没想到舞娘最后出的财报竟然是最拉和最无耻的，说实话，即使我做好了洗财报的心理准备，也没有做好这样的心理准备，而且还是一贯的浓眉大眼的好学生舞娘。妥妥的影响了我的心情，真是放假也不安生，去你大爷的。

  简单讲，舞娘把去年三份财报全推翻了，变更了全部的利润表和资产负债表，Q3营收600亿，全年却到了400亿，意味回冲了200亿；Q3净利润215亿，全年只剩90亿，四季度爆亏125亿。这财报洗的也太无底线太无耻了，大部分白酒最多平滑一下Q4和Q1，把Q4做亏损，Q1做成增长，它倒好，直接掀桌子，连已经经过了审计的三份财报都否了，确实从未见过如此厚颜无耻之徒。

1、定性

  这份财报不用看了，肯定是假的，因为它只改了利润表和资产负债表这两张表，而会计三张表利润表、资产负债表和现金流量表是相互勾欠的，任何一张表更改都要改另外两张表，它唯独没改现金流量表不是不想改，而是改不了，因为现金流量表的很多科目它没法改，比如税，所以就成了这样一个不伦不类的结果。

  财报虽然不用看，但这件事还是值得分析一下的：老曾今年初被带走，而华涛去年9月就任的副董事长，也就是老曾很有可能去年就有被干掉的意向，老曾被带走后，舞娘的董事长直接由宜宾国资委主任兼任。

  所以这份财报就很有意思，敢冒天下之大不韪，被证监会发函调查的风险，也要把去年的问题一脱到底，而华涛只是副董事长，签字人，如果没有国资主任的支持和承诺（比如后续转正），他没有必要冒这个吃牢饭的风险，所以当下的临时过渡管理层大概率是获得了某种承诺，同时为了以后上位后的业绩能更真实健康和增长，索性一爆到底。

  但我觉得他们可能想简单了，可能也没想到市场的反应会这么大，舆论搞的这么大，很可能聪明反被聪明误，这次有可能算盘打的很好，最后却为他人做了嫁衣，鸡飞蛋打。

2、白酒的问题

  白酒的问题其实是共性问题，只是表现的方式不一样。共性问题就是：疫情三年，消费场景几乎消失，而所有白酒都在连年高速增长，凭常识也知道这是不正常的，都在压货，区别在于有的直接压货到经销商，经销商崩溃了，有的压货到供应链金融，这个更隐蔽，换人就崩，不换就接着舞。

  这可能跟代理人有直接关系，新人上来肯定要做业绩，因为业绩就是政绩，所以比如洋河张联东，虽然21年上位，但也必须连年高增长，22年更是突破300亿的营收；比如舞娘老曾19年上位，业绩同样要连年高增。爆出雷的都是换了人的，现在还没爆的，用老郭的话说都是在糊裱的，还是那句话早爆早出清。

  舞娘这次的财报虽然难看和无耻，但是总比藏着掖着好。我只希望这次锅让他们背，桃子让新人来摘，因为吃相太难看了，恶心。

3、消费必选和可选的不同

  往年消费复苏，白酒都是一马当先，今年尤其不同，必选都有弱复苏的迹象了，白酒还在奄奄一息。为什么有这样的差别？区别就在于必选疫情期间库存出清的很干净，白酒疫情期间不仅没出清，反而多压了3年货，这就是核心区别。

  你看调味品天味、海天酱油、安琪酵母、安井甚至连麦片都恢复增长了。所以白酒其实当下也成了简单题，只要消费持续复苏，同时库存持续爆雷出清，迟早也会恢复增长。还是那句话，出清的越早越好，早死早超生。恢复增长不是来不来的问题，而是什么时候来的问题。

Ps:当年看小市值消费的时候还看过西麦，没看上，结果也要历史新高了，命苦…

  所以回到现在，我为什么不担心茅五洋的业绩？因为新领导总归是要业绩的，他们自己也有考核压力，当年库存那么高，他们为了业绩都敢想尽办法压货做增长，现在财报洗干净了，他们做出成绩和业绩也更容易了，哪怕是稳扎稳打恢复到正常年份的业绩也能增长很多不是？比如19年。反而需要担心的是还没换人的，比如老窖、汾酒这些。

  况且洋河还有21年推出的股权激励，行权价105，时间拖的越久，管理层越有动力把这历史烂帐解决，全公司爆亏50%，持续5年，这谁受得了。理论上讲，洋河低于股权激励的价格都是安全的，因为常识就是洋河一定会解决这个历史遗留问题，虽然它是前任留下的。

  当初我说100以下的安井很安全，也有这层考虑。

4、时运不济、命运多舛

  我是去年3月份买的第一笔白酒，2手1500的茅台，至今记得。

  我白酒亏的不算多，茅台成本已经降到了1400，洋河57，舞娘115。但是持有的这一年多的时间着实恶心，去年先是遇到最严禁酒令，今年又遇到行业底部持续爆雷，恶心的不行。这一大段时间，白酒绝对是我关注的最多，写的最多，付出的精力也最多的，但是持有的过程却异常恶心，真不容易啊。

  还记得上一轮白酒底部最后发生的事不？比之当下尤有过之而无不及：塑化剂、禁三公消费、存款丢失，同样离谱的很。所以当下虽然很难，但不是历史上最难，而且当下总算看到最黑最暗隧道外的一点曙光了，虽然舞娘的行为令人不耻，但可能给白酒行业拉开了新的篇章。

  腐烂过后是新生。

  福兮祸所伏，祸兮福所倚，是福是祸，两年后见分晓。