2026 年5月6日，飞利浦发布了2026年1季度财报，并召开了财报电话会。
第一季度财报显示，每股收益 0.27 美元，超出预期 0.08 美元；营收 45.9 亿美元（同比下降 1.55%），超出预期 4132 万美元。
CEO 罗伊·雅各布斯和 CFO 夏洛特·汉尼曼在电话会中重点解释了公司如何在关税、通胀和中国市场压力下，依靠高端医疗设备、无氦 MR、AI 产品创新和成本纪律维持增长。
以下是要点总结：
- 营收与收益：
本季度营收为 45.9 亿美元，每股收益（EPS）为 0.27 美元，均超出市场预期。 - 订单与销售：
订单量增长 6%，可比销售额增长 4%，所有业务部门均实现增长。 - 利润率：
尽管面临关税压力，调整后 EBITDA 利润率仍提升了 40 个基点，达到 9%，这已是公司连续第六个季度兑现承诺。 - 诊断与治疗 (D&T)：
销售额增长 2%。影像引导治疗 (IGT) 表现最为突出，尤其是 Azurion 平台和血管内超声需求强劲。 - 互联关护 (Connected Care)：
销售额增长 3%，主要受监测业务和企业级监测即服务 (MaaS) 模式驱动。睡眠业务在日本等国际市场也实现了双位数增长。 - 个人健康 (Personal Health)：
增长最强劲的部门，可比销售额增长 9%。得益于北美市场双位数增长及新款 AI 剃须刀和牙刷的强劲需求。 - 无氦磁共振 (MR)：
飞利浦凭借 BlueSeal 技术引领行业，本季度出货的 MR 系统中 75% 为无氦系统。公司计划在 2027 年实现产品组合完全无氦，以解决氦气供应紧张和成本上升问题。 - AI 全面赋能：
AI 已深度集成到从高端剃须刀到光谱 CT (Verida) 的各类产品中。公司在第一季度获得了 20 项 510(k) 许可，同比翻了一番。 - 提高效率：
利用 AI 自动化产品测试，将发布周期缩短了 25%。 - 北美与欧洲：
北美仍是关键增长引擎，订单和营收表现稳健。欧洲市场正在加速回升。 - 中国市场：
面临较大挑战。由于集中带量采购 (VBP) 导致超声和 CT 价格压力巨大，订单转化率下降。公司采取差异化策略，退出了已完全商品化的低端市场，转而专注于高端磁共振和影像引导治疗等领域。 - 成本压力：
公司面临由于地缘政治和能源成本上升带来的货运、电子元件（尤其是存储芯片）和塑料的通胀逆风。 - 缓解措施：
飞利浦通过生产力提升（本季度节降 1.26 亿欧元）、供应链优化和选择性提价（如在 IGT 和监护业务中）来抵消成本压力。 - 组织精简：
持续减少组织层级并整合供应商，有望实现三年内节约 15 亿欧元的承诺。 - 目标不变：
公司重申全年指引，预计可比销售额增长 3% 至 4.5%，调整后 EBITDA 利润率在 12.5% 至 13% 之间。 - 季度性波动：
CFO 提醒，受通胀和关税生效时间的延迟影响，第二季度的利润率预计将同比下降，而缓解措施的效果将更多在下半年体现。
飞利浦并不是靠单一市场或一次性因素改善业绩，而是在北美和欧洲需求修复、高端设备更新、AI 功能落地以及组织精简共同推动下，继续兑现利润率改善承诺。
与此同时，中国市场的 VBP 压力和第二季度利润率波动，也提醒投资者复苏并非线性。
以下是电话会全文。
公司参会者
杜尔加·多赖萨米 - 投资者关系负责人罗伊·雅各布斯 - 总裁、CEO兼董事会主席夏洛特·汉尼曼 - 执行副总裁、CFO兼董事会成员
电话会议参会者
哈桑·阿尔-瓦基尔 - 巴克莱银行投资银行，研究部理查德·费尔顿 - 高盛集团，研究部大卫·阿德林顿 - 摩根大通，研究部维罗妮卡·杜巴约娃朱利安·多尔穆瓦雨果·索尔维 - 法国巴黎银行，研究部艾莎·努尔 - 摩根士丹利，研究部格雷厄姆·道尔 - 瑞银投资银行，研究部
演示环节
主持人：欢迎参加 2026 年 5 月 6 日（星期三）举行的飞利浦 2026 年第一季度业绩电话会议。
本次会议由CEO罗伊·雅各布斯先生和CFO夏洛特·汉尼曼女士主持。
操作员指示。
请注意，本次电话会议将被录音，回放将在皇家飞利浦投资者关系网站上提供。
现在，我将会议交由投资者关系负责人杜尔加·多赖萨米女士主持。请开始。
杜尔加·多赖萨米（投资者关系负责人）：大家好，欢迎参加飞利浦 2026 年第一季度业绩网络直播。
今天与我一起出席的是我们的CEO罗伊·雅各布斯和CFO夏洛特·汉尼曼。
现在，我将把会议交给罗伊。
罗伊·雅各布斯（总裁、CEO兼董事会主席）：谢谢杜尔加，大家早上好。
感谢各位今天参加会议。
我将首先概述我们第一季度的业绩和今年剩余时间的前景展望。
夏洛特将更详细地介绍本季度情况和我们的指导方针。
我们在 2026 年开局强劲，明确证明了我们的战略正在奏效，实现了增长、利润率提升和强劲的订单势头，尽管环境充满波动。
与此同时，我们与客户和员工保持着紧密联系。
这包括受中东局势影响的人员。我们将继续优先保障他们的安全、提供支持并确保护理的连续性。
在当前背景下，我们重申全年指导方针。
回顾第一季度，订单吸纳增长 6%，反映出持续的增长势头。
可比销售额增长 4%，所有业务部门均实现增长，其中个人健康业务领涨。
我们的利润率也有所提升。尽管关税上调，调整后 EBITDA 利润率仍提高了 40 个基点，达到 9%。
这是我们连续第六个季度兑现承诺，即使在充满不确定性和动态变化的环境中运营也是如此。
严格的执行力和专注于我们可控的因素，支撑着我们的进步。
我们有望实现二月份设定的全年展望，其中涵盖了在不确定宏观环境下当前已知的信息。
我们的战略仍然锚定三大支柱：聚焦价值创造、创新驱动增长和严守执行纪律。
让我在此背景下，为大家介绍第一季度的具体情况。
首先是我们第一个支柱：聚焦价值创造。我们按业务部门执行特定的战略，并有纪律地进行投资，重点关注介入监护领域以驱动增长。
同时，我们也在区域层面推动增长，北美是关键的引擎。这可以从我们第一季度的业绩中看出。
设备订单吸纳增长 6%，诊断与治疗和互联关护业务均实现稳健增长。
北美引领了增长，建立在去年同期强劲的比较基础之上。
