公募基金行业产品动态报告

1.1总体情况

本文从含权仓位与最大回撤两个维度，将固收+产品划分为低波、中波、高波三类，并在此基础上统计分析各类产品在2023年一季度的市场表现，具体规则如下：

统计固收+产品在一季度的业绩表现：低波固收+产品在收益、回撤及卡玛比率上均优于中波和高波产品，其平均收益为0.62%，平均回撤仅为0.77%，卡玛比率达2.61；中波产品平均收益降至0.35%，回撤扩大至2.25%，卡玛比率为0.47；高波产品平均收益进一步下滑至-0.12%，回撤高达6.28%，卡玛比率仅0.08。总体来看，受一季度股市回调影响，中波与高波产品收益回撤较大，低波产品相对占优。

从规模数据看，尽管低波产品业绩表现最佳，资金流入却最为缓慢。中波产品一季末存量规模最大（1.69万亿元），季度增长最为显著（2485.29亿元），投资者对中波固收+的配置需求最为旺盛；高波产品存量规模最小（5767.20亿元），但季度增长达1526.10亿元，远超低波产品。尽管一季度中/高波产品业绩相对不佳，但在市场预期回暖的背景下，投资者风险偏好依然较高，愿意承担高波动以博取潜在收益反弹。此外，投资者选择基金产品不仅关注当期业绩，也非常看重长期历史业绩、投资策略的清晰度以及风格稳定性。

以中波固收+代表产品景顺长城景颐双利债券为例，其一季度规模增长224.18亿元，期末规模达614.77亿元，成为市场最大的固收+产品。

数据来源：同花顺ifind

1.1.1 低波固收+基金

（1）规模增长情况

数据来源：同花顺ifind

（2）投资业绩情况

2026年一季度，低波固收+产品平均收益0.62%，平均最大回撤0.77%，平均卡玛比率2.61。

数据来源：同花顺ifind

1.1.2 中波固收+基金

1、规模增长情况

2026年一季度，中波固收+产品规模累计增长2485.29亿元，其中景顺长城景颐双利债券（+224.18亿）、招商信用增强债券（+147.92亿）、易方达裕富债券（+120.71亿）等增长均超百亿，易方达、景顺长城等出现多只爆款产品。持有人结构方面，前十产品平均机构持有比例高达73.12%，除景顺长城景颐招利、富国稳健添辰等少数产品外，其余机构占比均超70%，部分超过95%，中波固收+产品更受机构资金青睐。

数据来源：同花顺ifind

2、投资业绩情况

2026年一季度，中波固收+产品平均收益0.35%，平均最大回撤2.25%，平均卡玛比率0.47。

注：此处业绩排名TOP10的产品剔除了规模不足2亿元的产品

1.1.3 高波固收+基金

1、规模增长情况

2026年一季度，高波固收+产品规模累计增长1526.10亿元，其中招商安本增利债券（+183.54亿）、南方宝元债券（+146.12亿）、鹏华双债加利债券（+140.02亿）等增长均超百亿。持有人结构高度集中，前十产品平均机构持有比例高达92.02%，除南方宝元债券（64.74%）外，其余产品机构占比均超90%，部分接近99%，表明机构资金是高波固收+产品规模增长的主导力量。

数据来源：同花顺ifind

2、投资业绩情况

2026年一季度，高波固收+产品平均收益-0.12%，平均最大回撤6.28%，平均卡玛比率0.08。

注：此处业绩排名TOP10的产品剔除了规模不足2亿元的产品

风险提示：本材料的信息均来源于已公开的资料，对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。在任何情况下本文中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。本文章仅供参考，您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成对基金业绩表现的保证。在做出投资决策后基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

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