本周来看，指数总体仍震荡上行。

指数总体运行围绕"物理战争趋缓+霍尔木兹海峡持续封闭+五一假期扰动担忧"的多重影响。从美伊冲突本身来看，美国似乎逐渐采取经济制裁替代物理战争的形式，积累谈判筹码。从霍尔木兹海峡情况来看，仍持续受到伊朗和美国的双重封锁，短期内解封概率极小。从行业来看，周度行业围绕"物理战争预期降低+通胀维持更长时间高位"的特征而展开。第一，物理性战争暂时趋缓，大科技类行业当中财报高增领域股价实现上行。第二，美国和伊朗分封锁霍尔木兹海峡，原油和化工行业也实现上行。最后，由于五一假期临近，市场由于对于外部环境不确定性的担忧，内需型行业表现好于外需型行业。

五一长假结束后，指数与行业的周度展望，较大概率围绕假期内美伊战争的动态变化而展开。周度范围的预期来看，由于无法预期假期范围内相关事件的发酵方向和程度，因此指数和行业预期皆无法做出有效判断。但是，在2026Q1总体财报正增长的影响下，中期权益市场上行仍是大概率事件，对应原油和化工价格下跌亦是大概率事件。从行业来看，2026Q1财报已经披露完毕，总体趋势延续了25Q4的绝对和相对增速：一方面，科技类品种特别是算力相关的产业链维持高增长，适合当做持仓底座进行战略性持有。另一方面，聚焦于目前景气度较差，但预期未来能够得到改善的行业，集中于航空公司，农林牧渔和储能等领域，可逐渐开始积极布局。（文/格林基金 郑中华）