欧洲在多个业务领域也表现强劲。
从诊断与治疗来看，订单量实现中个位数增长。增长主要得益于影像引导治疗的持续势头，我们的市场领先 Azurion 平台持续拉动强劲需求。
精准诊断在中国以外地区实现了稳健的订单增长。
全球范围内，磁共振订单量保持稳健，人们对我们无氦系统的兴趣日益浓厚。
去年，我们出货的磁共振系统中 75% 为无氦系统。氦气供应日益紧张，中东的地缘政治局势又给这一点增加了额外压力。
成本持续上升。
因此，医疗系统在日常临床实践中寻求不间断的成像和可靠的服务。
飞利浦正凭借高性能 BlueSeal 技术引领向无氦成像的转变。我们正在树立磁共振成像韧性的新行业标准，实现不间断运行并减少对稀缺氦气的依赖。
我们已在全球安装超过 2200 套系统，节省了超过 600 万升氦气。
在此基础上，我们还发布了业界首款无氦 3.0T 磁共振系统。我们预计在 2027 年获得监管审批，从而过渡到完全无氦的磁共振产品组合，并扩大对竞争对手的领先优势。
在 CT 领域，我们看到能谱 CT 技术的强劲增长势头。
本季度，业界首款 AI 赋能探测器基能谱 CT Verida 自去年 12 月在北美放射学会（RSNA）上推出后势头良好，已在欧洲获得首批订单。
第一季度安装的首套系统已经展现出成果。在马德里的 Nuestra Senora de Rosario 大学医院，该系统展示了无缝的工作流整合和临床相关洞察，且无需增加操作复杂性。
转向互联关护业务。订单量实现高个位数增长，主要受监测业务推动，并得到企业信息化业务的支持。
需求分布广泛，所有地区均有所贡献，在可比基数较高的基础上，北美和欧洲表现尤为强劲。
我们继续与大型综合交付网络扩展企业合作伙伴关系。
这些客户正投资于企业患者智能、医疗设备集成和网络安全。他们正越来越多地采用我们的企业级监测即服务模式，以改善临床、运营和经济成果。
这巩固了我们作为企业范围数据驱动型医疗服务交付首选合作伙伴的地位。
转到个人健康业务。该业务板块在强劲的消费者销售和持续市场份额增长的推动下，又实现了一个季度的广泛增长。
我们通过积极扩大和多元化渠道布局来推动这一增长，在欧洲新增了超过 3000 个分销点。
同时，我们通过增加产品上市和扩大陈列，加强了与关键全球零售合作伙伴的业务布局。这包括 IPL 产品线的扩展、齿间护理产品的更广泛分销，以及美国市场 OneBlade 分销翻倍以上的增长。
我们的第二大支柱创新，是保持发展势头和实现增长的另一个关键驱动力。
在各个业务和产品领域，我们正加速创新，致力于打造可扩展的 AI 赋能硬件和软件平台。这已经转化为新产品推出审批方面更强劲的监管动力。
在第一季度，我们获得了20项510(k)许可和上市前批准，同比增长超过一倍。
在磁共振方面，我们获得了FDA 510(k)许可，用于SmartHeart——我们的AI心脏磁共振解决方案。SmartHeart能一键自动化复杂的规划工作流程，并在30秒内完成，从而简化操作并提升效率。
它还能将患者屏气次数减少最多75%，极大地改善患者体验。
在NCP方面，我们同时获得了光谱CT Verida和Rembra宽口径CT的FDA 510(k)许可。该平台具有业界领先的85厘米孔径。
它专为高通量环境而设计，配备AI工作流程，并提升了诊断信心。
在影像引导治疗领域，我们获得了DeviceGuide的许可，这是一款AI驱动的解决方案，与我们的Azurion平台完全集成。它能够在微创手术中，实时自动检测和可视化二尖瓣修复器械。
我们还推出了IntraSight plus，将血管内影像和生理学整合到一个单一系统中，以简化导管室的工作流程并提高效率。
除了产品创新，我们也着眼于未来变革性的介入平台。该平台在二月份的资本市场日上推出。
在推进临床验证方面，我们取得了进展。基于由100多个临床合作伙伴组成的生态系统，我们在第一季度增加了研究联盟的份额。
目前正在开展七项临床研究，以证明AI和机器人辅助工作流程在脑动脉瘤和肝脏肿瘤微创治疗中的益处。
在个人健康领域，AI已融入我们的产品方案中。例如，飞利浦高端剃须刀9000 Prestige Ultra使用智能感应和AI驱动的自适应技术，根据每位用户的皮肤和毛发类型做出响应，每次都能提供更个性化的剃须体验。
这款创新产品因突破性功能赢得《时代》杂志年度最佳发明奖，并显著提升了销售额和利润率。
自开创混合剃须品类以来，我们已售出超过5000万个OneBlade刀柄和1亿片刀片。这一不断增长的装机量，通过消耗品创造了可盈利的经常性收入，本季度替换刀片的表现强劲。
在口腔保健领域，我们在美国推出了新一代飞利浦Sonicare 5700至7300系列型号，搭载下一代Sonicare技术。
在中国，我们于华南口腔展发布了Sonicare 7000，巩固了我们作为专业口腔护理领导者的地位，并增强了在牙科界的发展势头。
在整个飞利浦，创新持续规模化推进，覆盖我们的所有产品组合。我们仍是2025年欧洲专利局最大的医疗科技专利申请人，这有力证明了我们创新引擎的深度。
这种领先地位正在催生通过我们产品线的新一代创新，并为我们推动加速增长奠定了良好基础。
在我们的第三大支柱——“严谨执行”中，一切始于患者安全与质量，这是我们的首要任务。它确保我们以高标准将创新推向市场，保障患者安全与福祉。
基于过去3年所取得的改进，我们正取得稳健而持续的进步。我们现在正受益于为使飞利浦更简单、更精干和更敏捷所做的工作，这些工作夯实了我们执行的基础。
截至目前，现场措施减少了约20%。这是在2025年约40%降幅基础上的进一步改善，体现了纪律性和流程有效性的提升。
这些质量流程的改进也推动了我之前强调的创新势头。
我们还与全球监管机构保持密切和建设性的沟通，包括与美国食品药品监督管理局及其他全球监管机构持续进行领导层对话。这凸显了我们在服务客户时对质量、合规和持续改进的承诺。
这一承诺也贯穿于我们的供应链，这是执行力的关键推动因素。过去3年，我们通过简化、区域化和本地化运营，更贴近客户。
我们的目标很明确：通过高效运作的供应链，日复一日地提供始终卓越的客户体验。
