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事出反常必有妖。未按时在4月29日披露财报的五粮液，把财报披露时间推迟到了4月30日，而且放在了30日收市之后。果然不出意外的出意外了，披露的财报让全市场投资者大开眼界。这一次不但披露了25年财报和26年一季报，同一天又把25年一季报，半年报和三季报重新披露了一次，同时发了个《宜宾五粮液股份有限公司关于前期会计差错更正的公告》。重新披露的三份财报与25年已经披露过的财报的历史数据差别巨大，差错更正公告上有调整前后的数据对比。我放在下面，大家自己看：

从利润表上看，营收，利润都是上百亿级别的大幅调整，调整前后数据相差5成以上。

五粮液公司作为白酒板块二当家，一直以来也是A股价值投资的标杆企业，是市场上的蓝筹白马权重股。这一次老五财报历史数据的大变活人让人想到了前几年獐子岛的扇贝跑路事件。目前老五因为该事件已经成为网上热点，各种理性分析和趁热闹调侃的文章视频很多，大家有兴趣可以自己看一下。就这份财报调整网上已经有充分的解读，我也聊不出什么新东西。但这次事件发生后我们应该警惕和学到的教训是什么呢，我目前想到的有三点：

第一，如果五粮液这一次财报调整是合理的，那么过去其激进的财报数据就是不合理的。问题是这个做法只是五粮液一家这么干的，还是过去行业普遍采用的潜规则。老五这一次主动扒掉的是自己底裤，还是全行业的底裤。全行业会不会因此受到冲击被市场质疑。

第二，分散投资。如果在大A浓眉大眼的蓝筹白马这么玩还合理合法，那么其他5千家公司是不是都可以照猫画虎，依葫芦画瓢。这种情况下，看财报重仓投资的风险大到无法想象。只要我们活得够久，什么离奇事件可能都会赶上。这一次侥幸没砸到我们头上，谁能保证下一次不会呢。所以，分散投资或者直接投资指数是一个更安全的选择。

第三，好的企业文化首先是管理层诚实。行业下行期，市场可以接受不好的业绩表现，但只要数据真实，大家还可以玩，如果数据不真实，那么企业内在价值，估值，安全边际这些账全没法算了。数据不真实，人为制造信息差，加大了投资的不确定性。与不诚实的管理层合作，我们毫无胜算。

老路持有不到一成的酒ETF，之前觉得白酒板块的分红率大致能支撑住当前的板块估值，没想到老五来这么一下，节后持仓市值下跌不是关键，我担心的是行业内其他公司业绩究竟注水多少。如果消化这些注水是像老五一样一次性出清，还是用几年时间慢慢消化。如果是慢慢消化，那么白酒板块离业绩复苏还很遥远。

老路多样化指数长期定投实盘：

PS:本文内容仅为个人观点分享，不做投资建议。

全文完。