在和朋友聊看财报方法的过程中，发现虽然系统式的方法逻辑没法说
但是一些简化的重点可以归纳
复制过来，给大家一些参考
今天的标题是制造业财报，是因为不同行业（甚至同样行业产业链不同位置，体量不同的企业，融资成本不同的企业）完全没法用同一个方式做判断，比如金融企业高负债，银行保险高负债全是正常现象（所有资金来源基本全是负债），但如果一个制造业资产负债率像银行保险一样上了80%
后续没有现金增资，基本就离倒闭不远了
因为接下来的行情，大家主要操作的品种，会是制造业，所以今天这篇文章就拿制造业为例子说
一般来说，主业是制造业，看这几点
最近一两年，单季度扣非同比要一直持续增长（用同比是要排除淡旺季的差异）
这代表公司的行业景气现在是什么趋势（如果此时和公司同类别的企业，以及上下游的企业都保持类似的趋势，这点就能更加确定，不是公司单一因素，确确实实就是行业整体原因，现在正在发生的例子就是储能和电池）
比如长电去年半年报因为研发扩产以及支付以前的收购的资本支出，造成了财报突然变成衰退。
就需要评估是什么造成，会有什么影响，短期还是长期
由此，定义从这份财报，适宜它的交易方法是什么，选择的优先度又是什么样
然后是现金流
公司亏损不会倒，但一直现金流为负就不一定了
如果某一两个季度”突然”由常态正转负，也要具体看这个转负的原因是什么，对公司未来是好是坏，比如这时候的立讯的转负
很多时候如果你不能直接从财报解读出这些结论就去看企业发布财报后的业绩说明会
里头一般都会给出说明
然后，现金流为负还有一种情况需要注意，即公司的业绩本来平平，突然开始持续增长，但是现金流却一直为负
那么就有两种可能
1.公司老板为了财报数据好看，而弄虚作假，用自己的钱，找几家公司和这家上市企业做关联交易，实际成本就是一点税费，对上市公司来说并没有实际的进项，财务上的左手倒右手（仅限规模较小的企业，大公司做不了）
2.公司为了财报数据好看，业绩大增可能就是源于赊销，你如果要买一个东西，两家价格差不多，但一个要求现货现款，另一个可以先开票据拿货，过几个月再付钱，你会买哪一个？（这种什么规模的企业都可以做，但是风险就是，最后回款出岔子，可能变成坏账）
这两种情况也不能随便就因为现金流为负就认定，因为很多行业的某些领域，常态运营情况是，先垫资生产，然后一定时间后回款（这种的判断需要你对行业有所了解了，比如一些设备厂商，出货安装调试过程并不会收到全款，一直到最后验收确认了才完全回款（比如先导智能））
然后是合同负债
如何看待寒武纪股票的未来前景？
https://www.zhihu.com/question/1947662767164221090/answer/1957457221815342526
从去年10月的这个回答，再结合今年一季报的成绩，是不是完全验证了当时的这一点？
然后一家行业内规模较大的企业合同负债一直处于高位，那对于产业链的其他环节代表什么？
是不是它的下游已经交的钱没拿到的货需要这家规模较大的公司向上游中游下单生产备货？
那上游中游公司的合同负债会是什么状况？
规模差不多的企业可能最后业绩成长程度和这家差不多，但如果是规模体量相较这家公司小几个层次的公司呢？因为这个会不会有倍数的增长？
所以除了可以用这个寻找出整个产业链的其他企业投资机会外
同样也可以用这个项目交叉比对整个产业链的景气状况
然后是在建工程
除了低技术门槛（随意会被新玩家进来抢夺市场的行业（没错，说的就是光模块））
其他的行业，在景气上升期或者景气由下降转上升的时期，出现“集体”“同时”大扩产。
很可能，就意味着，是下游的庞大新增需求促使这一现象的出现
而我这里看好封测区块的原因，就是那天复盘所说的
全世界的封测厂商，都在同时扩产AI和汽车电子方向
那么对于AI高性能计算和汽车电子的景气意味着什么？
封测这块并非低技术壁垒的行业（不会有新玩家有能力进来抢市场），扩产出来又都是每年会产生巨额折旧摊销的重资产
那这些企业这么积极的扩产意味着这块接下来需求如何？（先进封装的意义，大家想想华为昇腾超节点配合DSV4是怎么回事就清楚了）
和23年年度总结时对半导体的分析一模一样
这部分除了在建工程，资本支出的具体说明都是探寻途径
然后还有存货周转率和应收账款占盈利的比例
这点前年分析隆基的财报时有提及
隆基绿能 2024 年净亏损 86.2 亿元，十年首次亏损，光伏价格战何时休？
https://www.zhihu.com/question/1900855355782689039/answer/1901343966814795766?share_code=1gssW4tEBC8EV&utm_psn=1996578906334049158
现在一时之间记得起来的主要“制造业”企业财报要看的“重点”就这一些，未来如果再想起来其他内容再在复盘添加
今天五一发出来，方便大家在小长假里看财报运用
