报告摘要：2025年，国内宏观经济温和复苏，房地产行业依旧处于深度调整周期，建筑装饰工程行业整体呈现总量弱稳、板块极致分化、盈利承压下行的运行态势。本报告基于A股申万建筑装饰行业156家上市公司（剔除ST、*ST及数据异常标的）2025年年度财报、业绩快报核心数据，结合国家发改委、住建部现行行业政策及最新产业动态，通过量化数据、多维对比形式，全面剖析行业整体经营、细分赛道表现、上市公司盈利能力，深度解读行业发展痛点与驱动因素，科学预判2026-2028年行业发展趋势，为市场研判、投资分析、行业经营提供权威、可溯源、数据化的专业参考。

核心数据结论：2025年行业实现总营收1.90万亿元，同比增长3.96%；实现归母净利润570.00亿元，同比下降18.75%，行业盈利中枢持续下移，央国企与民营建筑企业经营、盈利两极分化，基建、专业设计赛道稳健运行，房建、住宅家装赛道持续亏损，行业迈入存量竞争、格局重塑的新阶段。

一、2025年建筑装饰工程行业上市公司整体经营业绩分析

1.1 行业核心经营总量数据（2025年）

1.2 细分赛道经营业绩对比（2025年）

1.3 行业财务健康度指标对比

二、行业上市公司盈利能力深度分析

2.1 行业核心盈利指标历年对比（2023-2025年）

2.2 2025年上市公司综合盈利能力TOP20排名

本排名采用销售毛利率40%+销售净利率30%+加权ROE30% 加权计分，客观反映企业综合盈利水平，具体排名如下：

2.3 上市公司盈利梯队划分

三、行业发展影响因素及政策环境分析

3.1 行业利好驱动因素

3.2 行业发展制约因素

四、建筑装饰工程行业未来发展前景展望（2026-2028年）

4.1 行业整体发展趋势预判

4.2 细分赛道发展前景评级

4.3 行业长期发展核心趋势

1. 行业格局固化，央强民弱趋势不可逆

政府类、大型基建、优质公装项目向央国企集中，民营建筑装饰企业逐步退出主流市场，行业集中度将持续提升，尾部亏损企业持续退市、出清。

2. 业务结构转型，告别地产依赖

行业企业全面缩减住宅地产相关业务，重点布局市政基建、城市更新、新能源配套、工业建筑、公共装饰等非地产类业务，摆脱地产周期绑定。

3. 盈利模式优化，提质增效成为核心

粗放式扩张模式终结，行业企业转向精细化管理、数字化运营、集中采购降本，逐步扭转毛利下滑局面，提升盈利质量与现金流水平。

4. 政策长期导向，基建与民生工程仍是主线

国家持续加大基础设施投资、保障性住房、城市老旧改造投入，成为建筑装饰行业长期稳定发展的核心支撑，传统粗放型房建业务持续萎缩。

五、报告总结及风险提示

5.1 报告总结

2025年建筑装饰工程行业上市公司整体业绩营收稳、利润弱、分化大，基建央企、头部设计及公装上市企业撑起行业基本盘，民营房建、家装企业经营困境难以缓解，行业彻底告别高速增长、全面盈利的时代，进入结构调整、格局重塑、优胜劣汰的高质量发展阶段。

未来行业无整体性行情，仅存在结构性机会，优质头部央国企、专业设计及公装龙头企业具备持续经营与盈利能力，民营中小建筑企业风险依旧突出，行业将长期呈现强者恒强、弱者出清的发展格局。

5.2 风险提示

1. 房地产行业调整超预期，下游需求持续萎缩风险；

2. 基建投资政策收紧，项目落地不及预期风险；

3. 行业竞争加剧，毛利率持续下滑、应收账款坏账风险；

4. 原材料、人工成本大幅上涨，挤压企业利润风险；

5. 民营上市企业债务违约、经营持续亏损风险。

数据来源说明：本报告所有经营、财务数据均来自同花顺iFinD、东方财富Choice金融终端、上市公司2025年年度报告及业绩快报；行业政策均来源于国家发改委、住房和城乡建设部官方公开文件，数据真实可溯源，本报告仅为行业分析研究，不构成任何投资建议。