近期欧盟在 IAA 法案后拟收紧含中国逆变器项目的资金支持。经过深入研究，我们认为：
（1）本次新政与 IAA 方向一致，虽不属于其配套细则，但可视作法案的部分先行；（2）新政覆盖依赖欧盟层面融资支持的项目，主要影响东欧集中式项目，西欧市场化项目与各国表后侧光储项目影响相对有限；
（3）结合IAA 来看，欧洲本地化推进节奏较慢，叠加短期内仍存在现实缺口，至少到 2028-2030 年后才有望逐步实现较完整的供应链本土化，且法案保留豁免空间、成员国落地也有弹性，以及逆变器全球市场日趋分散化。长期来看，全球竞争力仍是中国企业应对政策扰动的核心要义。
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电力设备行业电新前沿观察：欧盟拟收紧中国逆变器补贴，实际影响有限，企业全球竞争力仍是核心要义-260427-中信建投-15页
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