一季度业绩炸裂：净利暴涨 119.6%，实业底盘筑牢韧性
股价低迷跑输大盘，新掌门直面市场考验
承巴菲特投资之魂，启阿贝尔务实新局
现金近 4000 亿美金!阿贝尔首份财报 + 股东大会首秀,伯克希尔新时代正式启幕
2026-05-02 23:53
现金近 4000 亿美金!阿贝尔首份财报 + 股东大会首秀,伯克希尔新时代正式启幕奥马哈的股东大会，终于迎来了真正意义上的 “后巴菲特时代”。 5 月 2 日，全球投资界的目光齐聚于此，伯克希尔・哈撒韦迎来双重里程碑：新任 CEO 格雷格・阿贝尔独立主持年度股东大会，同时公司发布其掌舵后的首份一季度财报。执掌伯克希尔六十载的巴菲特彻底退居幕后，不再主持会议，一个属于阿贝尔的投资时代，正式拉开帷幕。 这份沉甸甸的一季度财报，成为阿贝尔交上的第一份官方成绩单，亮眼的业绩数据，搭配股东大会上的战略表态，既回应了市场对新掌门人的质疑，也让全球投资者看到了伯克希尔穿越周期的底气，更勾勒出这家万亿巨头的未来走向。 伯克希尔 2026 年第一季度未经审计财报，交出了远超市场预期的答卷，核心财务数据全面向好，彻底摆脱了此前业绩低迷的阴霾。 来源：wind 财报显示，公司一季度实现总营收 936.75 亿美元，同比稳步增长 4.4%；归属于母公司股东净利润高达 101.06 亿美元，相较于 2025 年同期的 46.03 亿美元，实现119.6% 的爆发式增长，近乎翻倍的盈利表现，刷新了同期经营质量新高。同时，公司当季经营利润达到 113.5 亿美元，依托业务结构优化与精细化成本控制，主业盈利保持极强的稳健性。 业绩大幅回暖的背后，是伯克希尔多元化实业板块的全面发力。作为公司核心基石的保险业务，一季度表现格外突出，全板块实现税前承保利润 22.65 亿美元，同比大涨 31.5%，远超去年同期的 17.22 亿美元；保险投资收益也维持稳定，税前投资收入达 33.04 亿美元，1769 亿美元的保险浮存金规模稳居高位，持续为集团输送低成本长期资金，成为资本布局的坚实后盾。 除此之外，旗下铁路、能源、制造业等传统核心实体业务同步走强，多点发力支撑起集团营收增长，完美印证了伯克希尔 “实业 + 投资” 双轮驱动模式的抗风险能力。 另一边，曾拖累业绩的投资板块也迎来大幅改善。一季度伯克希尔权益类证券投资公允价值达 2880.34 亿美元，前五大核心持仓（美国运通、苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙）占比 61%，依旧坚守长期价值投资逻辑，持仓结构保持稳定。投资业务净亏损仅 12.4 亿美元，较上年同期 50.38 亿美元的亏损大幅收窄，投资端对业绩的拖累显著减弱，整体盈利结构持续优化。 更值得关注的是，截至一季度末，伯克希尔现金储备飙升至创纪录的 3973.8 亿美元，天量流动性在手，让阿贝尔在资本配置、并购布局、股东回报等方面，拥有了绝对的操作空间。 尽管一季度业绩迎来开门红，但伯克希尔的资本市场表现，却依旧不尽如人意。 年初至今，伯克希尔股价累计下跌 5.9%，而同期标普 500 指数涨幅达到 5.62%，一跌一涨之间，差距十分明显。这也意味着，即便业绩大幅回暖，市场对于 “后巴菲特时代” 的伯克希尔，依旧持谨慎观望态度，曾经依托股神个人魅力形成的 “巴菲特溢价”，仍在逐步消退。 究其原因，市场担忧的核心始终围绕两点：一是阿贝尔能否延续伯克希尔过往的资本配置神话，如何运用近 4000 亿现金创造长期价值；二是新的管理架构下，能否延续巴菲特时代的高效运营，守住集团的核心竞争优势。 在本次股东大会上，阿贝尔首次独立面对全球投资者的拷问，也直面股价低迷、业务增长、投资布局等核心问题。他明确表态，将继续坚持长期价值投资原则，依托公司多元化业务模型的稳定性，审慎推进并购与资本配置，持续强化核心业务运营，最终为股东实现可持续的长期回报。 与此同时，伯克希尔的管理架构变革也在稳步推进。打破巴菲特时代极致扁平化的管理模式，逐步推行分权管理，让子公司核心负责人走上台前，优化投资决策体系，阿贝尔正一步步搭建适配万亿市值集团的现代化治理模式，试图用务实的战略布局，打消市场的疑虑。 六十年来，巴菲特用纯粹的价值投资理念，缔造了伯克希尔的商业传奇。坚守能力圈、聚焦护城河企业、看重长期现金流、拒绝短期投机，这套投资哲学贯穿始终，成就了伯克希尔数十年的稳健增长，也成为全球投资者的信仰。 阿贝尔的到来，并非对巴菲特时代的颠覆，而是传承中的创新。 从财报布局和股东大会表态不难看出，阿贝尔完全延续了巴菲特的核心投资逻辑：坚守核心优质资产、不盲目追逐热点、重视实业现金流、把控投资安全边际，前五大持仓不动摇、实业板块持续深耕，就是最好的证明。 但相比于巴菲特更擅长的二级市场投资，阿贝尔拥有更深的实业运营功底，他的核心优势在于能源、公用事业、消费品等实体业务的精细化管理。未来的伯克希尔，将在坚守价值投资灵魂的基础上，进一步强化实业板块的运营效率，让实业创造的现金流与投资板块形成更高效的协同，走出一条更务实、更贴合当下市场环境的发展之路。 对于近 4000 亿的天量现金，阿贝尔也释放出清晰信号：不会盲目扩张，始终保持审慎态度，无论是重启股票回购、挖掘优质并购标的，还是加码核心业务，一切决策都将围绕股东长期价值展开。 新时代的船承载不了旧时代的传说 一份翻倍增长的财报，一场独立主持的股东大会，标志着伯克希尔彻底完成新老交接。 巴菲特留下的，是历经周期考验的投资理念、多元化的优质实业资产、近乎无懈可击的财务底盘，以及全球投资者的信任；而阿贝尔接过的，是亮眼的短期业绩，更是穿越未来市场波动、延续伯克希尔辉煌的重任。 净利暴涨是良好开端，但绝非终点。近 4000 亿现金如何布局、管理架构如何完善、能否重塑资本市场信心，都是阿贝尔需要持续解答的问题。 对于全球投资者而言，不必纠结于短期股价的涨跌，更应关注伯克希尔不变的价值投资内核，以及新掌门人的战略落地能力。一个时代落幕，一个时代启程，这家传奇公司的未来，才刚刚开始。