电池材料是融资最活跃的细分领域，479起融资。这背后是整个锂电产业链的竞争已经从“做电芯”上移到“抢上游”。谁控制了正极、负极、电解液，谁就掌握了成本线。

钠离子电池86起融资，增长很快，但基数还小。逻辑很清晰：锂价一波动，下游集成商就难受。钠的资源丰富、成本低，是“去锂化”的重要备选。但问题是能量密度和循环寿命还有差距，目前主要盯着储能电站和低速电动车。

液流电池和压缩空气储能，虽然融资数量不多，但单笔金额大。资本看中的是“长时储能”这个缺口。光伏风电装得越多，4小时以上的储能需求就越刚性。锂电做长时成本太高，液流和压缩空气就有了差异化空间。

2024年融资事件回调了37.7%，但2025年又稳住了。这不是赛道凉了，是行业在洗牌。以前是个储能项目就能拿钱，现在投资机构开始问三个问题：你的技术路线跟锂电比，优势到底在哪？你的产品有没有实际并网运行超过半年？你的客户是五大六小还是只拿了几个示范项目？

对创业者来说，别再说“我的技术全球领先”这种话了。投资人现在要看的，是你在哪个具体场景里（比如工商业园区、偏远基站、离网光储）跑通了经济模型。储能是工程问题，不是科学问题。能落地、能交付、能维保，比参数好看重要得多。

对投资人来说，早期项目看技术路线，成长期项目看订单和回款。储能行业的账期普遍很长，现金流管理能力比技术能力更能决定一家公司能不能活过三年。

还有一个容易被忽略的方向：运营服务。现在大部分钱都砸在材料和设备上，但储能电站建起来之后，怎么运维、怎么参与电力市场交易、怎么通过峰谷套利赚钱，这些服务环节的创业项目还很少。这是个“没人注意的金矿”。

来源：北京绿色金融与可持续发展研究院

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