本季度，中东地区的事态发展增加了物流和投入成本（包括材料和零部件）的波动性。通过积极管理我们的物流网络，我们维持了稳定的供应链运营，同时加大了成本缓解措施，夏洛特将对此进一步阐述。
客户服务水平依然强劲，与上一季度持平，我们仍对供需和成本方面的持续变化保持警惕。
展望未来，我们将继续深化简单性、敏捷性和韧性，因为这些是在日益动荡的环境中驾驭局势的关键能力。
接下来看商业和服务卓越方面。
在互联关护领域，我们的企业级监护即服务模式进一步获得认可。随着医疗系统采用企业级监护，对企业信息化解决方案的需求也在增加。
这些解决方案目前在订单量和销售额中所占份额不断提升，涵盖多个周期。本季度，通过在企业信息化和监护平台之间的有效交叉销售，我们在胶囊设备集成和跨护理场景的临床监测方面看到了强劲需求。
在诊断成像领域，我们与AdventHealth通过一份为期5年的企业服务协议扩大了合作。该协议支持我们在各种成像设备上的全服务模式，同时维护一个以质量和性能为重点的长期成像基础设施。
接下来看各地区的情况。
我们的市场基本面依然具有支撑性，特别是在北美，需求保持强劲且市场持续细化。我们观察到医院系统的活动水平保持稳定，更大规模的系统没有出现中断迹象。
成本压力和劳动力短缺持续存在，推动大型医疗系统进一步整合。对安全的生产力和增强网络安全平台的需求正在上升。
这增强了我们的预期，即北美将在2026年及中期内继续成为关键的增长引擎。
在欧洲，本季度资本支出整体保持稳定，部分市场有所改善。需求状况稳定，为该地区的执行提供了支持。
部分国际市场继续加大医疗保健和数字化投资，这体现在印度和巴西的强劲赢单中。
在中国，一季度集中带量采购继续增加，特别是在超声和CT等交付周期较短的设备领域。这推动决策周期延长，价格竞争加剧。
因此，我们看到的订单转化率下降，与近期趋势一致。本季度这些动态持续，导致设备需求继续承压。
与此同时，基础医疗需求依然存在，尤其是在手术驱动的细分领域。
我们继续专注于保持竞争力，在更具价格敏感性的环境中，有选择地推进产品组合并严格执行业务策略。
在个人健康业务方面，北美地区消费者需求保持健康，尽管地缘政治发展带来不确定性，但全球多个市场的增长势头仍在持续。我们正以敏捷的方式管理这些动态变化，同时高度聚焦于执行。
夏洛特现在将更详细地讨论我们第一季度的业绩表现以及 2026 年的展望。
夏洛特·汉尼曼（执行副总裁、CFO兼董事会成员）：谢谢你，罗伊。
我将从业务板块层面业绩开始。
在诊断与治疗板块，同口径销售额增长 2%。影像引导治疗业务实现了高个位数增长，延续了多年势头，并且是建立在去年同期强劲表现的基础之上。
各区域业绩普遍增长，北美表现尤为突出，主要得益于 Azurion 平台的高端配置、服务收入增加以及冠状动脉血管内超声。
我们正在通过利用 AI 实现产品测试自动化，将发布周期缩短 25%，并加快新创新产品的上市速度，以巩固这一势头。
精准诊断业务第一季度的销售额如预期下降低个位数，主要由于订单簿重建以及该板块对中国市场较高的敞口。
包括 EPIQ CV、床旁超声、BlueSeal 磁共振和 CT 5300 在内的创新产品继续推动增长，并在西欧和拉丁美洲等市场获得稳健采用。
调整后 EBITDA 利润率同比上升 30 个基点至 9.8%，得益于销售增长、近期推出创新产品的生产力提升措施带来的基础毛利率增长以及有利的产品组合效应。
这些有利影响被更高的关税、成本通胀和汇率影响部分抵消。
现在转向互联关护。
同口径销售额增长 3%。监护业务实现中个位数增长，北美和欧洲表现尤为强劲。增长动力来自 IntelliVue 病人监护仪安装量的增加以及企业级监护即服务业务的持续发展。
睡眠与呼吸关护业务实现低个位数增长，其中阻塞性睡眠呼吸暂停产品组合在美国以外市场实现强劲的双位数增长，特别是我们的第二大市场日本表现突出。
企业信息化销售额小幅下降，反映了固有的季度不均衡性以及较低的实施与部署周期。
调整后 EBITDA 利润率下滑 60 个基点至 2.9%，原因是销售增长和生产力提升措施被更高的关税、成本通胀、较低的成本吸收以及汇率影响所超过。
在个人健康业务，第一季度同口径销售额增长 9%，三个业务均有所贡献。增长基础广泛，北美实现双位数增长，国际地区贡献强劲。
中国贡献温和，受益于较低的对比基数。
全球终端销售依然强劲，渠道库存保持在适当水平。
这一势头得益于近期推出的创新产品带来的强劲需求，包括采用 AI 驱动 SenseIQ 技术的高端 i9000 剃须刀以及 Sonicare 5000 至 7000 系列。
调整后 EBITDA 利润率扩大 60 个基点至 15.8%，增长和生产力提升措施完全抵消了更高的关税、成本通胀和汇率影响。
广告和促销支出同比增长，这符合我们继续投资业务以推动消费者获取，并维持近期推出创新产品长期需求的承诺。
我们也在利用AI（AI）来加强消费者互动，将其嵌入到94%的数字资产中，并生成了超过278亿个可搜索数据点，增长了100倍。
这使得消费者互动更加个性化，提高了内容重用效率，并增强了我们通过更有针对性和更有效的营销来推动未来销售的能力。
最后，其他业务的销售额为1.77亿欧元，与2025年第一季度相比增加了3700万欧元，主要反映了与一项剥离相关的活动。
这些活动被排除在可比销售增长之外，对调整后EBITDA的贡献微不足道。
该业务的调整后EBITDA增加了700万欧元，达到1100万欧元，主要受成本降低的推动。
现在转向集团业绩。
第一季度可比销售额增长了3.7%，所有业务和地区均实现增长，以北美和西欧为首。
调整后EBITDA利润率同比提高了40个基点，达到9%。利润率提升的驱动力是销售增长、有利的产品组合效应和生产力措施，但部分被更高的关税和成本通胀所抵消。
2026年的产品生产力交付开局良好，第一季度交付了1.26亿欧元，有望实现我们15亿欧元的三年节约承诺。
执行工作正在快速推进，依托于已经到位的计划。第一季度的行动主要由运营模式简化引领，包括精简中央职能和减少组织层级，以及采购举措，如SKU合理化和供应商整合。
