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米其林 2026 年 Q1 财报

2026-05-01 12:05

米其林 2026 年 Q1 财报

。。2026 年一季度，全球轮胎行业在宏观不确定性、汇率剧烈波动、原材料价格传导、区域市场分化四重压力下进入 “弱复苏周期”。米其林集团发布的一季度财报（截至 3 月 31 日），以营收 61.67 亿欧元、同比 -5.4%、固定汇率下持平。

集团总营收：61.67 亿欧元，同比 - 5.4%（报表口径）。

核心归因：汇率波动完全解释下滑，欧元对美元、人民币、日元、土耳其里拉等显著升值，形成 - 5.4% 的汇率冲击。

指标	数值	核心解读
轮胎销量同比	-1.4%	原配拖累、替换支撑，整体韧性强
轮胎价盘综合	+1.1%	价格 - 1.5%，结构 + 1.9%，高端化对冲降价
原材料影响	价格转负	2025 年原料下跌触发合同指数化，Q1 价格被动下调
非轮胎业务	0%	聚合物复合材料逆势增长，对冲轮胎波动

整体销量：微降 1.4%，结构优于总量

下滑主因：原配市场（OE）全面走弱，北美、南美、中国重卡与乘用车配套需求低迷
支撑力量：替换市场（Replacement）量增 + 3%，米其林品牌强势拉动，抵消二三线品牌下滑

板块	销量增速	核心特征
消费胎（乘用 + 轻卡 + 两轮）	+1.3%	替换 + 6%，原配 - 4%，高端大尺寸占比提升
运输胎（卡客车）	-5.5%	北美 / 南美原配双位数下滑，欧洲替换回暖
特种胎（非公路 / 矿用 / 航空）	+2.5%	矿用、航空增长，农业胎缓慢复苏
聚合物复合材料	+5.1%	并购驱动，密封件、涂层织物高增

乘用 & 轻卡轮胎：区域极度分化

区域	原配（OE）	替换（Replacement）	核心逻辑
欧洲	0%	-3%	反倾销调查致低价胎库存高企，渠道观望
北美	-3%	-7%	关税预期、天气扰动、货运疲软
中国	-12%	+9%	政策退坡致新车低迷，存量替换强劲复苏
全球	-4%	0%	中国增长对冲欧美下滑，市场整体持平

卡客车轮胎：欧洲修复、北美探底、南美爆发

全球（不含中国）原配 - 3%，替换 + 3%
欧洲：原配 + 6%（低基数反弹），替换 + 7%（货运高周转）
北美：原配 - 19%，替换 - 12%（库存高企、需求观望）
南美：原配 - 16%，替换 + 30%（低价进口胎爆发）

特种胎：矿用 & 航空高景气，非公路稳步修复

非公路胎：农业原配弱复苏，工程胎稳健，基础设施替换向好
矿用胎：需求持续增长，全球矿山资本开支上行
航空胎：亚太、南美驱动高增，中东冲突影响有限

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