伊利

4月29日，伊利股份披露2025年年报及2026年一季报。财报显示，2025年公司实现营业总收入1159.31亿元，归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%，利润总额129.94亿元，同比增长28.31%，创下公司历史最好水平。同时，伊利成为唯一实现营收净利双增的综合性乳企。

2026年一季度，伊利延续增长态势，营业总收入348.25亿元，同比增长5.47%；利润总额63.74亿元，同比增长10.78%；扣非归母净利润53.29亿元，同比增长15.11%，营收与净利润均刷新一季度历史纪录。

新乳业

日前，新乳业发布一季度报告。财报显示，公司实现营业收入28.43亿元，同比增长8.31%；归母净利润1.86亿元，同比增长39.89%。期内，公司低温产品保持双位数增长，新品收入占比持续提升，叠加供应链效率优化带动净利率上行。

妙可蓝多

日前，妙可蓝多发布2026年一季度财报。财报显示，公司一季度实现营业收入16.26亿元，同比大幅增长31.81%，这已是妙可蓝多连续两个季度同比增长幅度超过30%。扣除股权支付影响后，公司实现归属于上市公司股东的净利润8427万元，同比增长2.28%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7270万元，同比增长11.94%。

雀巢

近日，雀巢集团发布了2026年第一季度财报。财报数据显示，雀巢销售额213.17亿瑞士法郎（折合人民币约1856亿元），同比下降5.7%，有机增长率为3.5%，实际内部增长率为1.2%。

达能

财报数据显示，2026年第一季度，亚太地区表现稳健，得益于中国专业特殊营养业务、日本乳制品和植物基产品业务的增长。

在专业特殊营养部门，达能产品可划分为婴幼儿奶粉与医学营养品。据Esser在业绩会的说法，第一季度，这两个板块在中国市场均实现稳健增长。其中，儿童过敏特配奶粉、成人口服医学营养品、爱他美高端Essensis系列表现尤为强劲。

健合

财报数据显示，截至2026年3月31日止三个月，健合集团营收同比增长33.8%至人民币42.6亿元，三大业务线全线飘红。

其中，ANC（成人营养与护理用品业务）在2026年前3个月营收达19.31亿元，同比增长24.2%；

BNC（婴幼儿营养与护理业务）在2026年前3个月营收达18.35亿元，同比强劲增长60.9%。2026年前3个月，合生元中国内地婴幼儿益生菌及儿童营养补充品销售额增长20.4%。增长源于婴幼儿用品专卖店及电商渠道加速深化，以及创新产品组合的持续拓展；

PNC（宠物营养与护理用品业务）在2026年前3个月营收达4.93亿元，同比增长1.5%。

贝因美

日前，贝因美发布2026年第一季度报告。数据显示，公司一季度实现营业收入6.57亿元，同比下滑9.67%；归母净利润为3895.49万元，同比下滑8.98%。

光明乳业

2026年第一季度，光明乳业实现营业收入62.11亿元，同比微降2.48%；归属于上市公司股东的净利润6664.87万元，同比下降52.74%，扣非后净利润9125.84万元，同比下降52.00%。

总体来看，乳企已从“普涨”时代转向强者恒强和差异化制胜的增长逻辑。比如伊利正在靠规模和供应链优势挖大行业护城河；健合、妙可蓝多则依靠细分赛道的深度挖掘实现弯道超车；新乳业则通过“小而美的”区域布局，守住自己的“一亩三分地”。

此外，光明、贝因美等企业的利润下滑也在提醒行业已经过了“跑马圈地”的粗放式增长时代，在减量博弈阶段，拼的是产品力、研发力、整合力和供应链效率。可以预见的是，在集中化程度不断深化的当下，实力较弱的乳企未来生存环境将持续恶化。