我们还看到了来自足迹优化和AI赋能效率的早期贡献。服务生产力是另一个贡献因素，包括通过更多远程故障排除和减少现场访问，其效益在ITT和整个欧洲最为明显。
与此同时，我们继续执行关税缓解措施。总体而言，我们仍在正轨上，对实现2026年生产力目标有良好的可见性。
在投入成本通胀上升的背景下，我们正在加速缓解行动，进一步聚焦于生产力、成本纪律和结构性效率。
调整项目为6100万欧元，不到去年1.43亿欧元的一半。这一显著改善反映了我们持续专注于结构性减少调整项目。
一项来自诊断与治疗业务收购相关准备金转回的一次性收益和成本分期也促成了同比下降。
本季度所得税费用增加了1700万欧元，主要由于税前收入增加。
财务收入和费用为4700万欧元，与去年同期基本持平。
净利润增至1.46亿欧元，主要由于收益增加。持续经营业务的调整后稀释每股收益在本季度为0.23欧元，相比去年的0.25欧元，主要反映了对名义收益的货币负面影响和稀释性流通股数的增加。
第一季度的自由现金流为2800万欧元流入。
排除去年同期美国Respironics和解金支付的影响，自由现金流同比改善了9400万欧元。这一改善的驱动力是收益增加、营运资本改善和调整项目减少。
转向资产负债表。我们在第一季度结束时持有26亿欧元现金，此前支付了去年年底宣布的SpectraWAVE收购的2.65亿美元款项。
这次收购反映了我们在资本市场日（CMD）上规划的、有纪律、以价值为中心的并购战略，包括向介入平台倾斜资源配置，以巩固我们在冠状动脉领域的领导地位。
整合进展顺利，核心基础已到位，商业势头按计划积蓄，使业务得以扩大规模，捕捉冠状动脉介入领域的增长。
第一季度末净债务为55亿欧元。净债务与调整后EBITDA的杠杆比率从2025年第一季度的2.2倍改善至1.8倍，这得益于盈利增加，并体现了我们有纪律的资本配置。
现在转向前景展望。
在持续的宏观不确定性中，我们依然专注于有纪律地执行计划。根据当前情况，中东地区的发展预计将影响2026年剩余时间的销售，但在集团层面影响不大。
与此同时，供应链和物流限制预计将推动成本通胀。在此背景下，基于第一季度的表现，我们对全年展望保持不变。
我们预计可比销售额增长3%至4.5%，每个季度增长均在此区间内，由北美和国际地区引领。
我们仍预计中国市场可比销售额今年将保持稳定，个人健康业务的增长将抵消医疗系统业务因近期市场疲软而出现的轻微下滑。
在各细分市场中，我们预计全年增长均在此区间内，其中互联关护和个人健康业务增长将处于上限，诊断与治疗业务将处于下限。
我们欣喜地看到，第一季度调整后EBITDA利润率表现好于预期，这得益于创新、生产力和成本纪律，并受益于低于预期的关税影响。
与去年方法一致，我们2026年全年展望包含了当前已知的关税，这相比2月展望假设的情况略为有利。然而，不确定性依然存在。
此外，虽然我们正在寻求根据《国际紧急经济权力法案》退还关税，但2026年展望并未包含这些潜在退款的好处。
我们还看到投入成本方面的逆风，包括运费、电子元件和塑料，以及其他受能源成本上升影响的投入品。
我们正在积极缓解这些压力。在年内，我们计划通过供应链优化、生产力和选择性定价措施来抵消这些压力。
与此同时，我们将继续密切监控整个供应链的成本变化。
在2026年剩余时间里，我们预计利润率将面临一定的短期压力，这与我们的计划相符，反映了关税的全年化影响、更高的通胀和外汇波动。
提醒一下，去年由于库存与利润表中体现之间的自然延迟，更高的关税直到第三季度才对调整后EBITDA产生实质性影响。
因此，我们重申全年调整后EBITDA利润率指导区间为12.5%至13%。全年自由现金流展望也保持不变，在13亿至15亿欧元之间。
如前所述，我们的展望排除了正在进行的飞利浦呼吸器相关诉讼，包括美国司法部的调查。
说到这里，我想把话筒交还给罗伊，请他做总结发言。
罗伊·雅各布斯（总裁、CEO兼管理委员会主席）：感谢，夏洛特。
最后，我想总结一下。我们今年开局稳健，订单增长势头持续。
四月份，我们与美国WellSpan Health签署了一项长期战略合作伙伴关系。这扩展了我们作为所有成像模态优选供应商的角色，并推动了一种覆盖全系统的影像和诊断技术方法。
这一合作伙伴关系也强有力地验证了我们的创新和平台战略，整合我们的各项能力，为客户交付一体化的长期价值。
这凸显了强大的客户信任、我们的价值主张以及长期合作伙伴关系。在当前的运营环境下，这些合作关系变得更加重要。
我们的战略清晰，并持续专注于推进我们的战略优先事项：驱动创新，强化我们的差异化优势和竞争力。
与此同时，我们以严格的纪律执行，聚焦于可控因素，并密切监测不断变化的宏观环境。
在此背景下，我们重申全年展望，该展望包含了目前已知的信息，但宏观环境仍不确定。
谢谢各位，我们现在开始提问环节。
问答环节
接线员：现在我们开始提问。
第一个问题来自巴克莱银行的Hassan Al-Wakeel。
哈桑·阿尔-瓦基尔（巴克莱银行研究部）：罗伊，夏洛特，我有几个问题。
首先，能否请您谈谈本季度诊断与治疗业务实现中个位数订单增长的各组成因素？基于您与客户的沟通，美国市场优势的可持续性如何？以及，在集采背景下，中国精准诊断业务的疲软情况，以及贵公司在该领域不同模态下的份额进展如何？
与此相关的是，我想了解，您对今年诊断与治疗业务在中国市场的订单和收入稳定性的看法是否有所改变？
其次，夏洛特，利润方面又一个强劲的季度，您一直在强调创新带来的毛利率收益。如果能帮助拆分一下本季度调整后息税前利润（EBITA）表现在生产率、产品组合和创新这三个方面的贡献，以及您如何看待它们各自的可持续性，那将很有帮助。
此外，您在成本通胀方面看到了什么情况，特别是运费和存储芯片方面？以及指引中对此有怎样的假设？
罗伊·雅各布斯（总裁、CEO兼董事会主席）：我先回答第一个问题。
关于诊断与治疗业务的中个位数增长。如果看增长构成，影像引导治疗（IGT）业务的订单继续保持了非常强劲的势头，目前趋势是高个位数甚至更高。
