最近芯片圈最大的新闻，想必非AMD莫属了。

美东时间5月5日美股盘后，这家芯片巨头交出了一份让所有人都大吃一惊的季度成绩单。

财报显示，该季度营收102.53亿美元，比去年同期大涨38%；按调整后口径算，净利润更是达到了22.65亿美元，同比增幅高达45%。最夸张的是，财报一出AMD的股价盘后直接飙涨超16%。

要知道，从4月1日到5月5日这短短一个多月里，AMD的股价已经累计涨了近75%。

值得关注的不仅是财报数据本身，还有财报发布后的电话会议上，AMD CEO苏姿丰的一番发言。

她表示，第二季度服务器CPU收入预计增长70%以上，强劲增长趋势将持续到2026年下半年乃至2027年。

为什么会这么乐观？

这一预期的核心驱动力来自AI推理工作负载的结构性变化。苏姿丰将CPU需求划分为三类：通用计算型CPU、作为GPU头节点协调任务的CPU，以及服务于代理式AI工作流的CPU。她明确表示，增速最快的是第三类——代理式AI对任务编排、数据移动和并行执行的需求远超此前预期。

更关键的是，传统上，AI服务器里CPU和GPU的配比大概是1:8到1:4。但苏姿丰在电话会上披露了一个惊人的趋势：这个比例正在向1:1演进，在某些高密度代理场景下，CPU数量甚至可能超过GPU。

AMD的服务器CPU预期翻倍，数据中心GPU订单爆满，最直接的受益者除了AMD本身，就是产业链上的A股合作公司。

通富微电是AMD产业链上关联度较高的A股公司之一。

通富微电通过“合资+合作”模式与AMD深度绑定，AMD分别持有通富超威苏州、通富超威槟城各15%的股权。

根据财报，通富微电全年营收279.21亿元，同比增长16.9%；归母净利润12.19亿元，同比增长79.9%；扣非净利润8.41亿元，同比增长35.3%。其中，AMD相关业务（通富超威苏州和槟城工厂合计）贡献营收约173.82亿元，贡献净利润约14.52亿元。

在全球先进封装产能紧缺的产业背景下，通富微电持续加大布局。公司在FCBGA领域已完成超大尺寸、多芯片合封关键技术及极致热管理解决方案的开发与批量量产；SIP技术建立了薄芯片双面封装能力；Memory技术完成了高叠层封装结构的开发。

领益智造：公司是AMD散热模组的核心供应商。

根据公司2026年1月在投资者互动平台的披露，公司在其不同系列产品项目上展开合作，为散热设计优化、量产效率提升等关键环节提供解决方案，其生产的AMD系列显卡散热模组已经陆续出货。

锐捷网络：2025年6月份，在AMD行业生态合作伙伴上，公司和AMD正式升级为战略EPYC生态合作伙伴。

所谓EPYC，就是AMD服务器CPU的产品系列。基于AMD EPYC处理器打造的锐捷RG-CS7015云桌面服务器，已广泛应用于教育、医疗等场景。不过需要提示的是，公司在今年1月向投资者说明过：该业务营收占比较小，对公司整体业绩的贡献程度暂未达到法定披露要求。

嘉环科技：公司在2026年1月29日与AMD ROCm Lab正式签署战略合作协议，双方将聚焦人工智能、科学计算及大数据分析三大方向展开协作。

把视线放回到国内。数据中心这条赛道，不仅是AMD和它的A股合作伙伴们在奔跑，中国本土的服务器厂商、算力产业链公司也正处于爆发式增长阶段。

根据中商产业研究院报告，2024年中国服务器市场规模达2492.1亿元，同比增长41.3%；2025年突破3000亿元；预计2026年将达到3738.2亿元。

在更宏观的数据基础设施层面，2025年中国算力市场规模达到8351亿元，同比增长超过30%。智研咨询最新研究报告则指出，预计2026年算力服务器市场规模约5559.64亿元，其中AI服务器占68.27%，通用服务器占31.73%。

技术突破：从追赶到并跑

在技术层面，中国企业在算力基础设施建设中不仅跑得快，而且跑得巧。

紫光股份及其控股子公司新华三2025年交出了一份亮眼的答卷。全年营收967.48亿元，同比增长22.43%，净利润31.51亿元。根据IDC数据，新华三在中国数据中心交换机市场份额达到33.1%，排名第二，X86服务器市场份额12.5%，排名第三。

浪潮信息更加夸张，2025年全年营收1647.82亿元，同比增长43.25%。其中服务器产品收入1546.05亿元，占比高达93.82%。在液冷技术领域保持行业领先地位，连续4年位居中国液冷服务器市场第一。公司全面布局液冷数据中心，为应对AI服务器单机柜功率急剧攀升的痛点提供了中国方案。

中科曙光也不甘落后，2025年实现营业收入149.64亿元，同比增长13.81%。公司的第三代浸没液冷方案单机柜功率密度突破750 kW，PUE低至1.04。

国产CPU的替代进程也在不断前进。

海光信息于2016年通过与AMD在中国成都成立合资公司，获得了AMD高端CPU处理器的相关技术和x86指令集永久授权。

公司2025年全年营收143.77亿元，同比增长56.92%，首次突破百亿大关。归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%。

值得一提的是，海光信息旗下产品拥有“海光CPU+DCU”的双轮驱动架构，同时覆盖通用算力和AI算力。

不少券商认为，AMD的财报不仅仅是自身的胜利，更是整个AI算力产业链的强心剂。特别是苏姿丰提到的“CPU与GPU配比向1:1演进”，直接打开了服务器CPU的天花板。

面对如火如荼的算力行情，主流券商机构普遍持乐观态度，但也提醒投资者需警惕其中的潜在风险。

国金证券指出，2026年国内算力供给端将从单一的紧缺状态转向结构性平衡。在“供需双侧强逻辑”的挤压下，算力全产业链将迎来量价齐升的景气周期。

尽管前景广阔，但在实际操作中仍需防范以下几点风险：

第一，供给收缩叠加涨价压力。第二，地缘政治风险。第三，下游需求不及预期的隐患。第四，行业竞争加剧。

总而言之，AMD用一份炸裂的财报向我们证明：AI算力的浪潮远未结束，它只是换了个姿势，正带着服务器CPU一起飞。