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历史新高~伊利2026Q1财报学习

2026-05-08 20:23

历史新高~伊利2026Q1财报学习

了解完优秀的2025年，我们再来看看惊艳的新一季度！（文章末端附录4.30日业绩说明会主要内容）

财务数据总结：

1.营收347.4亿，同比329.4亿，增幅5.47%；

2.利润总额63.7亿，同比57.5亿，增幅10.78%；（此处的利润总额跟年报里2026年经营目标中利润总额，口径一致炸裂的伊利2025～营收净利双增（2））

3.归母净利53.9亿，同比48.7亿，增幅10.68%；

4.扣非净利53.3亿，同比46.3亿，增幅15.11%；

5.经营活动现金流净额37.3亿，同比9.5亿，增幅293.92%；

6.总资产增加3.06%，而归母所有者权益增加9.02%，这是好事！

附注：

1.经营现金流净额大幅增加，公司给出的原因是：

“收入增加使得销售商品的现金流入增加，同时应付供应商的款项增加，使得购买商品现金流出减少。”

翻译成大白话就是：卖产品收回来的钱多了，但该给别人结算的钱，暂时还有部分欠着没给，最终就是自己手里的现金多了。

在合并资产负债表中看到，流动负债项目中“应付票据、应付账款”累计15.55亿，而去年年末13.13亿，多2.42亿。
在合并现金流量表中看到，今年一季度“销售商品、提供劳务收到的现金”是317.82亿，去年同期是292.44亿，多出25.38亿；而两期“购买商品、接受劳务支付的现金”则仅相差3亿左右。

以上两项的累计就是经营活动现金流量净额大增的最主要因素！也在一定程度上代表了伊利在产业链上下游的优势地位。

2.总资产增加3.06%，而归母所有者权益增加9.02%，这是好事！

上文提到2025年末公司负债率降到61.51%炸裂的伊利2025～营收净利双增（3），而本期归母所有者权益继续增幅>总资产增幅，代表着公司负债持续在降低，而本期已降至59.5%

因为“总资产=负债+所有者权益”，所以，总资产↑，所有者权益↑↑，则，必然是：负债↓

3.净利增幅>营收增幅

预估是一方面成本费用控制的好；另一方面是产品结构持续优化，高利润率的产品营收在提升。

4.30日伊利2025年及2026一季度业绩说明会主要内容

说明会核心“行业最艰难时期已过，盈利创历史新高，开启新战略周期”；
行业展望：上游原奶产能去化、散奶价格逐步回升，竞争格局改善。乳业进入温和复苏、结构优化、龙头集中的新阶段；
过去一年盈利创历史新高，今年一季度也是良好开局，实现开门红；
新战略周期：乳品深加工（高附加值）、成人营养品（老龄化赛道）、国际化（海外双位数增长）。
董事长潘刚直言“10%的净利率不是终点”，未来将通过多元化业务支撑盈利能力再上台阶。