所以，趋势非常非常强劲，这是持续了好几个季度的情况。
然后你会看到，我们在中国以外的精准诊断（PD）业务订单也实现了中个位数增长。但中国市场也影响了精准诊断的订单量。
综合来看，我们的整体产品组合非常强劲，我们看到需求在增加，特别是对MR（磁共振）的需求。
我们提到了无氦技术，但也看到，MR解决方案本身作为一种模态，其广泛的市场兴趣在增长。这也给了我们信心，相信在今年剩下的时间里，从销售角度来看，后续会有进一步的转化。
美国市场是这一增长的重要贡献力量，表现一直非常强劲。根据我们与客户的对话，也看到这种强劲势头将持续下去。
实际上，我们看到的是一个非常健康的市场，患者量强劲，手术量在增长。
但正如我们之前所说，这种增长并非均匀分布在所有医疗系统中。
规模较大的系统正在获取更多份额。
这恰恰也是我们基于平台的解决方案能够占据优势的地方。
我们正是在这样的市场环境中，不断达成这些长期合作伙伴关系。
本季度你们也看到了，比如与Advent、WellSpan的合作，我们签下了更多协议。
所以，这一策略确实在奏效，我们预计美国市场将继续成为我们强劲的增长引擎。
欧洲市场同样表现强劲。
我想特别指出，欧洲市场运行良好，正在加速回升，但与此同时，中国市场则持续展现出谨慎的发展态势。
一季度表现符合我们的业绩预期。
所以我们并不意外它没有呈现出更强劲的势头。
我们确实看到不同产品线的表现出现分化。
影像引导治疗和磁共振业务表现稳健。
计算机断层扫描和超声则受集中采购影响最大，因此受到的冲击也最明显。
在消费者端，你们看到个人健康业务实现了增长，不过也是因为去年同期基数较低，但我们确实看到了个人健康业务的销售端动能在加强。
这也是我们对今年后续走势的预期，核心趋势是整体医工组合相对低迷，而个人健康业务在贡献增长。
因此，全年中国区销售预计将保持稳定，这也在我们的计划之中。
从这个意义上说，进展正沿着我们规划的方向推进，最大的增长必须来自北美、欧洲以及国际其他地区。
中国市场的表现则随市场机会而动。
因此，今年剩余时间里，我们并不依赖中国市场的复苏。
实际上，我们寄望于北美，特别是欧洲市场的强劲动能来实现增长。
从这个角度来看，我们战略聚焦的领域，已真正开始结出硕果，因为在北美，影像引导治疗业务极其稳固，监护业务同样表现优异。
我们看到其他业务的势头也在上升。
因此，我认为我们已处于有利位置，能够按照年初制定的增长计划来执行。
或许这正好可以衔接夏洛特对利润率的解读，毕竟我们在那边也有进展演变。
夏洛特·汉尼曼执行副总裁、CFO及董事会成员
谢谢罗伊。你好，哈桑。
确实，正如你所说，我们很高兴看到利润率在一季度实现了40个基点的扩张，尽管受到了关税的影响。
让我为你稍作拆解。
是的，我们看到了来自业务量和产品组合的正面影响。
但正如你提到的，确实也有来自创新的更高毛利率的贡献。
比如我之前提到的CT 5300，它正从毛利率角度带来助益。
我们近期推出的床旁超声，同样具备更高的毛利率，也对利润率提升有所贡献。
此外，我们看到磁共振领域的BlueSeal继续保持增长势头，同样带来了更高的利润率。
因此，这些因素显然都在发挥积极作用。
当然，我们持续推进生产力提升工作。
我们很高兴一季度实现了1.26亿欧元的成本节降。
去年你们也看到了，我们完成了25亿欧元的节降计划。
这已经成为我们真正强化起来的一项组织能力，我们现在正在增加投入加以扩展，这确实是在一个动荡环境中创造出的自助式驱动力。
通过这些生产力举措，我们很好地保持了进度。
当然，关税以及部分投入成本的上涨，正形成抵消效应。
值得一提的是，关税的影响略低于最初的预期，尤其是在最高法院取消了部分关税之后。
那么，哈桑，基于你的问题，如果展望未来，这对前景意味着什么。
这里涉及几个不同的因素。
当然，我们第一季度开局良好，这对我们有帮助；我们也看到通胀存在，而且正如你指出的，体现在运费、零部件和塑料上。
但我们正在全力通过大力推进AI来缓解这些压力，进一步降低物料清单成本，并实施选择性定价，以此来抵消影响。
另一个因素是，关税也成为一个非常温和的利好，低于我们之前的预期，这同样有助于2026年的展望。
接线员
接下来的问题来自高盛的理查德·费尔顿。
理查德·费尔顿高盛集团研究部
我有两个问题。
首先关于中国。
你们提到了超声和CT的集中采购。
飞利浦目前在中国这些设备上的业务敞口有多大？与此相关的价格调整程度如何？精准诊断业务出现的低个位数下降中，有多少是受中国影响？
这是第一个问题。
第二个问题相对更长期一些，关于睡眠业务。
在美国以外市场，就增长和市场份额而言，飞利浦重返海外市场后的整体表现如何？能否也谈谈你们在睡眠领域的创新策略？
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼董事会主席
好的。
谢谢你，理查德。
关于中国，我们确实看到集中采购主要应用于超声和CT。
这是因为这些产品的规格被视为更通用，因此在更大程度上被纳入集中采购。
我们注意到，这些领域的定价压力对利润率有显著影响。
销量实际上保持得不错，但成交价在下降，这带来了下行压力。
实际上，在我们的影像引导治疗和磁共振业务中，绝大部分产品不在集中采购范围内，因为它们非常特殊，而且没有替代产品，因此未被纳入集中采购。
这是目前集中采购政策在中国全国范围内推广过程中，我们观察到的情况。
在设备方面，受影响的比重很小，所以冲击并不大。
最大的冲击确实来自精准诊断，主要是超声和CT。
这也就影响了第一季度的业绩，我们预计这种情况也会对今年剩余时间造成压力，这意味着提升世界其他地区的业绩将变得至关重要。
正如你所知，其他地区的业务也在推进。
现在，如果看中国业务这部分，我们之前说过，它大约占全球的15%。
在这个组合中，磁共振占其中约50%，这部分得到了更好的保护。
更大的压力确实在CT和超声部分。
影像引导治疗在中国的比重略高于15%，但当然，其他地区也有强劲贡献，并且它更好地规避了集中采购的影响。
以上是我对业务组合的一些说明。
也许最后一点，这也充分说明我们为中国选择了正确的战略，因为我们一直说希望在能够实现差异化的细分市场竞争。
