本文为万应日记基于 Meta Q1 2026 earnings call transcript 的中文编译与整理。原始材料来自公司投资者关系披露文件，非投资建议。
先看结论
Meta 这一季的核心不是“AI 会不会增加成本”，而是 Mark Zuckerberg 明确把公司带向“personal superintelligence”。这条路线同时影响模型、广告、推荐、商业 AI、AI 眼镜和基础设施投资。短期看，广告仍然是现金流发动机；中长期看，Meta 想用 AI 重新定义个人助理、商业助理和内容推荐。
核心数字与指引
•每天超过 35 亿人使用 Meta 至少一款应用。
•Instagram 和 Facebook 的日活、月活继续增长，视频推动两款应用参与度创新高。
•Threads 继续向品类领先应用发展，WhatsApp 在美国也保持强劲势头。
•2026 年第二季度收入指引为 580 亿至 610 亿美元。
•2026 年全年总费用预计 1,620 亿至 1,690 亿美元。
•2026 年 CapEx 预计 1,250 亿至 1,450 亿美元，较此前区间上调，主要反映零部件价格上涨和新增数据中心成本。
Muse Spark 是新叙事的起点
Meta 发布 Muse 系列模型和首个模型 Muse Spark，这是 Meta Superintelligence Labs 的首次发布。Mark 的说法是，过去 10 个月 Meta 建立了业内最强研究团队，并完成了扩展先进模型所需的科学和技术基础。
Muse Spark 已经用于 Meta AI。管理层称，在大规模推出新模型后，Meta AI 每用户会话数实现两位数百分比增长。Muse Spark 当前为 Family of Apps 中的聊天会话、独立 Meta AI 应用和网站提供支持。
Mark 对 AI 的观点与“替代人”叙事不同（注意，观点是观点，事实是事实）。他强调 AI 应该放大个人能力，帮助人们改善健康、学习、关系、职业目标和购物等具体生活目标。Meta 正在构建 personal agent，也在构建 business agent，帮助企业触达新客户并服务现有客户。
广告系统正在被更大模型改写
Meta 的广告增长仍然依赖两件事：提升参与度，以及提升变现效率。第一季度，Meta 把广告扩展到 Threads 更多市场，在 WhatsApp Status 中的广告也已每天触达数亿观看。
AI 对广告系统的改造更深入。Lattice 和 GEM 模型的增强推动落地页浏览广告转化率提升超过 6%。Adaptive Ranking Model 则允许在转化概率更高时，把请求路由到计算量更大的推理模型，第一季度使 Facebook 和 Instagram 主要版面的转化率整体提升 1.6%。
广告主工具也在 AI 化。超过 800 万广告主已经使用至少一款生成式 AI 广告创意工具；使用视频生成功能的广告主在测试中转化率提升超过 3%。Business AI 每周促成的对话从年初 100 万次增长到超过 1000 万次。
CapEx 上调背后的战略含义
Meta 上调 CapEx 指引，是因为算力决定模型质量、推荐质量、新产品体验和员工内部生产力。公司提到，本季度合同承诺增加 1,070 亿美元，用于支持未来模型训练和推理容量。
管理层承认，AI 领域的进展使公司持续低估自身算力需求。Meta 的逻辑是，如果个人 agent、商业 agent、广告推荐和 AI 眼镜都要服务全球数十亿人，推理容量必须提前准备。
这一季最值得记住的信号
Meta 的差异化在于，是要把 AI 放进个人社交、购物、健康、本地、视觉理解和广告商业化。短期风险是 CapEx、折旧和执行复杂度；短期支撑则是广告系统仍在被 AI 改善。它的关键问题是：personal superintelligence 能否从愿景和高成本的模型计划，变成高频使用的商业化产品。
来源：Meta Q1 2026 Earnings Call Transcript。本文为编译整理，原文以公司披露为准。