳健发展扫清障碍、积蓄动能。

渠道结构优化成果在2025年已逐步显现,线上渠道实现精细化运营,覆盖主流电商与社交平台,线上收入占比提升至78.19%,形成高效稳定的线上运营体系。线下渠道经过规范梳理,运营效率与管控能力持续增强,与线上渠道形成互补协同的全渠道网络。产品矩阵持续丰富,医疗器械类与化妆品类产品均衡发展,高毛利产品结构保持稳定,企业经营韧性不断加固,为2026年业绩回暖筑牢基础。

步入2026年,敷尔佳前期战略投入集中兑现,第一季度交出亮眼成绩单。报告期内,公司实现营业收入5.48亿元,同比增长82.12%;归属于上市公司股东的净利润1.72亿元,同比增长87.73%;扣除非经常性损益的净利润1.05亿元,同比增长100.13%,三大核心盈利指标均实现大幅增长。经营层面同样迎来积极变化,经营活动产生的现金流量净额1.25亿元,同比增长288.48%,现金回流能力显著增强,盈利质量持续提升。

业绩反转的背后,是渠道、产品、研发三大战略协同发力的结果。渠道方面,线上线下协同效应充分释放,线上精细化运营带动销量稳步攀升,线下优化调整后运营效能持续释放,全渠道运营效率迈上新台阶。产品层面,新品上市与老品升级同步推进,医疗器械与功能性护肤品双轮驱动,贴合消费者多元护肤需求,市场接受度持续提升。研发层面,一季度研发费用同比增长36.42%,持续的科研投入转化为产品竞争力,为市场拓展提供硬核支撑,形成“研发创新—产品升级—市场增长”的良性循环。

从财务结构来看,公司资产运营保持稳健,2026年一季度末总资产达61.61亿元,归属于上市公司股东的所有者权益58.67亿元,资产规模与股东权益稳步增长。经营性现金流大幅改善,反映出主营业务回款能力增强,经营质量持续优化,为后续研发投入、渠道拓展与品牌建设提供充足现金流保障,企业发展更具韧性与可持续性。

回望2025至2026年的业绩演变,敷尔佳走出了一条“短期调整蓄力、长期价值绽放”的成长路径。2025年主动优化渠道、加码品牌与研发,看似短期业绩承压,实则是摒弃粗放增长、转向高质量发展的必然选择;2026年一季度各项指标大幅增长,并非偶然反弹,而是战略布局落地后的必然结果,证明企业以长期主义为导向的发展模式行之有效。

未来,敷尔佳将继续深耕专业皮肤护理领域,坚守医疗器械与功能性护肤品双轮驱动战略,持续深化研发创新、优化全渠道运营、升级品牌价值。随着渠道生态持续完善、研发成果不断转化、品牌影响力逐步提升,公司有望延续良好发展态势,在专业皮肤护理赛道实现更稳健的高质量增长,以扎实经营成果回馈市场与投资者信任。