而我们认为能够实现差异化的领域，无疑是BlueSeal磁共振，我们也看到中国其实在很大程度上把CT排除在了集中采购之外。
我们的影像引导治疗业务确实独具特色，市场上没有同类替代产品。
我们观察到，心脏超声的表现也更好。
但当然，这在中国超声市场中只是一小部分，这就是为什么其他超声领域面临更大压力的原因。
接下来是睡眠业务。
我认为，如果看美国以外的睡眠业务，我们看到了由日本引领的强劲双位数增长，同时这也来自我们正在回归的市场。
这部分增长被持续的呼吸产品精简效应所抵消。
所以，你看到的组合效应大致就是这么来的，这种比较差异到年底会趋于正常化。
因此，到年底这部分情况应该也会改善。
从创新角度来看，实际上，我们看到了良好的市场反响，这也推动了双位数增长，得益于我们与设备一起推出的新面罩产品组合，以及我们正在不断优化的软件更新。
实际上，这个生态系统依然非常强劲。
在某些市场，客户确实还在等待我们回归，回到我们的平台上，因为他们非常认可我们所构建的患者交互界面。
这也为我们重返市场提供了一条强有力的途径。
关于SoC（系统级芯片）的另一方面，当然，我们正在大力推动监管层面的缓解工作。
这方面我们也正在取得良好进展。
我们曾表示，无法评论这具体意味着什么，但我们在与美国食品药品监督管理局的每一个里程碑节点上都在稳步推进，实际上这也正在按计划顺利进行。
接线员
下一个问题来自摩根大通的大卫·阿德林顿。
大卫·阿德林顿摩根大通，研究部
那可能是关于成本的问题，我想您可能已经谈及了一部分。
但显然，GE提到了成本上涨，尤其是存储芯片方面。
我想知道您能否就此提供一些更详细的说明，或许可以量化一下相关的影响？
然后第二个问题，显然，个人健康业务本季度又实现了出色的增长。
我不确定您是否量化了定价的贡献，如果有的话会很有帮助。
另外，当我们进入下半年，面对更困难的同比基数时，您如何看待个人健康业务的增长态势。
夏洛特·汉尼曼执行副总裁、CFO及管理委员会成员
大卫，我来回答第一个问题。
从成本上涨的角度来看，可能有几点需要说明。
正如我之前提到的，我们确实看到了成本上涨的影响。
我们确认了这一点，并已将其纳入我们的指引中。
并且，我们预计目前看到的运费、电子元件、塑料的高位水平将在今年剩余时间内持续存在。
但与此同时，我们已经纳入了正在采取的缓解措施，包括进一步降低物料清单成本、大力推动AI赋能的成本节约，以及选择性地提价。
基于我们过去几年所积累的能力，以及我们今年第一季度在生产力方面再次展现的成果，我们对此非常有信心。
除此之外，我们自二月以来看到的一些关税顺风效应也对我们有所帮助。
关于这一点稍作补充。
然后，你的第二个问题关于个人健康业务和定价的影响。
我们在第一季度个人健康业务又交出了亮眼的季度成绩，尤其是北美市场表现非常出色，实现了两位数增长。
当然，我们略微受益于中国市场的助力，但程度相对较小。
从定价角度看，价格基本持平，我们看到了略微正向的定价，这可能主要归功于我们持续推出的创新产品，比如9000系列剃须刀和新款Sonicare系列。
这些创新对定价起到了些许提振作用。
展望今年剩余时间，或者说全年，我们维持了3%至4.5%的增长指引。
我们还指出个人健康业务将处于指引范围的高端，今天再次重申这一点，因为正如你所说，随着今年逐步推进，同比基数会变得更具挑战性。
与此同时，我们也看到个人健康业务保持着非常好的发展势头。
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼董事会主席
或许再补充一点。
大卫，还有一个有利因素，那就是我们正在重新拓展零售分销渠道。
实际上，我们已经在大型零售商的线上货架和陈列中获得了更多上架机会。
这为我们未来几个季度带来了额外的可持续增长机会。
因此，卓越的创新加上如今能够更好地触达消费者，让我们相信这是一条可持续的增长路径，并且我们符合夏洛特刚才给出的指引。
接线员
下一个问题来自花旗银行的维罗妮卡·杜巴约娃。
维罗妮卡·杜巴约娃花旗银行，研究部
我会把问题控制在两个。
第一个是一个比较大的有关患者监护的问题。
显然，你们竞争对手的供应商正在变更所有权。
我很好奇你如何看待这对你们业务可能产生的影响，以及从战略角度看，这是积极、消极还是中性影响？对飞利浦而言，这项资产原本是否具有意义？如能分享你的想法，将非常有帮助。
第二个问题，我想再回到关于通胀的一些评论。
或许夏洛特，你能不能谈谈为什么你认为自己处于更有利的位置，能比GE医疗更好地缓解一些不利因素？很想了解你手中握有哪些应对之策，显然使你能够维持利润率。
如果你能简要评论一下第二季度的利润率预期，也会很有帮助。
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼董事会主席
好的。
谢谢你，维罗妮卡。
我先回答第一个问题。
关于患者监护，你看到强劲的势头仍在持续，订单量十分强劲。
实际上我们在这里采取的是平台化策略，这一策略确实深受客户认可。
作为其中的一部分，我们建立了强有力的合作伙伴关系。
Masimo便是其中之一。
我们不认为情况会发生变化，从现有的信号来看也不会，因为我们拥有全球最大的监护设备装机基数和客户覆盖。
因此，对方存在着与我们合作以触及客户的内在兴趣。
我们也有共同的兴趣，以供应商中立的方式提供市场上现有的耗材解决方案。
过去几年，这一直有利于与Masimo的合作关系，我们相信未来也将如此。
因此，我们至少认为这是中性的影响。
我认为我们也期待与那里的任何新所有者合作，共同发展这一业务，使其更好地服务于我们的客户。
同时，这也有助于在竞争中脱颖而出，因为我们的一个核心优势是将极为安全的网络平台、最广泛的数据覆盖、医疗设备集成以及耗材解决方案相结合，这让我们在非常复杂的环境中与客户做生意极具吸引力，也正是这一点推动了长期合作关系的建立以及监测业务市场份额的持续增长。
夏洛特·汉尼曼执行副总裁、CFO及管理委员会成员
是的。
谢谢罗伊。
让我来回答你的第二个问题，维罗妮卡，关于通胀的问题。
如果看看我们目前的年度表现，首先从第一季度说起，我们第一季度的表现非常稳健，利润率扩张超出了预期。
这让我们有信心，我们不仅能够抵消我们看到的一些不利因素，而且还能在这种情况下继续扩大利润率。
当然，我们确实看到了成本通胀，主要体现在货运、电子元件和塑料方面，但我们已经开始采取缓解措施。
这些措施我们正在逐步建立，实施时间稍微偏向后端，它们将在今年下半年开始生效。
现在，让我介绍一下我们正在采取的具体行动。
首先，我们在加倍努力提高物料清单生产率。
我们一直说这方面还有提升空间，现在我们正以更大的力度推进。
我们还在利用AI驱动的效率提升，在第一季度我们已经看到了一些早期进展，并且我们预计这种情况会持续下去。
此外，我们也在进行选择性定价。
另一个因素是关税方面出现了一些利好，我们已经在第一季度看到了一点，而且与我们之前的预期相比，未来几个月的情况会略好一些。
当然，大家也知道，我们在发布全年业绩指引时一直比较审慎，这也为我们提供了一些缓冲。
现在回到你关于第二季度的问题。
具体到第二季度，有几件事我认为大家需要了解。
当然，第二季度是我们尚未完全承受2025年关税影响的最后一个季度。
大家知道，我们多次谈到关税影响进入损益表的方式，即首先计入库存，然后才进入损益表。
所以从关税角度来看，我们再次面临较高的同比基数。
此外，我们当然也看到成本通胀开始对我们造成冲击。
虽然我们已经采取缓解措施，但这些措施需要一点时间才能对我们的损益表产生积极影响。
因此，我们预计缓解措施所带来的影响将更多体现在下半年。
接线员
下一个问题来自杰富瑞的朱利安·多尔穆瓦。
朱利安·多尔穆瓦杰富瑞，研究部
第一个问题与你们正在采取的缓解措施有关，你们提到了选择性定价举措。
能不能详细说明一下，哪些业务部门有更大的灵活空间，以及这些定价举措预计多快能对利润率产生贡献？
第二个问题更具体地针对企业信息化业务。
你们提到第一季度该业务销售额低个位数下降，并指出这是营收生成中常见的波动性。
但如果您能更详细地解释一下具体原因，以及我们对今年剩余时间乃至中期应该抱有什么期待，那将非常有帮助。
夏洛特·汉尼曼执行副总裁、CFO及董事会成员
朱利安，我先回答你关于定价的问题。
是的，我们去年也强调过选择性定价，而且去年已经部分落实了。
当然，我们重点关注那些拥有领先地位的业务领域，并在那里提价。
举几个例子：我们在影像引导治疗中提价，在医院患者监护中提价，在某些服务合同中提价，在一些按时间与材料计费的项目中提价。
所以我们制定了一套非常精细的计划，在可能的地方提价。
你也正确提到，一部分效果会在2026年体现，另一部分则需要更长时间，因为它需要逐渐渗透进订单簿，进而在2027年为我们带来收益。
但我认为可以公平地说，我们已经从疫情中吸取了教训。
在提价能力和价格纪律方面，我们也练就了更强的肌肉，这正在帮助我们以更快速度落实提价。
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼董事会主席
接下来我谈谈企业信息化。
在企业信息化领域，我们观察到几个趋势，正如我们在资本市场日所提及的。
一是持续增长的订单吸纳。
去年下半年订单显著回暖，一季度也再次看到这一势头，并且我们拥有非常健康的储备。
所以，我们看到市场需求健康，这得益于云迁移和我们的云产品，同时也因为市场上出现的综合诊断趋势，正切实带来日益浓厚的兴趣。
再看销售趋势，这确实比较不均衡。
企业信息化中，销售额远跟不上订单。
此外，当客户迁入或迁出时，会带来相当大的波动，这本质上就是这块业务固有的不稳定性。
另外，我们现在承接的订单越来越多转向SaaS模式，这意味着收入会在更长周期内逐步流入。
长远看，这实际上会带来更具吸引力的经常性收入流，但当然也会给这几个季度带来一些波动。
所以，我们看到的是积极的市场兴趣。
我们看到综合诊断的故事正在客户中真正走热，这当然受到AI和数据运用的推动，而且我们也在着力探索如何切入这一领域。
同时，我们与亚马逊的合作也支撑着储备的增长。
最后，大家也看到，在监护方面，Capsule与HPM的组合已经在发挥作用。
所以这种组合协同效应也正在带来切实影响。
因此，我们对这一概念同样持乐观态度，相信它会在年内适时地显现出来。
接线员
下一个问题来自法国巴黎银行的雨果·索尔维。
雨果·索尔维法国巴黎银行，研究部
我有两个关于利润率的简短问题。
首先，短期来看，夏洛特，关于第二季度的利润率，您能否稍微澄清一下先前的评论？是否存在一种情形，即第二季度的利润率落在全年指引区间内？
第二，稍微更长远一点，在考虑2028全年目标时，你们大约留有600至700个基点的缓冲来应对工资、投入成本、关税宏观等因素。
鉴于当前的成本状况，对这个缓冲能否覆盖更高的投入成本，你们的信心有多大？
夏洛特·汉尼曼执行副总裁、CFO及董事会成员
是的。
非常感谢你，雨果。
我先来回答你关于第二季度利润率的第一个问题。
根据我刚才所说的，首先，新增的关税在2025年第二季度尚未生效。
同时，我们所看到的成本通胀，其缓解措施的时间安排又集中在后期，因此我预计第二季度的利润率将同比下降。
我也非常有信心，在今年的后半段，我们能够落实这些缓解因素，因为我们制定了非常、非常有力的计划，以及非常细致的方案来着手抵消这些影响。
但在这个意义上，从利润率的角度来看，第二季度将会是一个表现稍低的季度。
接下来回答你关于长期利润率展望的第二个问题。
正如我们在二月份所说的那样，当然，当我们在二月份的时候，我们已经知道世界处于动荡之中。
我们当时并不完全清楚会动荡到什么程度，但我们绝对考虑到了将会出现一些我们需要应对的情况。
因此，尤其考虑到我们也具备加大缓解措施力度的能力，我对当时所预留的缓冲空间也同样充满信心，正如我二月份时一样，基于我们今天所了解的情况，我仍然有信心到2028年底实现中双位数的调整后EBITDA利润率。
雨果·索尔维法国巴黎银行，研究部
非常感谢，并祝贺EBIT（息税前利润）的表现。
接线员
下一个问题来自摩根士丹利的艾莎·诺尔。
艾莎·诺尔摩根士丹利，研究部
我的问题仅围绕诊断与治疗（诊断与治疗）部门，以及在联影医疗于欧洲推出超声产品后，你们在该领域的竞争前景。
同时，关于你们最近推出的Verida，其进展如何？我们应该如何看待它在2026年的销售贡献？
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼董事会主席
好的，谢谢你，艾莎。
我之前已经提到，欧洲业务实际上在第一季度正在回升，并且表现良好。
这尤其体现在诊断与治疗（诊断与治疗）部门，我们确实看到，而在诊断与治疗内部，精准诊断（PD）业务在欧洲的表现也尤为出色。
我们观察到几个趋势。
其一，磁共振（MR）已经强劲回升。
我们看到这一势头得以延续。
而且，如果你们关注一下BlueSeal的渗透率，其进展实际上相当顺利，我们看到在MR方面有一个良好的业务储备。
然后，随着新款Verida的推出，我们实际上看到人们对光谱成像的浓厚兴趣，以及它现在如何通过改进的工作流程，真正帮助支持高通量、高质量的成像。
我们已经获得了首个订单，安装工作也正在进行中。
因此，实际上，我们拥有非常好的参考案例，以及非常强大的临床支持。
所以，我们其实对Verida在欧洲的出色表现抱有良好的期望，并且已经看到初步的证明点正在显现。
最后是超声。
超声业务的表现也确实不错。
诚然，我们在这个领域也有一些竞争对手，但实际上，自我们去年推出最新的EPIQ以及Flash产品以来，欧洲的超声业务从去年起就已经开始非常强劲地回升。
我们在欧洲的超声业务拥有良好的订单势头和强大的市场定位。
所以，我们实际上对欧洲的增长势头感到相当兴奋，特别是我们的基于AI的解决方案，以及也可以说是高生产力、高性能的解决方案，是如何在一个需要关注支出环境的市场中切中要害的，而且这似乎成效显著。
接线员
由于时间关系，今天的最后一个问题来自瑞银集团的格雷厄姆·道尔。
格雷厄姆·道尔瑞银投资银行，研究部
就两个问题。
首先是关于通胀，想了解一下背景。
显然，你们2月份发布了指引，而此后市场波动明显。
但增量不利因素影响有多大？是原本就在你们的缓冲范围内，还是你们正在采取其他措施来抵消？
然后，罗伊，关于中国，你在资本市场日和今天多次提到要在某些细分市场“志在必得”。
你能不能合理地为我们说明一下，哪些领域你们认为可能无法取胜，因此已将其纳入指引，即你们正在逐步降低这些领域的优先级？能否给些具体背景？
夏洛特·汉尼曼执行副总裁、CFO及管理委员会成员
格雷厄姆，谢谢。
我先回答你的通胀问题。
没错，我们2月份才发布指引，仅仅过去了三个月，但期间发生了很多事。
正如我之前所说，我们看到塑料和运费方面的增量不利因素。
另外需要了解的是，能源方面我们已经为2026年做了对冲，因此不会受到高能源价格——即高电价——的直接影响。
这里有几个因素：首先，我们一季度的表现已经好于预期，进度略有超前，这给了我们信心。
其次，最高法院在2月份撤销了部分关税，我们因此看到一些顺风，也将其纳入考量，这抵消了一部分通胀影响。
第三，我们已启动了额外的缓解措施，包括物料清单价格降低、优化货运方式（在空运和海运之间平衡以优化支出），以及在我们非常擅长的领域进一步大力推动成本管控。
我们也一直强调，仍有提升空间。
因此我们现在正以加倍速度推进。
再结合我之前提到我们给出了审慎的指引，所有这些因素汇聚在一起，使我们可以重申全年调整后EBITDA利润率12.5%至13%的指引。
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼管理委员会主席
关于中国，确实，差异化打法正变得愈发重要。
举几个例子，说明哪些领域我们真正有资格参与并取胜。
我提到了磁共振。
实际上，我们在中国已经拥有最大的无氦磁共振装机量之一。
而且，由于监管机构对这项新创新如此兴奋，我们获得了绿色通道支持和优先审批，从而加速获批3T产品。
这是磁共振方面的一个好例子。
影像引导治疗也表现良好，势头不错，市场需求也很好。
超声方面，正如我所指出的，呈现出不同的动态。
你会发现，心血管超声我们仍然独具优势，但总体而言这是一个较小的细分市场，而胃肠超声领域则竞争异常激烈。
CT光谱情况类似，我们同样在中国拥有较强的CT光谱装机量。
但如果看更通用的CT，竞争真的非常激烈。
这就是我们所说的“不是我们的游戏”。
于是我们退出了DXR，因为我们已经说过，它已经完全商品化了。
那并非我们在中国的策略。
我们同样退出了中国的低端市场——即最低价格区间——因为这一领域会获得极强的本地政策倾斜，且价位水平对我们缺乏吸引力。
因此，我们做出了明确的取舍。
事实上，在选定的细分市场中，我们的表现与市场同步，甚至在一定程度上借助市场势头取得了不错进展。
但确实，我们面临的是一个整体疲弱的市场环境，必须在这种条件下运营。
不过我认为我们走的路是对的，我们坚持这一方向，这符合我们的既定规划，也正如我们业绩所示，与第一季度的成绩及全年的预期保持一致。
从这个意义上说，我认为我们在计划中已为中国市场做了风险规避。
我们在那里布阵，为的是把握我们拥有的机遇。
最后但同样重要的是，中国并不仅仅是一个需求市场——那里当然也在发生我们不愿错过的创新，包括发展迅猛的AI创新。
机器人技术在中国的进步也日新月异。
此外，我们仍然从中国获取一些零部件和进行采购。
所以，中国市场对我们而言，意义不止于需求，这也是我们保持较强存在的原因。
不过，顺应需求的变化，我们选择了更具针对性的市场进入方式。
接线员
这是最后一个问题。
雅各布斯先生，请继续。
罗伊·雅各布斯总裁、CEO兼董事会主席
好的。
感谢各位参加本次电话会议。
正如大家所见，尽管运营环境充满动荡，我们依然实现了年初的强劲开局——订单量、销售额和利润率均有所增长。
我们满怀信心，重申了对全年的业绩指引。
当然，还有许多工作要做，但我们的行动已就位，计划已铺开，团队正全力推进。
再次感谢大家的关注，祝各位度过愉快的一天。
接线员
皇家飞利浦2026年第一季度业绩电话会议到此结束，今天是2026年5月6日，星期三。
感谢大家的参与，现在可以挂断电话。